新宁物流(300013)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-01-25 新宁物流：拟收购嘉信仓储，横向拓展仓储业务 (国信证券 程成)

●从今年前三季度的业绩快速增长看，公司内部管控问题得到解决，各项规划逐步落地，呈现全面向好趋势。亿程信息作为优质车联网TSP服务商，有望在行业快速发展背景下为公司贡献重要利润增长点。我们预计公司2017/2018/2019年净利润分别为1.6/2.3/4.1亿元，对应22/15/8倍PE，若考虑到嘉信仓储并表，备考为1.5/2.5/4.3亿元，对应23/14/8倍PE，给予“增持”评级，建议积极关注。

●2017-10-27 新宁物流：2017年三季报点评：业绩快速释放，关注基本面反转 (国信证券 程成)

●公司传统仓储及增值服务业务全面提升，收购亿程信息后加强在配送环节的布局，未来有望打造智能物流一体化配送体系，战略明晰。从今年前三季度的业绩快速增长看，公司内部管控问题得到解决，各项规划逐步落地，呈现全面向好趋势。我们预计公司2017/2018/2019年净利润分别为1.5/2.3/4.1亿元，对应35/24/13倍PE，给予“增持”评级，建议积极关注。

●2017-10-19 新宁物流：打造智能仓储物流服务领军企业 (国信证券 程成)

●我们认为公司未来或存在爆发式增长的可能，潜在价值巨大，预计公司2017/2018/2019年净利润分别为1.5/2.3/4.1亿元，对应35/24/13倍PE，给予“增持”评级。

●2017-08-28 新宁物流：半年报点评：业绩恢复增长，多业务协同效应值得期待 (国联证券 陈晓,王正成)

●近两年公司陆续布局新能源汽车租赁、车联网、跨境电商等符合政策导向及产业发展方向的创新业务，业务快速扩张一度造成短期内公司业绩承压，从此次中报数据来看，公司已逐步走出业绩低谷，子公司亿程信息步入业绩上升通道，且协同效应开始显现，长期角度分析，公司布局的各项创新业务均具备高弹性特征，值得期待。暂不考虑其他业务的潜在利润贡献，预计2017-2019年EPS分别为0.24元，0.28元和0.34元，维持“推荐”评级。

●2016-10-28 新宁物流：季报点评：净利润同比大增，汽车租赁业务仍待政策落地 (国联证券 陈晓)

●维持“推荐”评级。预计2016-2018年EPS分别为0.17元，0.28元和0.29元。近两年公司陆续布局新能源汽车租赁、车联网、跨境电商等符合政策导向及产业发展方向的创新业务，业务快速扩张造成短期内公司业绩承压，但从中长期的角度来分析，公司布局的各项创新业务均具备高弹性特征，值得期待。

◆同行业研报摘要◆行业:仓储物流

●2024-01-30 嘉友国际：23年业绩预告超预期，看好24年中蒙非洲业务齐发力 (海通证券(香港) Yali Luo,虞楠)

●嘉友国际发布2023年业绩预告，业绩超预期：预计23年全年归母净利润10.09亿-10.85亿，同比增48.2%-59.4%。扣非归母净利润9.94亿-10.70亿。对应单Q4归母净利润2.54-3.30亿元，同比增18.8%-54.5%，扣非归母净利润2.50-3.26亿元.

●2024-01-30 嘉友国际：Q4业绩超预期，看好跨境大物流潜力持续释放 (招商证券 苏宝亮,肖欣晨,Yun WEI)

●根据公司业绩预盈公告，我们上调公司盈利预测，预计公司23-25年归母净利润分别为10.5亿元、13.1亿元、15.5亿元，同比增长55%、24%、19%，对应24年PE为9.8x，PB为2.1x，维持“强烈推荐”评级。

●2024-01-30 嘉友国际：2023年业绩预告点评：业绩高增符合预期，持续成长信心十足 (西南证券 胡光怿)

●我们看好物流行业的长期发展，公司的口岸节点先发布局优势、规模优势和业务战略将支持其稳定扩张，预计公司2023/24/25年归母净利润分别为10.3、12.8、15.2亿元，对应的每股净利润为1.48、1.83、2.17元。给予公司2024年12倍PE，对应目标价为21.96元，维持“买入”评级。

●2024-01-12 保税科技：2023年业绩预告点评：业绩高增符合预期，成长路径多元值得期待 (国海证券 祝玉波,李跃森)

●由于公司业绩增长符合我们的预期，我们维持此前盈利预测不变，预计保税科技2023-2025年营业收入分别为11.97亿元、14.03亿元与15.96亿元，归母净利润分别为2.53亿元、3.09亿元与3.43亿元，对应PE分别为19.68倍、16.13倍与14.52倍。维持“买入”评级。

●2024-01-04 海晨股份：增资重庆瑞驰汽车，积极布局新能源商用车供应链赛道 (中银证券 王靖添)

●基于上述积极因素，我们上调公司盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为3.88/4.62/5.13亿元，同比+8.2%/+19.3%/+10.9%，EPS为1.68/2.00/2.22元/股，对应PE分别14.1/11.9/10.7倍，维持公司增持评级。

●2024-01-03 顺丰控股：积极参与基础设施公募REITs申报发行工作，盘活旗下物流产业园资产 (中银证券 王靖添)

●2023-2025年，根据公司披露的2023Q3业绩情况，我们调整此前盈利预测，预计公司实现归母净利润85.50/111.70/141.49亿元，同比分别+38.5%/+30.6%/+26.7%，EPS分别为1.75/2.28/2.89元/股，对应22/17/13倍PE，维持增持评级。

●2024-01-02 海晨股份：增资重庆瑞驰汽车实业，加强供应链物流产业链合作 (招商证券 苏宝亮,肖欣晨,Yun WEI)

●长期增长动力犹存。中长期看，我们认为公司增长动力来自：1)3C领域公司市场份额增长；2)理想汽车销量高速增长成为公司新的增长动力；3)完善的生产供应链体系、跨行业复制能力使得公司有望拓展更多业务领域。考虑到2023年PC市场疲软、公司新产能投放对毛利率的影响，我们小幅调整盈利预测，预计公司2023-25年归母净利润分别为3.3/4.0/4.7亿元。基于我们的盈利预测，公司目前股价对应市盈率分别为17/14/12倍，维持公司“强烈推荐”评级。

●2024-01-01 海晨股份：增资扩股赛力斯子公司，重磅新能源车项目再下一城 (西部证券 刘博,滕朱军)

●截至2022年，理想汽车是公司的第二大客户，此次瑞驰电动车项目(赛力斯)落地后，将成为公司在新能源车领域落地的第二个重磅项目，更多优质客户落地可期。我们预计公司2023-2025年EPS分别为1.31、1.48、1.69元，PE分别为18、16、14倍，维持“买入”评级。

●2023-12-29 中国外运：综合物流货代龙头企业，跨境电商助力业绩增长 (招商证券 苏宝亮,肖欣晨,Yun WEI)

●预计中外运敦豪24-25年投资收益也实现稳健增长。预计23-25年归母净利润为40/41.05/43.18亿元；对应24年盈利pe为9.2x，相较于可比公司PE估值仍然处于较低位置，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。

●2023-12-28 嘉诚国际：筑巢引凤，跨境电商带来新机遇 (招商证券 苏宝亮,肖欣晨,Yun WEI)

●公司立足优质高标仓资源，筑巢引凤，吸引快速成长的新兴跨境电商平台客户，继而有望拓展服务链条，从“仓”进而到“关”、“干”业务，产能释放叠加服务链条拓展有望催化业绩。短期而言，公司将显著受益于嘉诚国际港带来的租金收益。我们预计2023-25年公司归母净利润分别为1.9/2.8/3.2亿元，公司当前股价对应P/E分别为21.4/14.7/12.9倍，首次覆盖公司，给予“强烈推荐”投资评级。