鼎龙股份(300054)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-12-24 鼎龙股份：抛光垫龙头，构建平台型电子材料企业 (群益证券 费倩然)

●公司2024年前三季度实现营收24.26亿元，yoy+29.54%；归母净利润3.76亿元，yoy+113.51%。我们看好公司在半导体材料版块的多方位发展，预计公司2024/2025/2026年分别实现归母净利润4.6/6.7/8.5亿元，yoy+105%/+48%/+26%，折合EPS为0.49/0.72/0.91元，目前A股股价对应的PE为57/38/30倍，估值合理，首次覆盖，给予“买进”评级。

●2024-12-11 鼎龙股份：临时键合胶及高端晶圆光刻胶均实现订单突破 (华鑫证券 毛正,吕卓阳)

●预测公司2024-2026年收入分别为32.73、39.27、46.73亿元，EPS分别为0.54、0.68、0.86元，当前股价对应PE分别为51.2、40.7、32.1倍，考虑到公司平台化布局的优势，我们看好公司在光刻胶等领域的成长潜力，维持“增持”评级。

●2024-11-25 鼎龙股份：临时键合胶首次获得客户订单，深化战略转型 (华金证券 孙远峰,王海维)

●我们维持原有业绩预测。2024年至2026年营业收入分别为32.18/38.19/44.61亿元，增速分别为20.7%/18.7%/16.8%；归母净利润分别为4.81/6.62/8.21，增速分别为116.8%/37.5%/24.1%；对应PE分别为52.8/38.4/31.0倍。考虑到鼎龙股份已为国内部分核心晶圆厂CMP抛光垫的第一供应商，渗透程度有望不断加深，随着在高端晶圆光刻胶/半导体先进封装材料等陆续验证及产业化，持续带动业绩增长。维持“买入”评级。

●2024-11-19 鼎龙股份：业绩快速增长，半导体业务占比持续提升 (中银证券 余嫄嫄)

●公司半导体材料布局逐渐完善，新产品研发及导入持续推进，上调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为4.91/6.75/8.77亿元，每股收益分别为0.52/0.72/0.93元，对应PE分别为50.4/36.7/28.2倍，维持增持评级。

●2024-11-01 鼎龙股份：2024三季报点评：半导体材料收入占比提升，盈利能力增强 (国元证券 宇之光)

●作为半导体材料的领先供应商，公司技术储备充裕、客户资源丰富，将充分受益于半导体行业回暖带来的耗材需求增长。我们预计2024-2026年，公司营业收入分别为33.41、40.96、46.16亿元，归母净利润分别为5.14、7.30、9.00亿元，对应PE估值分别为50、35、28倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-01-15 中石科技：业绩预告超预期，端侧、光模块及服务器散热多维成长 (东方证券 韩潇锐,薛宏伟)

●我们预测公司24-26年归母净利润分别为1.99/2.81/3.63亿元(原24-26年预测分别为1.80/2.49/3.24亿元，主要上调营收及毛利率预测)，根据可比公司25年36倍PE估值水平，对应目标价为33.84元，维持买入评级。

●2025-01-14 恒力石化：关注油价上涨弹性与长期分红能力 (东方证券 倪吉,顾雪莺)

●结合2024年产品价格情况，以及公司已披露的生产经营与各项费率情况，我们调整公司2024-2025年每股收益EPS分别为0.92、1.10元(原预测1.67、1.92元)，并添加2026年预测为1.14元。按照可比公司2025年平均PE为18倍，对应目标价为19.81元，维持买入评级。

●2025-01-14 云天化：主营产品保持较好盈利，产销量同比增加，2024年利润同比快速增长 (首创证券 翟绪丽,甄理)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为53.52/56.61/59.18亿元，EPS分别为2.92/3.09/3.23元，对应PE分别为7/7/7倍。考虑公司作为国内磷化工龙头企业，磷矿资源丰富，磷矿维持高景气，维持“买入”评级。

●2025-01-14 圣泉集团：合成树脂冠军企业，电子特种树脂和生物质成长可期 (开源证券 金益腾,徐正凤)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.91、11.89、13.86亿元，EPS分别为1.05、1.40、1.64元/股，当前股价对应2024-2026年PE为22.7、17.0、14.6倍。我们看好公司依靠产业链优势协同进行技术研发和市场拓展，逐步成为全球领先的生物质和化学新材料解决方案提供商，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-01-14 万华化学：聚氨酯价差环比改善，乙烯二期项目预计2025Q1投产 (国海证券 李永磊,董伯骏,杨丽蓉)

●综合考虑公司产品价格价差，预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为1906、2305、2618亿元，归母净利润分别为150、204、260亿元，对应PE分别14、10、8倍，考虑公司未来成长性，维持“买入”评级。

●2025-01-13 中石科技：业绩高增长，看好AI驱动下新业务放量 (海通证券 余伟民,于一铭)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为15.68亿元、20.25亿元、25.18亿元，归母净利润分别为2.02亿元、2.92亿元、3.90亿元，EPS为0.67元、0.97元、1.30元。参考公司历史估值及可比公司平均估值水平，给予公司2025年动态PE区间35-40X，对应合理价值区间34.07-38.94元，“优于大市”评级。

●2025-01-13 星源材质：与株式会社RS Technologies签订框架协议，隔膜订单持续放量 (光大证券 赵乃迪,胡星月)

●公司锂电隔膜的产能放量顺利。但由于锂离子电池隔膜价格仍然维持低迷的状态，我们下调公司24-26年的盈利预测，预计24-26年的归母净利润分别为4.61(下调15.9%)/5.67(下调13.6%)/6.90(下调12.2%)亿元。我们持续看好公司作为锂电隔膜行业龙头的后续发展，维持“增持”评级。

●2025-01-12 天奈科技：公司拟回购股份，新技术应用有望迎量利双升 (华西证券 杨睿,李唯嘉)

●考虑前期锂电行业需求增速和新产品应用放缓，我们将前期预计的2024-2025年公司营业收入分别为30.10、36.62亿元，调整为2024-2026年公司营业收入分别为20.64、33.95、45.00亿元；将前期预计的2024-2025年公司归母净利润分别为6.77、9.09亿元，调整为2024-2026年公司归母净利润分别为2.55、4.57、6.86亿元；将前期预计的2024-2025年公司EPS分别为2.91、3.91元，调整为2024-2026年公司EPS分别为0.74、1.33、1.99元，对应PE为48X、27X、18X(以2025年1月10日收盘价35.41元计算)，维持“增持”评级。

●2025-01-10 乐通股份：国内凹性油墨龙头，积极布局新能源业务 (海通证券(香港) 孙小涵)

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●2025-01-10 润丰股份：作保出海先锋，TO C引领未来 (中泰证券 孙颖,王鹏)

●公司作为境外自主登记的作保先驱，“轻架构，快速响应”优势明显，Model C业务成长可期。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.5/9.2/11.8亿元，对应当前股价PE分别为22.8x/13.6x/10.6x，与可比公司平均值相比偏低，首次覆盖，给予“增持”评级。