蓝色光标(300058)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-19 蓝色光标：全球化和AI战略双轮驱动，海外平台业务正式启动 (财信证券 何晨,曹俊杰)

●公司全球化战略逐渐深入，AI助力下的程序化平台有望进一步提质增效、为公司贡献新的业绩增长点。预计公司2024年/2025年/2026年营收分别为613.76亿元/667.28亿元/696.73亿元，归母净利润分别为1.49亿元/2.26亿元/2.97亿元，EPS分别为0.06元/0.09元/0.12元，对应PE分别为156.63倍/103.70倍/78.70倍。维持“增持”评级。

●2024-11-04 蓝色光标：启动海外平台业务战略，利润端受股权激励费用影响有所承压 (招商证券 顾佳,谢笑妍,徐帅)

●考虑到广告行业为顺周期行业，且公司前三季度经营压力较大，我们下调2024-2026年营业收入至615.3/713.4/799.3亿元(前值为634.0/735.8/825.1亿元)，下调归母净利润至2.0/3.2/3.7亿元。考虑到海外业务健康快速增长，国内广告投放有一定修复空间，我们维持“增持”评级。

●2024-10-30 蓝色光标：季报点评：Q3国内业务承压，出海持续发展 (华泰证券 朱珺,周钊)

●结合Q1-Q3实际业绩，以及国内业务竞争较为激烈，我们调整24-26年归母净利预测至2.1/5.46/6.36(前值3.31/5.63/6.73)亿元，可比公司Wind一致预期25年PE均值31X，考虑公司AIGC业务布局领先、出海广告龙头地位，给予25年PE35X，目标价7.7元(按当前股本计目标价前值为5.57元)，维持“增持”评级。

●2024-09-03 蓝色光标：“出海+AI2”双战略驱动，24H1营收再创佳绩 (中航证券 裴伊凡)

●公司作为国内头部数字营销企业，推进出海和AI战略双轮驱动，有望在保持营收稳定增长的基础上，进一步夯实与扩大规模化优势，推动公司业务转型升级与高质量发展，打开业绩向上空间。预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.87/5.33/6.16亿元，EPS分别为0.16/0.21/0.25元，对应目前PE分别为34/25/22倍，维持“买入”评级。

●2024-09-02 蓝色光标：AI战略全面提升，出海业务高速发展 (华金证券 倪爽)

●公司全面拥抱AI，为业务的高速增长持续赋能，技术及规模化优势逐步显现。预计2024年至2026年归母净利润3.51/5.95/7.65亿元，EPS为0.14/0.24/0.31元；PE为37.3/22.0/17.1；维持“买入-A”建议。

◆同行业研报摘要◆行业:商务服务

●2024-11-19 厦门象屿：信用减值拖累公司盈利，静待大宗商品市场企稳回升 (中银证券 王靖添,刘国强)

●考虑公司信用减值对公司整体业绩造成拖累，我们下调公司2024-2026年归母净利润为12.18/22.19/24.48亿元，同比-22.6%/+82.1%/+10.3%，EPS为0.54/0.98/1.08元/股，对应PE分别11.5/6.3/5.7倍，维持公司买入评级。

●2024-11-16 分众传媒：【华创传媒·公司深度】分众传媒：周期*竞争*成长，再看分众的三个视角 (华创证券 刘欣,廖志国,刘文轩,赵海楠,郭子萱)

●我们维持对公司2024-2026年收入预测127/140/149亿元，YOY+7%/10%/7%；维持归母净利润预测53/58/62亿元，YOY+10%/9%/7%，对应当前市值PE20/18/17x。我们给予公司2025年目标PE22x，对应目标市值1270亿元，目标价8.80元，维持“推荐”评级。

●2024-11-15 长久物流：24年Q3点评，探索智能调度，促进物流降本增效 (太平洋证券 程志峰)

●虽然公司属于传统行业，但积极使用科技化手段降低物流成本。今年1月，公司与商用车自动驾驶头部企业主线科技实现战略合作，最近又与弘运来科技公司开展研发，探索智能调度。这些合作都是希望基于驾驶数据，给出最优算法，降本增效，实现公司物流的转型升级。我们继续给予“增持”评级。

●2024-11-14 兰生股份：重点打造世界人工智能大会，赛事、展会具备较高拓展空间 (华西证券 许光辉,徐晴)

●我们维持之前的盈利预测。我们预计公司24-26实现收入分别为16.7、19.0、21.0亿元，归母净利润分别为3.0、3.2、3.4亿，EPS分别为0.40、0.43、0.46元(原预测为0.56、0.60、0.63元，为转增股本所致)。参考2024年11月14日收盘价9.21元/股，对应最新PE分别为23x/21x/20x，维持公司“买入”评级。

●2024-11-14 兰生股份：Q3利润受益公允价值变动，外延发展提速 (银河证券 顾熹闽)

●预计公司2024-26年归母净利2.6、2.9、3.3亿元，对应PE各为27X、23X、20X。考虑公司作为国资会展龙头，一方面持续推进内生+外延双轮驱动的增长战略，同时对股东回报高度重视，维持“推荐”评级。

●2024-11-13 中国中免：盈利能力略有下降，静待客单价复苏 (德邦证券 易丁依)

●海南客流恢复良好，消费力逐步修复，出境游逐步放开后看好口岸免税项目的修复，同时新综合体及市内免税政策推进有望贡献增量。预计24-26年的收入为589/660/719亿，调整归母净利润至53.88/64.24/73.50亿，对应PE分别为28.48X/23.88X/20.87X，维持“买入”评级。

●2024-11-12 居然之家：季报点评：费用率改善明显，智能化转型提速 (海通证券(香港) 郭庆龙,周梦轩)

●我们将公司24-25年净利润分别由13.9/15.5亿元下调至10.3/11.3亿元，同比变化-21%/+10%。参考可比公司给予25年19倍PE，对应目标价3.42元/股(原为3.32元/股，24年15倍PE，+3%)，给予“优于大市”评级。

●2024-11-11 中国中免：财政刺激计划出台，未来前景向好 (海通证券 李宏科,许樱之,汪立亭)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润各52.01、66.46、74.29亿元，同比分别下降22.5%、增长27.8%、增长11.8%；对应EPS各2.51、3.21、3.59元。我们认为，财政政策有望拉动经济，公司中长期业绩值得期待。考虑到公司为免税行业龙头，结合可比公司估值，给予公司2024年35-40倍PE，对应合理价值区间87.85元-100.40元/股，维持“优于大市”评级。

●2024-11-11 分众传媒：季报点评：业绩稳增长，顺周期营销龙头具备弹性 (海通证券 毛云聪,孙小雯,陈星光)

●我们预计公司2024-2026年总营收预计127.6亿元、135.3亿元和143.6亿元，同比增速分别为7.2%、6.0%和6.1%；归母净利分别为52.2亿元、57.6亿元和62.2亿元，同比增速分别为8.2%、10.2%和8.0%；对应全面摊薄EPS分别为每股0.36元、0.40元和0.43元。参考可比公司2024年43倍PE估值，我们给予公司2024年25-30倍PE估值，对应合理价值区间9.00-10.80元/股，给予“优于大市”评级。

●2024-11-11 华侨城A：季报点评：主营业务同比减亏，文旅产品力持续提升 (海通证券 涂力磊,曾佳敏)

●维持“优于大市”评级。由于2023年行业价格和销售下行速度超预期，造成公司计提减值和短期结算利润率下行较大。我们认为企业当前净利润不能反映后续潜在盈利变化，考虑政策端发力，资产价格在逐步寻底，后续存在资产价格修复空间，采用PB方式估值更符合当前市场变化。我们预测公司2024年EPS为-0.12元，每股净资产为7.49元，给予0.4-0.5倍PB，对应合理价值区间为每股3.00-3.74元。