华中数控(300161)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-11 华中数控：高端数控系统快速放量，智能产线海外订单取得突破 (中航证券 邹润芳,卢正羽)

●预计公司2024-26年实现营收24.12亿元/32.71亿元/40.27亿元，归母净利润0.70亿元/1.69亿元/2.47亿元，当前股价对应市盈率为87X/36X/24X，维持“买入”评级。

●2024-04-10 华中数控：新产品发布，AIGC应用于工业母机 (招商证券 胡小禹)

●机床数控系统是我国制造业重点“卡脖子”领域，经过多年的发展，国内的产品的性能逐步赶上、甚至超越了海外品牌，目前正处在快速国产化替代的关键节点时期。华中数控是我国高端机床数控系统领域的龙头，也是该领域实现国产化替代的引领者，多年来的发展积累了深厚的技术积淀和良好的品牌口碑。我们认为华中数控此次发布的i9型数控系统，显著降低了机床操作难度，是行业的革命性产品，将有效提升客户粘性和公司产品市占率。维持此前对公司的业绩预测，预计2024-2026年收入为25.8/30.96/36.53亿元，同比+22%/20%/18%，归母净利润为1/1.6/2.2亿元，同比+277%/58%/36%。维持“增持”评级。

●2024-04-08 华中数控：数控系统高端化助推毛利率提升，五轴技术取得较大进展 (山西证券 杨晶晶)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.0亿元、1.3亿元、1.7亿元，同比分别增长262.5%、31.9%、29.8%，EPS分别为0.5元、0.7元、0.9元，按照4月8日收盘价27.86元，PE分别为56、43、33倍，维持“买入-A”的投资评级。

●2024-03-28 华中数控：致力装配机床数控大脑，产学研用助力中国制造 (国元证券 龚斯闻,许元琨)

●公司坚持“一核三军”战略，数控系统有望充分受益高档数控系统国产替代的浪潮，工业机器人领域则凭借成本优势及完备的产品矩阵在后续竞争中获取市场份额，叠加公司定增产能未来释放打开瓶颈，我们预计公司在2024-2026年实现营业收入27.32/34.72/42.00亿元，同增长29.21%/27.05%/20.97%，实现归母净利润0.99/1.60/2.26亿元，同增长267.21%/60.48%/41.28%，对应EPS分别为0.50/0.80/1.14元，对应PE分别为62.74/39.09/27.67倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-03-28 华中数控：营收增长稳健，持续受益高端数控系统国产替代 (开源证券 孟鹏飞,熊亚威)

●考虑到公司数控系统研发费用投入较大，我们略下调2025-2025年的盈利预测，新增2026年的盈利预测，预计2024-2026年归母净利1.16/1.58/2.91(2024-2025年前值1.4/2.0亿元)，当前股价对应PE52.4/38.3/20.9倍。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2024-04-16 双环传动：年报点评：盈利能力持续提升，构建多元化产品生态 (海通证券 赵玥炜)

●我们预计公司2024/2025/2026年实现营业收入92.86/107.37/123.54亿元，同比增长15.0%/15.6%/15.1%；归母净利润为9.78/11.65/13.78亿元，同比增长19.8%/19.1%/18.3%。可比公司2024年平均PE估值为48.78倍，我们给予公司2024年23-25倍PE估值，合理价值区间26.36-28.65元/股(预计2024年公司EPS为1.15元)，合理市值区间为225-244亿元，给予“优于大市”评级。参考PB估值，按照我们的合理价值区间，公司2024年PB为2.56-2.78倍(2024年可比公司PB范围为1.02-8.64倍，平均值为3.70倍)，估值具备合理性。

●2024-04-15 双环传动：2023年报点评：基础稳固持续成长，盈利提升业绩稳健 (国元证券 杨为敩)

●公司作为国内领先新能车电驱动齿轮和机器人减速器供应商，持续开拓国内外市场，并受益于商用车自动变趋势以及机器人、民生业务快速发展，预计2024-2026年公司归母净利润10.44\13.66\16.64亿元，同增27.84%\30.91%\21.77%，对应EPS1.22\1.60\1.95元。维持“买入”评级。

●2024-04-15 双环传动：2023年报点评：基础稳固稳步成长，盈利提升业绩稳健 (国元证券 杨为敩)

●公司作为国内领先新能车电驱动齿轮和机器人减速器供应商，持续开拓国内外市场，并受益于商用车自动变趋势以及机器人、民生业务快速发展，预计2024-2026年公司归母净利润10.44\\13.66\\16.64亿元，同增27.84%\\30.91%\\21.77%，对应EPS1.22\\1.60\\1.95元。维持“买入”评级。

●2024-04-15 银都股份：持续扩大海外仓库铺设，注重研发智能化新产品 (德邦证券 俞能飞)

●公司经过多年发展，在海外成为具有一定影响力的商用餐饮设备供应商，受益于海外餐饮需求增长，积极布局智能化产品，未来增长可期。预计2024-2026年归母净利润为6.65、8.70、10.50亿元，对应PE18、14、11倍，具备估值性价比，维持“买入”评级。

●2024-04-15 纽威股份：2023年报点评：业绩位于预告中值，看好阀门龙头高端化&拓品发展前景 (东吴证券 周尔双,罗悦)

●我们看好公司高端化+拓品逻辑兑现，上调公司2024-2025年归母净利润预测8.4(原值7.5)/10.1(原值9.0)亿元，预计2026年归母净利润11.9亿元，对应PE为16/14/11倍，维持“买入”评级。

●2024-04-14 双环传动：2023年盈利能力持续提升，海外建设进程加速 (德邦证券 邓健全,赵悦媛,赵启政)

●双环传动发布2023年年度报告。2023年公司实现营收80.74亿元，同比+18.08%；实现归母净利润8.16亿元，同比+40.26%；实现扣非归母净利润8.03亿元，同比+41.63%。预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.7/13.4/15.8亿元，对应当前股价PE为17.2/13.8/11.7倍，维持“买入”评级。

●2024-04-14 双环传动：2023年年度报告点评：2023Q4业绩符合预期，公司长期成长空间广阔 (东吴证券 黄细里,刘力宇)

●我们维持公司2024-2025年归母净利润分别为10.03亿元、12.53亿元的预测，预计公司2026年归母净利润为15.28亿元，对应EPS分别为1.18元、1.47元、1.79元，市盈率分别为18.38倍、14.71倍、12.06倍，维持“买入”评级。

●2024-04-14 双环传动：年报点评报告：向外构建多元化产品体系，向内持续降本增效 (天风证券 吴立,邵将)

●考虑到宏观环境风险但公司积极进行内部降本提效工作，公司业绩增速有望显著高于营收端增速，我们调整公司24-25年营收为96.4/113.7(前值99.5/115.1)亿元，归母净利润10.5/13.4亿元(前值11.1/14.1)亿元，对应PE为17.6/13.7x，维持“买入"评级。

●2024-04-14 华纬科技：国内汽车弹簧领军企业，乘新能源东风量利齐升 (天风证券 孙潇雅,王彬宇)

●预计2024-2026年公司整体营业收入有望达15.3/19.3/24.3亿元，同比增速为23%/26%/26%，归母净利润有望达2.0/2.6/3.2亿元，对应PE为19/15/12X。考虑公司未来悬架、制动弹簧及稳定杆业务的成长性，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-04-14 日月股份：铸件行业领先企业，持续降本增效 (招商证券 游家训,胡小禹,赵旭,张伟鑫,吴洋)

●考虑公司转让新能源运营资产的受益，预计2023、2024年归母净利润为4.78、7.22亿元，对应PE27x、18x，给予“增持”评级。