◆业绩预测◆
预测数据根据各机构发布的研究报告摘录所得，历史7年财务数据均为上市公司财报披露数据，与本终端立场无关。
◆预测指标◆
| 指标名称 |
2022(实际) |
2023(实际) |
2024(实际) |
2025(预测) |
◆预测明细◆
| 报告日期 |
机构名称 |
评级 |
每股收益 2023预测2024预测2025预测 |
净利润(万元) 2023预测2024预测2025预测 |
◆研报摘要◆
- ●2023-06-29 万顺新材：获复合铜箔首张订单，产业趋势持续验证
(华安证券 马远方)
- ●公司铝箔主业增长强劲，产能迎来持续扩张周期；涂碳箔、高阻隔膜等高附加值业务持续推进；复合铜箔从0到1突破，开启成长新纪元。我们预计23-25年公司归母净利润2.85/4.21/5.23亿元，同比+39.6%、47.4%、24.4%。对应PE为25.18X/17.08X/13.74X，维持“买入”评级。
- ●2023-04-24 万顺新材：22Q4业绩符合预期，电池铝箔持续放量
(安信证券 罗乾生)
- ●作为中高端铝箔制造龙头，公司积极布局电池铝箔业务，并成功进入宁德时代等优质客户供应链体系，未来成长可期。我们预计万顺新材2023-2025年营业收入为70.49、86.54、107.71亿元，同比增长20.82%、22.77%、24.46%；归母净利润为2.78、3.88、5.35亿元，同比增长35.82%、39.75%、37.90%，对应PE为25.0x、17.9x、13.0x，给予23年30xPE，目标价9.16元，维持买入-A的投资评级。
- ●2023-04-12 万顺新材：聚焦高附加值主业，电池箔即将进入快速放量期
(国信证券 刘孟峦)
- ●预计公司2023-2025年营业收入63.44/82.57/98.71亿元，同比增速8.74%/30.15/19.55%；归母净利润2.77/4.73/5.96亿元，同比增速35.57%/70.55%/26.08%；摊薄EPS为0.30/0.52/0.66元，当前股价对应PE为26.6/15.6/12.3x。考虑到公司电池箔即将进入快速放量期，2023年电池铝箔产品产量较2022年增速有望达到90%，利润有望随之提升，维持“买入”评级。
- ●2023-04-11 万顺新材：22年业绩符合预期，持续发力电池铝箔领域
(中泰证券 谢鸿鹤,郭中伟,安永超)
- ●考虑到23年Q1电池铝箔行业加工费普降及涂碳铝箔投产延后等影响，我们预计公司2023/2024/2025年净利润分别为2.76/3.8/5.47亿元(20232024年前值为3.75/5.09亿元)，对应2023-2025年PE分别为27/19/14X，给予“增持”评级。
- ●2023-04-10 万顺新材：2022年业绩符合预期，电池箔扩产及新材料驱动成长
(华安证券 马远方)
- ●预计公司23-25E归母净利润分别2.85/4.22/5.34亿元，同比分别+39.1%/+48.3%/+26.7%。对应PE为26.5X/17.8X/14.1X，维持“买入”评级。
◆同行业研报摘要◆行业:有色金属
- ●2026-04-02 赣锋锂业：2025年报点评：锂价上行+权益资源量提升，打开利润空间
(东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)
- ●基于年报业绩，我们预计2026-2027年公司归母净利润93/112亿元(原预期94/109亿元)，新增2028年归母净利润预测126亿元，同比增479%/20%/13%，对应PE为18x/15x/13x，维持“买入”评级。
- ●2026-04-01 紫金矿业：内生外延助力金矿增长，战略金属蓄势待发
(华安证券 黄玺,许勇其)
- ●公司2025年实现营业收入3490.79亿元，同比+14.96%；实现归母净利润517.77亿元，同比+61.55%。单25Q4实现营业收入948.80亿元，同比+29.54%，环比+9.70%；实现归母净利润139.14亿元，同比+80.86%，环比-4.52%。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为722.81/881.72/1077.04亿元，对应PE分别为12.04/9.87/8.08倍，维持“买入”评级。
- ●2026-04-01 西部矿业：经营业绩创历史新高，内增外延增量可期
(国投证券 贾宏坤,周古玥)
- ●在供给硬约束下，看好铜价中枢上移。公司玉龙铜矿三期获批预计2026年底完成基建，后续产量有望进一步提升，收购茶亭铜多金属矿远期铜金有望贡献增量。冶炼业务下半年起显著减亏，业绩有望稳定释放。我们预计公司2026年-2028年的营业收入分别为675.70、707.57、716.81亿元，净利润分别为49.55、55.48、55.91亿元，对应EPS分别为2.08、2.33、2.35元/股，目前股价对应PE为12.3、10.9、10.9倍，维持“买入-A”评级，6个月目标价为31.2元，相当于2026年15倍动态市盈率。
- ●2026-04-01 云铝股份：2025年年报点评：铝价结构性上涨推升公司盈利能力
(东吴证券 孟祥文,徐毅达)
- ●我们继续看好公司从上游铝土矿、氧化铝、电解铝，到下游铝加工产品的绿色铝全产业链布局，基于我们对未来电解铝价格的结构性看涨，以及公司进一步提升自身原铝权益产能，我们上调公司2026-27年归母净利润为125.64/148.89亿元(前值为88.13/97.26亿元)，新增2028年归母净利润为150.82亿元，对应2026-28年的PE分别为8.56/7.22/7.13倍，维持“买入”评级。
- ●2026-04-01 赣锋锂业：年报点评：利润大幅改善，锂资源项目突破巩固领先优势
(国信证券 刘孟峦,杨耀洪)
- ●由于锂价大幅上涨，所以大幅上修了公司的盈利预测。预计公司2026-2028年营收分别为421.49/481.69/552.32亿元，同比增速分别为82.6%/14.3%/14.7%；归母净利润分别为67.77/79.05/87.15亿元，同比增速分别为320.2%/16.6%/10.3%；摊薄EPS分别为3.23/3.77/4.16元，当前股价对应PE为24/21/19X。考虑到公司是全球最优质的锂业公司，目前已构建闭环锂生态系统，在全球范围内有众多优质锂资源布局，成长性非常值得期待，维持“优于大市”评级。
- ●2026-04-01 锡业股份：价格高景气，产量创新高
(德邦证券 翟堃)
- ●2025年实现营业收入435.35亿元，同比增长3.72%；归母净利润19.66亿元，同比增长36.14%；扣非归母净利润24.18亿元，同比增长24.48%。拟向全体股东每10股派发现金红利2.5元(含税)考虑到公司业务发展和相关产品市场价格，我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为25.37、27.92、30.38亿元，维持“买入”评级。
- ●2026-04-01 东方钽业：定增项目落地，产能全面扩张
(中邮证券 李帅华,魏欣)
- ●考虑到钽价持续上涨，公司募投项目陆续落地，产品结构优化，下游AI等应用需求旺盛，公司未来产量及盈利预计将持续增长，预计公司2026/2027/2028年实现营业收入20.74/25.46/29.99亿元，分别同比变化34.43%/22.72%/17.82%；归母净利润分别为4.30/5.04/6.22亿元，分别同比增长66.56%/17.10%/23.40%，对应EPS分别为0.82/0.96/1.18元。以2026年3月30日收盘价为基准，2026-2028年对应PE分别为57.90/49.44/40.07倍。维持公司“买入”评级。
- ●2026-04-01 云铝股份：2025年年报点评：电解铝盈利向好，收购增加权益产能
(国海证券 陈晨,王璇)
- ●预计公司2026-2028年营业收入分别为672/698/719亿元，归母净利润分别为112.96/129.12/141.39亿元，同比+87%/+14%+9%；EPS分别为3.26/3.72/4.08元，对应当前股价PE为9.52/8.33/7.60倍。考虑公司电解铝产能利用率保持较高水平，长期绿电铝优势突出，分红提升，维持“买入”评级。
- ●2026-04-01 东方钽业：钽价上行叠加产能扩张，业绩增长可期
(国投证券 贾宏坤,周古玥)
- ●我们预计公司2026-2028年实现归母净利润4.28、5.76、7.32亿元，对应EPS分别为0.81、1.09、1.39元/股，目前股价对应PE为54.7、40.6、32.0倍，公司维持“买入-A”评级，6个月目标价48.6元/股，对应26年PE约60倍。
- ●2026-04-01 天山铝业：2025年年报及26Q1业绩预告点评：业绩高速增长，期待新增产能释放
(国联民生证券 邱祖学,南雪源)
- ●电解铝供需格局向好，铝价中枢上移，公司一体化优势明显，新增产能陆续释放，我们预计公司2026-2028年归母净利92.8亿元、100.3亿元和104.7亿元，对应现价的PE分别为9、8和8倍，维持“推荐”评级。