四方达(300179)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-25 四方达：全年营收稳健增长，CVD项目有望开启业绩贡献元年 (中原证券 顾敏豪)

●我们预计公司2023-2025年营业收入为6.24/7.17/8.25亿元，净利润为1.53/1.77/2.07亿元，对应的EPS为0.31/0.36/0.43元，对应的PE为25.97/22.39/19.14倍。考虑到公司在超硬复合材料领域的行业地位和发展前景，我们维持“增持”评级。

●2023-09-13 四方达：中报点评：上半年业绩表现稳健，CVD金刚石项目持续推进 (中原证券 顾敏豪)

●我们预计公司2023-2025年营业收入为6.30/7.31/8.50亿元，净利润为1.56/1.94/2.42亿元，对应的EPS为0.32/0.40/0.50元，对应的PE为29.49/23.70/18.92倍。考虑到公司的行业地位和发展前景，我们维持“增持”评级。

●2023-05-04 四方达：主业稳健增长，拟投7亿元建年产70万克拉功能金刚石项目 (浙商证券 王华君,王洁若)

●预计公司2023-2025年归母净利润1.9/2.4/2.9亿元，同比增长24%/27%/22%，复合增速24%，对应PE为25/19/16倍，维持“买入”评级。

●2023-05-04 四方达：年报业绩符合预期，CVD项目未来可期 (中原证券 顾敏豪)

●公司技术创新能力突出，下游聚油气勘探采掘和精密加工等高端制造市场，是国内复合超硬材料的龙头，伴随着高端制造业转型升级与进口替代，公司超硬刀具产品业务稳中有升，功能性金刚石业务高速成长。我们预计公司23-25年营收为6.63/8.62/11.27亿元，23-25年归母净利润为1.63/2.16/2.89亿元，对应的EPS为0.34/0.44/0.60元，对应PE为28.98/21.89/16.32倍，首次覆盖给予“增持”投资评级。

●2023-05-04 四方达：短中长期三步走，产能建设业绩稳健增长 (财通证券 佘炜超,刘洋,李跃博)

●公司重点培育CVD金刚石业务，收购天璇半导体卡位高增赛道，打造第二成长曲线贡献增量业绩。我们预计公司2023-2025年分别实现归母净利润2.03/2.36/2.91亿元，对应当前PE估值分别为23x/20x/16x，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2024-03-26 中国巨石：Q4业绩持续承压，销量逆势新高扩市场份额 (东北证券 王春雨)

●我们认为随着公司产品结构逐渐高端化，盈利能力会更趋于稳健，同时公司仍处于持续扩张的成长期，周期性减弱。由于行业仍处于低景气周期，我们调整盈利预测并新增2026年预测，预计公司2024-2026年实现营业收入155.79、184.40、209.59亿元，归母净利润28.55、37.53、43.37亿元，对应PE分别为15X/11X/10X，维持“买入”评级。

●2024-03-26 青松建化：年报点评报告：水泥区位优势显著，化工业务仍有拖累 (天风证券 鲍荣富,王涛,林晓龙)

●考虑到水泥行业整体需求承压及公司化工板块亏损较多，下调24-25年归母净利润预测至6.17/7.53亿元(前值7.66/9.09亿元)，预计26年归母净利润为8.14亿元，参考可比公司，给予公司24年13倍PE，目标价5.00元，维持“买入”评级。

●2024-03-26 联瑞新材：年报点评：持续布局高壁垒粉体料，产品量增支撑业绩正增长 (平安证券 陈潇榕,徐碧云)

●考虑到半导体产业复苏现状、下调了公司产品价格回调增速)，新增预计2026年归母净利润4.00亿元，对应2024年3月25日PE分别为34.4、26.6、20.1倍。看好公司产能逐步择放、产品升级迭代，有望在未来2-3年实现量价齐升，维持“推荐”评级。

●2024-03-26 联瑞新材：持续提升高端产品渗透率，逆周期下稳步增长 (山西证券 李旋坤)

●预计公司2024-2026年EPS分别为1.30\1.68\2.04，对应公司3月24日收盘价45.22元，2024-2026年PE分别为34.9\26.9\22.2，维持“买入-B”评级。

●2024-03-26 海螺水泥：2023年年报点评：市占率小幅提升，资本开支将助力产能增长 (光大证券 孙伟风,陈奇凡)

●2023年，受地产需求收缩影响，水泥行业需求小幅下滑；在此背景下，海螺水泥凭借其竞争优势获得市占率的提升。考虑到公司业绩阶段性承压，我们下调公司2024-2025年归母净利润预测分别至80亿元(下调63%)、86亿元(下调63%)，新增2026年归母净利润预测111亿元。考虑到水泥企业盈利已接近底部，我们仍看好水泥股底部反转的投资机遇，对公司A股和H股均维持“买入”评级。

●2024-03-26 福莱特：年报点评：Q4盈利能力稳健,产能有望快速扩张 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●A/H股可比公司24年Wind一致预期均值16/13xPE，考虑今年公司产能扩张速度较快，规模优势有望持续显现，给予公司A股24年22xPE，A股目标价33.44元；考虑港股市场折价相对更高但流动性有所改善，给予H股24年15xPE，H股目标价24.78港元，均维持“买入”。

●2024-03-25 中国巨石：供需仍偏弱，拐点需等待 (中银证券 陈浩武,杨逸菲)

●行业景气度低且未见明显拐点信号，我们调整原有盈利预测，预计2024-2026年公司收入为158.0/182.4/191.8亿元；归母净利分别为21.8/31.7/36.1亿元；EPS分别为0.55/0.79/0.90元；PE分别为18.0/12.4/10.9。我们看好玻纤作为替代材料的发展潜力以及公司作为行业龙头所具备的竞争优势，维持公司买入评级。

●2024-03-25 北新建材：一体两翼携手并进，未来成长空间可期 (中银证券 陈浩武)

●考虑公司营销结构优化，业务协同效应提升，我们小幅上调盈利预测。预计2024-2026年公司收入255.4、295.0、336.2亿元；归母净利44.0、52.2、58.6亿元；EPS分别为2.60、3.09、3.47元；PE分别为10.5、8.9、7.9倍。维持公司买入评级。

●2024-03-25 石英股份：2023年报点评报告：量价齐升驱动业绩高速增长，高额分红加强股东回馈 (浙商证券 张雷,陈明雨,谢金翰)

●下调盈利预测，维持“买入”评级。公司是国内石英砂及石英制品龙头企业，光伏行+半业导供体给业增务加快，速我放们量下。调考公虑司到20下24游-2硅02片5年及盈石利英预坩测埚，客新户增盈2利02能6力年承压，石英预计2024-2026年公司归母净利润分别为82.45亿元、105.68亿元、116.17亿元(下调之前公司2024-2025年归母净利润分别为120.2亿元、150.0亿元)，对应EPS分别为22.82、29.25、32.16元/股，PE分别为3.64、2.84、2.58倍。

●2024-03-25 联瑞新材：持续聚焦高端产品开发，新项目不断完善球形品布局 (招商证券 周铮,曹承安)

●预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.23亿、2.76亿、3.42亿元，EPS分别为1.20、1.48、1.84元，当前股价对应PE分别为36、29、24倍，维持“强烈推荐”评级。