秀强股份(300160)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-10-27 秀强股份：季报点评：产品多元化发展，Q3业绩稳步提升 (天风证券 鲍荣富,孙谦)

●我们小幅调整借贷款利率得情况，预计23-25年公司归母净利2.2/3.1/4.1亿元(前值23-24年为2.4、3.2亿元)，维持“买入”评级。

●2023-01-09 秀强股份：家电玻璃龙头，大股东赋能发力BIPV (天风证券 鲍荣富,王涛,孙谦)

●公司为家电领域玻璃深加工领先企业，在消费承压的情况下公司传统家电玻璃业务仍实现12.5%的营收增速(22Q1-3)，公司募投项目转型升级，预计将新增家电智能玻璃80万片，笔电智能玻璃150万片。新能源相关业务方面，短期看特斯拉户用充电桩玻璃产品可率先贡献业绩，且目前公司为特斯拉户用充电桩玻璃的核心供应商；中长期看，新能源汽车智能玻璃200万片，BIPV组件在建产能500MW，产能投放后需求消化有保障。我们预计22-24年公司归母净利1.88/2.4/3.2亿元，参考可比公司，我们认为公司后续有BIPV相关业务，23年25倍PE估值较为合理，目标价7.87元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2018-02-22 秀强股份：玻璃成本提升+南京秀强亏损致业绩低于预期 (浙商证券 刘正)

●前期我们预计公司2017-2019年可实现营业收入14.47亿、16.82亿、19.64亿，可实现归母净利润1.88亿、2.51亿、3.41亿，在未来玻璃原片成本压力犹在以及南京秀强可能持续亏损致教育产业业绩低于预期的背景下，基于审慎原则，我们下调公司盈利预测，预计公司2017-2019年可实现营业收入13.86亿、16.03亿、18.61亿，分别下调0.61亿(-4.22%)、0.79亿(-4.7%)、1.03亿(-5.24%)，预计可产生归母净利润1.53亿、1.97亿、2.6亿，分别下调0.35亿(-18.62%)、0.54亿(-21.51%)、0.81亿(-23.75%)，对应EPS分别为0.26元、0.33元、0.44元，对应当前股价估值23倍、18倍、14倍，下调评级至“增持”评级。

●2018-02-07 秀强股份：教育业务有望加快推进，公司估值优势凸显 (上海证券 张涛)

●中长期看好公司“幼教+玻璃”双主业发展，暂不考虑定增项目影响，我们维持盈利预测，预计2017-2019年归属净利润分别为1.44/1.64/1.95亿元，对应EPS分别为0.24/0.28/0.33元/股，对应PE分别为23/20/17倍(2018年2月6日收盘价5.63元/股计算)。近期，创业板大幅调整，公司股价随之出现大幅调整，我们认为公司教育业务在进行积极的内部整合后，18年有望加大教育业务投入、加快推进“收购+新建+联盟”模式，同时玻璃业务保持稳定增长。前期大股东进行增持，增持均价7.79元/股，与当前市价形成较大幅度倒挂，具有一定安全边际。股价调整后公司估值优势凸显。维持“谨慎增持”评级。

●2018-02-01 秀强股份：2017年业绩预告：秀强教育亏损拖累业绩，18年推进“收购+新建+联盟” (上海证券 张涛)

●由于公司家电玻璃增速下降及南京秀强教育亏损，我们下调盈利预测，预计2017-2019年归属净利润分别为1.44/1.64/1.95亿元，对应EPS分别为0.24/0.28/0.33元/股，对应PE分别为30/26/22倍(2018年1月31日收盘价7.20元/股计算)。公司幼教业务转为以自建园为主，未来单园盈利能力或将提升，且拟定增布局儿童素质教育培训领域，有望成为幼教利润新增点。玻璃业务整体保持稳定发展，拟定增建设智能玻璃生产线完善产品结构。中长期看好公司“幼教+玻璃”双主业发展，维持“谨慎增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2024-04-12 中材科技：行业景气度下滑，公司内生增长动力较强 (中银证券 陈浩武,杨逸菲)

●玻纤、叶片、锂膜行业供需偏弱，价格竞争激烈，公司业绩承压，我们调整原有盈利预测。预计2024-2026年公司收入为287.5/324.5/366.4亿元归母净利分别为21.6/28.7/37.2亿元；EPS分别为1.29/1.71/2.22元；PE分别为12.5/9.4/7.2倍。中长期维度，我们看好公司围绕新材料、新能源布局的战略，维持公司买入评级。

●2024-04-11 中国巨石：全年业绩短期承压，底部涨价盈利待修复 (华安证券 杨光)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为25.41、32.06、40.43亿元，同比增速为-16.5%、26.2%、26.1%。对应PE分别为17、13、11倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-04-11 金石资源：经营拐点确认，公司或被低估 (国联证券 柴沁虎)

●我们预计公司2024-26年收入分别为39.2/50.1/55.8亿元，对应增速分别为107%/28%/12%，归母净利润分别为7.0/9.7/11.0亿元，对应增速分别为102%/38%/14%，EPS分别为1.16/1.60/1.83元/股，3年CAGR为47%。考虑到公司以技术撬动资源的轻资产模式有望复制，出海布局或持续整合全球资源，可比公司平均估值为17倍PE，参考可比公司我们给予公司2024年30倍PE，对应2024年目标价格为34.89元，维持“增持”评级。

●2024-04-10 西部建设：归母净利逆势增长，战略区域市场开拓卓有成效 (中银证券 陈浩武)

●考虑公司与海螺水泥将在多方面展开合作，未来公司在原材料采购、混凝土站点建设、物流运输等多方面有望获得优势，我们对应调整公司盈利预测。预计2024-2026年公司收入为244.9、263.9、287.5亿元，归母净利分别为7.6、8.8、10.1亿元；EPS为0.60、0.69、0.80元。维持公司买入评级。

●2024-04-10 华新水泥：2023年年报点评：非水泥业务大幅增长，海外发展稳步突破 (国信证券 任鹤,陈颖)

●基于整体需求复苏偏缓，下调24-25年盈利预测，预计24-26年EPS为1.36/1.61/1.83元/股，对应PE为10.3/8.7/7.6x，维持“买入”评级。

●2024-04-10 旗滨集团：24Q1业绩预告高增，光伏玻璃将挑增量大梁 (华西证券 戚舒扬)

●考虑到宏观经济环境等综合因素，我们下调2023-2024年营业收入预测至156.83/189.70/222.33亿元(161.26/193.62/234.16亿元)，下调归母净利润预测至17.51/20.91/24.22亿元(19.91/24.11/33.30亿元)，下调EPS至0.65/0.78/0.90(原0.74/0.90/1.12元)，对应4月10日7.72元收盘价11.83/9.91/8.55x PE。维持“买入”评级。

●2024-04-09 北新建材：2023年报点评：经营韧性十足，期待成长兑现 (东方证券 冯孟乾)

●由于公司防水业务收入和盈利能力均呈现向好趋势，且涂料业务收购嘉宝莉后，有望释放更多潜力。我们预计2024-2026年公司EPS分别为2.54、2.94、3.17元/股(原预测2024-2025年EPS2.40、2.66元/股)，根据可比公司2024年调整后平均估值13X PE，对应目标价为33.02元，维持“买入”评级。

●2024-04-09 中材科技：2023年年报点评报告：叶片盈利改善，锂电隔膜持续放量 (浙商证券 张雷,陈明雨)

●下调盈利预测，维持“买入”评级。公司为国内风电玻纤叶片龙头，持续扩张锂电池隔膜产能。考虑到2023年利润下滑较多与行业竞争加剧，我们下调2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测。预计2024-2026年公司归母净利润为23.30、28.45、32.86亿元(下调前2024-2025年归母净利润分别为42.33、50.50亿元)，对应EPS分别为1.39、1.70、1.96元，对应PE分别为12、10、8倍。

●2024-04-08 壹石通：23年盈利承压，新产品有望逐步贡献业绩增量 (中银证券 武佳雄,李扬)

●在当前股本下，结合公司年报，考虑行业竞争加剧，公司主要产品价格降幅较大，我们将公司2024-2026年预测每股收益调整至0.36/0.56/0.78元(原预测为0.53/0.73/-元)，对应市盈率59.2/38.1/27.1倍；维持增持评级。

●2024-04-08 金力永磁：2023年年报点评：剔除2022年汇兑收益后业绩稳定，周期底部彰显经营韧性 (西部证券 刘博,滕朱军)

●考虑到公司新产能的投放节奏，且公司产能均为以销定产，增长的确定性较强，我们预计2024-2026年公司EPS分别为0.49、0.61、0.83元，PE分别为32、26、19倍，维持“买入”评级。