捷成股份(300182)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-06 捷成股份：抢占微短剧赛道，以数据要素开拓AI创作 (华西证券 赵琳,李钊)

●根据最新业绩，我们调整公司的盈利预测：调整2026-2028年营收34.15/37.37/(未预测)亿元的预测至28.91/30.26/31.63亿元，调整2026-2028年归母净利润4.71/5.52/(未预测)亿元的预测至3.06/3.94/4.24亿元，调整EPS0.18/0.21/(未预测)元的预测至0.11/0.15/0.16元，对应2026年5月6日5.83元/股收盘价，PE分别为49、38、35倍。公司当前影视版权业务壁垒高筑，持续探索AIGC新业态，我们认为其整体估值水平合理，维持“买入”评级。

●2025-11-02 捷成股份：联手番茄小说布局AI漫剧，多部影片待定档 (华西证券 赵琳,李钊)

●根据最新业绩，我们维持对公司的盈利预测：预计2025-2027年营收为30.84/34.15/37.37亿元，2025-2027年归母净利润为4.12/4.71/5.52亿元，EPS分别为0.15/0.18/0.21元，对应2025年10月31日6.65元/股收盘价，PE分别为43、38、32倍。公司当前影视版权业务壁垒高筑，行业景气度高，同时持续探索AIGC新业态，我们认为其整体估值水平合理，维持“买入”评级。

●2025-10-22 捷成股份：AI多模态进程加速，稀缺“数据集+自研产品”价值凸显 (中邮证券 王晓萱)

●我们预计2025/2026/2027年公司营业收入为30.58/34.62/39.57亿元，归母净利润为4.38/5.26/6.08亿元，对应EPS为0.16/0.20/0.23元，根据10月21日收盘价，分别对应36/30/26倍PE。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-03 捷成股份：现金状况有所改善，发力布局短剧业务 (华西证券 赵琳,李钊)

●根据最新业绩，我们调整公司的盈利预测：调整2025-2027年营收32.10/35.51/38.81亿元的预测至30.84/34.15/37.37亿元，调整2025-2027年归母净利润4.65/5.29/5.84亿元的预测至4.12/4.71/5.52亿元，调整EPS0.17/0.20/0.22元的预测至0.15/0.18/0.21元，对应2025年9月3日5.60元/股收盘价，PE分别为38、33、28倍。公司当前影视版权业务壁垒高筑，行业景气度高，同时持续探索AIGC新业态，我们认为其整体估值水平合理，维持“买入”评级。

●2025-08-30 捷成股份：中报点评：Q2业绩承压，推进AI赋能影视创作 (华泰证券 朱珺)

●由于影视大盘恢复仍然较为缓慢，公司主业为影视剧版权运营，受大盘影响有所承压，我们因此下调对该业务的营收和毛利率预测，并下调公司25-27年归母净利润预测为3.99/4.35/4.70亿元(前值为4.97/5.60/6.17亿元)。25年可比公司Wind一致预期PE均值40.4X，考虑公司AI布局领先，不断赋能主业，给予25年45X PE估值，目标价为6.73元(前值5.89元，对应25年31X PE)。由“买入”评级下调至“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2026-05-06 儒意电影：2025年收入同增2%，看好公司渠道端优势和内容端潜力 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●电影行业短期内内容供给短缺、行业票房增长动力不足，我们下调2026-2027年盈利预测、新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为8.0/10.2/11.8亿元，对应PE为26/20/18x，维持“优于大市”评级。

●2026-05-06 行动教育：Q1业绩延续高增，“百校计划”推进或驱动持续增长 (开源证券 方光照)

●我们看好“百校计划”及大客户战略推进驱动公司成长，上调2026-2027年、新增2028年归母净利润预测至3.93/4.62/5.44(前值3.49/4.11)亿元，当前股价对应PE分别为18.7/15.9/13.5倍，维持“买入”评级。

●2026-05-05 学大教育：2025年报&2026一季报点评：业绩基本符合预期，2026Q1合同负债环比提升 (东吴证券 吴劲草,杜玥莹,王琳婧)

●公司为头部1V1个性化教培机构，行业政策趋稳，竞争格局有所改善；教育培训服务行业仍然具备需求刚需，公司继续拓展业务，截至2026Q1合同负债进一步环比提升。此外，2025年底，公司已将紫光卓远借款本金及利息偿还完毕。我们参考公司近期经营情况，下调2026/下调2027/新增2028年归母净利润至3.16亿元/4.01亿元/4.96亿元(2026/2027年前值分别为3.30/4.04亿元)，对应PE估值分别为12.8X/10.1X/8.2X，维持“买入”评级。

●2026-05-05 晨光股份：26Q1营收增长利润微降，科力普递交港股招股书 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●预计公司2026-2028年营业收入为278.8、307.4、335.5亿元，同比分别增长11.2%、10。3%、9.1%，归母净利润14.4、15.8、17.2亿元，同比分别增长10.2%、9.6%、8.7%，对应PE为15.7x、14.3x、13。1x，维持“买入”评级。

●2026-05-05 学大教育：2026Q1释放业绩弹性，全年业务拓展展望积极 (国信证券 曾光)

●考虑到行业竞争略有加剧，我们下调公司2026-2027年收入预测至37.69/43.72亿元，新增2028年收入预测为50.28亿元(对应前值41.49/49.53/-亿元)；并相应下调公司2026-2027年归母净利润预测至2.82/3.52亿元，同时新增2028年归母净利润预测4.22亿元(对应前值3.01/3.63/-亿元)，对应PE为15x/12x/10x。K12教培为内需强刚需方向，且高中1V1培训需求受益于普通高中扩招，同时综合考虑公司2026Q1表现及全年较积极的业务扩张计划，维持“优于大市”评级。

●2026-05-05 风语筑：现金状况持续向好，聚焦“AI+体验经济” (华西证券 赵琳,李钊)

●结合公司最新财报，我们调整公司2026-2028年营收19.30/21.07/(未预测)亿元的预测至17.17/17.68/18.15亿元，调整2026-2028年归母净利润1.84/2.29/(未预测)亿元的预测至1.00/1.18/1.50亿元，调整EPS0.31/0.39/(未预测)元的预测至0.17/0.20/0.25元，对应2025年4月30日9.72元/股收盘价，PE分别为58、49、39倍。公司受益于文化数字化大趋势，内容创意生产壁垒高企，在手订单储备充足，我们认为公司资产、业务优质，当前估值水平合理，维持“买入”评级。

●2026-05-05 共创草坪：25年盈利能力显著提升，26年订单有望保持高景气 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●我们预计2026-2028年公司营收为38.8、45.0、51.9亿元，同比增长17.8%、16.0%、15.5%；归母净利润为7.9、9.2、10.7亿元，同比增长17.7%、17.3%、15.9%，对应PE为24.8x、21.1x、18.2x，维持“买入”评级。

●2026-05-04 行动教育：2026年一季报点评：Q1开局强劲，26年战略再聚焦 (浙商证券 段联,马莉,刘梓晔)

●行动教育战略转型全面迈向“管理的科学”，已经进入AI赋能百校加速扩张阶段，大客户战略下有望持续扩展客户行业及地域。我们预计公司2026-2028年收入分别为10.13/10.95/11.85亿元，同比增长24.92%/8.10%/8.16%；归母净利润分别为4.16/4.67/5.20亿元，同比增长30.07%/12.17%/11.33%。当前公司对应26E18xPE+5%股息率，25年8月以来涨幅83%显著跑赢消费指数(截至2026年4月30日)。我们看好公司2026年战略再聚焦，百校放量有望带来收款确定性增长，到课率改善+发力校长EMBA有望带来收入增长确定性，利润率仍有提升空间，建议关注百校扩张进度及订单波动情况，维持“买入”评级。

●2026-05-03 南方传媒：25年报和26一季报点评：教育出版主业稳健，AI教育布局深化 (东方证券 项雯倩,李雨琪,金沐阳)

●考虑到一般图书市场大盘相对不景气，我们略微下调26-28年归母净利润分别为11.1/11.9/12.3亿元(26-27年预测前值为11.9/12.8亿元)，对应EPS1.25/1.35/1.40元。参考可比公司估值，给予2026年P/E调整后均值13倍，对应目标价16.25元，维持买入评级。

●2026-05-03 英派斯：2025年报及2026一季报点评：控股股东增持、股份回购，彰显长期信心 (浙商证券 冯翠婷)

●(1)短期业绩承压但拐点已现：新产业园产能爬坡导致25年业绩下滑，但26Q1营收已恢复正增长，随着产能释放和规模效应显现，盈利能力有望逐季修复。(2)我们看好AI智能化与品牌出海双轮驱动：AI大模型科学健康平台及智能健身解决方案有望提升产品附加值与用户粘性，自主品牌海外渗透率持续提升，欧洲等核心市场增长亮眼。(3)综上，我们预计公司26-28年营收分别14.62/17.22/19.71亿元，26-28年归母净利分别为0.79/1.49/2.19亿元，当前股价对应估值63x/34x/23x，维持“买入”评级。