易华录(300212)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-22 易华录：全面转型融入电科生态，数据要素业务有望形成新增长引擎 (德邦证券 钱劲宇)

●预计公司2023-2025年营收为7.79/14.63/19.16亿元，归母净利润为-21.22/0.05/1.3亿元。公司在国内蓝光存储产业链具备独特优势，且在数据运营及服务领域有丰富的探索和积累，融入电科生态之后可发挥协同优势，有望抓住数据要素业务的市场机遇而加速发展。首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-01-19 易华录：数据湖战略为基，发力数据要素运营 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们预计公司2023-2025年营业收入分别为18.36/29.15/42.39亿元，归母净利润分别为0.07/3.15/4.41亿元，对应EPS分别为0.01/0.44/0.61元。结合目前行业阶段和公司增速及壁垒，给予公司2024年动态PE70-80倍，6个月合理价值区间为30.46-34.81元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2023-11-24 易华录：华录电科合并落地，看好数据要素市场机会 (长城证券 侯宾,姚久花)

●公司发展重心由数字经济基础设施建设，逐步转向以长效运营为主的数据收集、存储、治理、应用和交易业务的主航道，我们看好公司在数据要素领域的发展机会。预测公司2023-2025年实现营收18.85亿元、28.32亿元、42.55亿元；归母净利润0.06亿元、2.04亿元、3.75亿元；EPS0.01、0.31、0.56，24-25年PE113X、61X，维持“增持”评级。

●2023-10-27 易华录：2023年第三季度业绩点评报告：技术为先，主领数据要素市场服务联合体 (浙商证券 刘雯蜀)

●预计公司2023-2025年实现营业收入分别为18.56/30.31/46.23亿元，同比增速15.71%/63.3%/52.52%；2023-2025年归母净利润分别为-0.067/3.31/4.76亿元，同比增速-158.06%/5037.75%/44.01%，对应2024年P/E57.04倍，维持“增持”评级。

●2023-09-19 易华录：逐浪数据要素，筑牢数字基座 (安信证券 赵阳,杨楠)

●易华录作为中央企业控股的上市公司，秉承“筑牢国家数据安全绿色存储底座，促进数据要素汇聚治理开发共享”的企业使命，是数字经济和数据要素领域国内领先的综合服务商。我们预计公司2023年-2025年的营业收入分别为18.36/33.17/48.63亿元，归母净利润分别为-0.19/2.94/4.36亿元。目前公司仍处于数据要素投入期，而《企业数据资源相关会计处理暂行规定》自2024年1月1日起施行，我们认为公司明年在数据要素领域有望实现突破式发展，因此采用2024年PE估值。首次覆盖买入-A投资评级，给予12个月目标价39.74元，相当于2024年90倍的市盈率。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2024-04-17 税友股份：用户数高速增长，SaaS盈利能力显著提升 (中银证券 杨思睿,刘桐彤)

●预计24-26年归母净利为2.7、3.7和4.1亿元(考虑G端预算影响，下修30%-37%)，EPS为0.66、0.91和1.01元，对应PE分别为32X、23X和21X。公司B端盈利能力显著提升，维持买入评级。

●2024-04-17 中控技术：季报点评：业绩稳健增长，期待海外不断突破 (华泰证券 谢春生,彭钢)

●24Q1经营性现金流量净额-6.77亿元(去年同期-7.23亿元)，主要由于Q1发放年终奖及回款占比较低。我们认为公司积极开拓新业务/新地区/新行业，增长有望持续。预计2024-2026年EPS为1.86/2.46/3.31元，可比公司平均24E32.8xPE(Wind)，给予24E32.8xPE，目标价61.05元，维持“买入”。

●2024-04-17 中控技术：利润高增长，看好工业AI成长前景 (开源证券 陈宝健)

●公司为流程工业智能制造领域龙头，有望受益设备更新政策和出海机遇，工业AI打开长期增长空间，我们维持原有盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为12.67、15.46、18.75亿元，EPS为1.61、1.97、2.39元/股，当前股价对应PE为27.6、22.6、18.6倍，维持“买入”评级。

●2024-04-17 长亮科技：年报点评：信创&出海或驱动公司营收持续增长 (华泰证券 谢春生)

●长亮科技发布年报，2023年实现营收19.18亿元(yoy+1.62%)，归母净利3214.63万元(yoy+43.30%)，扣非净利2573.66万元(yoy+190.21%)。其中Q4实现营收7.41亿元(yoy-10.91%，qoq+72.95%)，归母净利3050.61万元(yoy+85.32%，qoq+163.44%)。我们预计随着市场环境回暖，公司合同订单有望加速转化，24年营收增长有望提速。我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.09、0.15、0.24元(前值2024-2025年0.10、0.15元)。可比公司平均24E2.5x PS(Wind)，给予公司24E2.5x PS，对应目标价7.88元(前值12.41元)，“买入”。

●2024-04-17 彩讯股份：2023年报点评：业绩稳健增长，积极拓展新业务 (浙商证券 刘雯蜀)

●预计公司2024-2026年营业收入为18.48、22.87和28.28亿元，归母净利润为3.68、4.41、5.40亿元，EPS为0.82、0.98、1.21元/股，维持“买入”评级。

●2024-04-17 中科星图：23年业绩快速增长，前瞻布局低空经济再添新动能 (招商证券 王超)

●预计公司2024/2025/2026年归母净利润为4.95/6.66/8.65亿元，对应估值40、30、23倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-17 晶晨股份：受需求影响收入小幅下滑，加码研发注入增长活力 (开源证券 任浪)

●结合2023年报以及公司费用率情况，我们下调2024年、2025年并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为6.56/8.03/9.80亿元(原值8.19/11.97亿元)，对应EPS分别为1.57/1.92/2.34元/股，当前股价对应2024-2026年的PE分别为34.4/28.1/23.0倍，考虑到公司于2023年开始逐步摆脱行业下行周期的影响，维持“买入”评级。

●2024-04-16 中控技术：年报点评：构建“AI+数据”核心竞争力，持续拓展下游行业及市场 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们认为公司23年业务实现稳健增长，在传统业务领域不断巩固优势地位，新兴业务拓展顺利，大模型、机器人等赛道发展前景广阔，有望给公司带来新的增长动力。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为108.02/136.70/175.60亿元，归母净利润分别为13.52/16.74/20.84亿元，对应EPS分别为1.71/2.12/2.64元。结合目前行业阶段和公司增速及壁垒，给予公司2024年动态PE30-35倍，6个月合理价值区间为51.30-59.85元，给予“优于大市”评级。

●2024-04-16 广联达：数字建筑全生命周期解决方案领军者 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们采用分部估值法进行估值，我们预计公司2024年成本业务(原造价业务)收入为56.87亿元，给予成本业务2024年3.5-4.0倍PS估值，2024年成本业务对应合理市值为199.05-227.48亿元。施工业务营收预计2024年达到9.91亿元，2024年潜在贡献1.49亿元利润空间(假设稳定之后的15%净利润率)，给予施工业务2024年25-30倍PE估值，对应合理市值37.17-44.61亿元，加总后的总合理市值区间236.22-272.09亿元，根对应6个月合理价值区间为14.19-16.34元，维持“优于大市”评级。

●2024-04-16 概伦电子：设计类EDA首次占比过半，境内收入保持高增 (国投证券 赵阳,袁子翔)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为4.28/5.39/6.60亿元，归母净利润分别为-0.35/0.29/0.88亿元，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为19.72元，相当于2024年20倍的动态市销率。