安诺其(300067)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-09-03 安诺其：量价齐升利润率创近年新高，大数码持续布局打造B2C定制平台 (联讯证券 于庭泽)

●染料行业近年受环保约束景气度持续提升，响水事件后进一步推高行业集中度，行业格局进一步优化，公司专注于中高端差异化染料产品的研发生产，上市至今收入复合增速超过30%，利润增速超20%，今年上半年公司扣非净利润增速在同行中名列前茅；在立足做好染料主业的同时，公司继续布局大数码，培养公司发展新引擎，已经初步形成数码产业生态圈，未来增长有望提供有力支撑。预计19/20年净利润2.34/2.78亿，eps0.25/0.30，PE16.6/13.8，维持“买入”评级。

●2019-04-25 安诺其：持续受益本轮染料行情，大数码布局培养新引擎 (联讯证券 于庭泽)

●染料行业近年受环保约束景气度持续提升，响水事件后进一步推高行业集中度，行业格局进一步优化，公司专注于中高端差异化染料产品的研发生产，上市至今收入复合增速超过30%，利润增速超20%，有望充分受益本轮染料行情，业绩弹性大。在立足做好染料主业的同时，公司继续布局大数码，培养公司发展新引擎，已经初步形成数码生态圈，未来增长提供有力支撑。预计19/20年净利润2.80/2.97亿，eps0.39/0.41，PE17.0/16.0，上调评级至“买入”。

●2019-04-04 安诺其：专注高端差异化染料、数码打印新产业全产业链布局 (中信建投 邓胜,郑勇)

●2017年，公司战略投资3000万元参股苏州锐发，加快打印芯片和喷头的研发、生产进程，建成国内第一条产能2万个/年的数码打印喷头生产线，攻克喷墨打印头的多项技术难题并实现量产，填补国内数码打印喷头、数码芯片业务的空白，打破打印喷头国外垄断格局，稳定后产能再增加到10万个/年。苏州锐发聚焦于高科技术领域研发，有望很快登录科创板。预计公司2019、2020年归母净利润分别1.80、2.25亿，对应EPS0.25、0.31元，PE30X、24X，维持“买入”评级。

●2019-04-02 安诺其：2018年度报告点评：染料价格上涨助推业绩高速增长 (中信建投 邓胜,郑勇)

●预计公司2019、2020、2021年归母净利润1.80、2.25、2.70亿元，对应EPS分别为0.25、0.31、0.38元，对应的PE为29.3X、23.4X、19.5X，维持“买入”评级。

●2019-01-29 安诺其：2018年报预告点评：染料与数码产业齐头并进，18年业绩大幅增长 (中信建投 邓胜,郑勇)

●公司发布2018年年度业绩预增公告，预计2018年度公司将实现归属于上市公司股东的净利润1.36亿元到1.44亿元，相比于2017年度0.85亿元，同比增长60%到70%。预计公司2018、2019年归母净利润分别1.39、1.82亿，对应EPS0.19、0.25元，PE25X、19X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-02-03 华恒生物：持续成长的合成生物学产业领军企业 (国联证券 柴沁虎)

●我们预计公司2023-25年营收分别为19/31/39亿元，对应增速分别为33%/65%/25%，归母净利润分别为4.2/5.9/8.0亿元，对应增速分别为32%/41%/35%，EPS分别为2.68/3.77/5.08元，3年CAGR为36%。可比公司2024年平均PE为29倍，鉴于考虑到公司合成生物学产业商业化能力强，且多种新产品推动公司持续成长，我们给予公司2024年33倍PE，目标价124.4元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-02-03 福瑞达：2023年归母净利润同比预增472%至538%，公司战略转型&化妆品业务持续打造品牌矩阵 (天风证券 何富丽,鲍荣富)

●公司发展化妆品业务的决心和信心均明确凸显，看好公司在持续聚焦和发展下迈向大健康产业综合运营商领先者！房地产业务剥离对经营业绩产生影响，考虑前次估值低估此部分影响，我们暂调整盈利预测，预计23/24/25年归母净利润达2.9/3.9/4.9亿元(预测前值3.7/4.8/6.0亿元)，对应25.5/18.8/15.0xPE，维持“买入”评级。

●2024-02-03 润本股份：“大品牌、小品类”研产销一体，发力婴童护理 (国元证券 李典)

●公司聚焦大品牌小品类策略，驱蚊及个护两大赛道双轮驱动。我们预计公司2023-2025年实现归母净利润2.24/2.68/3.42亿元，EPS为0.55/0.66/0.85元，对应PE为27/22/17x，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-02-03 万华化学：全年净利同比增长，提质增效重回报 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●我们预计公司23-25年归母净利168/213/245亿元，对应EPS为5.36/6.80/7.80元，结合可比公司24年Wind一致预期平均11xPE，考虑公司聚氨酯行业龙头地位和新项目成长性，给予公司24年14xPE，目标价95.2元，维持“买入”评级。

●2024-02-02 新宙邦：业绩符合预期，迎向上拐点 (华鑫证券 黎江涛)

●由于电解液行业竞争持续加剧，下调公司2023/2024/2025年归母净利润预测至10/14/19亿元，EPS为1.35/1.86/2.55元，对应PE分别为28/20/15倍。基于公司电解液业务盈利或逐步触底，有机氟业务增长确定性强，我们看好公司中长期向上的发展机会，维持“买入”评级。

●2024-02-02 云天化：磷矿石高景气维持保障公司业绩，背靠云南国资分红力度高 (浙商证券 李辉)

●磷矿石未来两年供需紧张，价格有望维持高景气；预计公司2023-2025年营业收入分别为706.15/751.10/755.90亿元，归母净利润分别为45.02/48.60/49.71亿元，对应EPS分别为2.45/2.65/2.71元，对应PE分别为6.44/5.96/5.83，给予“买入”评级。

●2024-02-02 丸美股份：营收有望继续维持较快增速 (华泰证券 孙丹阳,林寰宇)

●考虑到公司渠道转型成效已现，上调23-25年EPS至0.78/1.13/1.50元(前值0.73/1.00/1.24元)，可比公司24年Wind一致盈利预测PE21倍，公司线上渠道转型成效持续显现，给予24年30倍PE，目标价33.90元(前值26.28元)，维持增持评级。

●2024-02-01 远兴能源：阿拉善产能投产顺利，公司扣非业绩超预期 (中信建投 邓胜)

●预计公司2023、2024、2025年分别实现归母净利润15.22亿元、28.34亿元、34.58亿元，对应EPS分别为0.41元、0.76元、0.92元，对应PE分别为13.40X、7.19X、5.89X。

●2024-02-01 天赐材料：Q4计提减值盈利承压，24年电解液盈利有望触底企稳 (国信证券 王蔚祺)

●我们预计2024年电解液产品价格将逐步企稳，公司电解液单吨盈利将实现触底，我们预计2024/2025年公司单吨盈利均为2500元(同比-45%/0%)，2024/2025年电解液出货量分别为50/60万吨(同比+25%/+20%)，我们下调原有盈利预测，预计2023-2025年实现归母净利润分别为19.39/14.89/18.67亿元(原预测23-25为22.51/24.51/27.27亿元)，同比增速分别为-66.1%/-23.2%/25.4%，摊薄EPS分别为1.01/0.77/0.97元，当前股价对应PE分别为18.5/24.2/19.3倍，维持“买入”评级

●2024-02-01 新宙邦：2023年业绩预告点评：Q4电解液触底微利，业绩符合市场预期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●考虑公司股权激励费用增加，我们下调公司2023-2025年归母净利润预测至10.37/14.04/19.14亿元(原预期为11.19/15.04/21.25亿元)，同比-41%/+35%/+36%，对应PE为27x/20x/15x，考虑到公司氟化工业务高景气，给予24年30xPE，对应目标价56元，维持“买入”评级。