安科生物(300009)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-07 安科生物：主营业务稳健增长，前沿技术布局稳步推进 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾,杨希成)

●我们预计2026-2028年公司实现归母净利润7.89/8.66/9.64亿元，对应2026年5月6日收盘价PE为18.8/17.1/15.4倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-04-13 安科生物：主营业务稳健复苏，业绩重回增长通道 (华安证券 谭国超,李雨涵)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为29.97/32.78/36.28亿元，分别同比增长13.2%/9.4%/10.7%，归母净利润分别为8.32/9.43/10.74亿元，分别同比增长13.2%/13.3%/13.9%。我们看好公司未来长期发展，维持“买入”评级。

●2026-04-02 安科生物：2025年报点评：主业稳健复苏，创新管线多点开花 (东北证券 叶菁,文将儒)

●公司生长激素销售持续增长，研发新品种将陆续获批上市，驱动公司业绩稳健增长。我们预计公司2026-2028年收入30.4/35.2/40.8亿，归母净利润8.7/10.2/12.0亿，每股收益为0.52/0.61/0.72元，给予“增持”评级。

●2025-11-17 安科生物：25Q3业绩增长，参股公司博生吉安科捷报频传 (华安证券 谭国超,李雨涵)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为26.77/30.50/35.29亿元，分别同比增长5.6%/13.9%/15.7%，归母净利润分别为7.56/8.48/9.87亿元，分别同比增长6.9%/12.1%/16.4%。我们看好公司未来长期发展，维持“买入”评级。

●2025-08-27 安科生物：BD合作协同共赢，布局创新药管线进展顺利 (华安证券 谭国超,李雨涵)

●我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年营收分别为26.77/30.50/35.29(前值为31.80/36.96/41.73亿元)，分别同比增长5.6%/13.9%/15.7%，归母净利润分别为7.56/8.62/9.97(前值为9.07/10.68/12.07)亿元，分别同比增长6.9%/14.0%/15.6%。我们看好公司未来长期发展，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-05-13 百济神州：泽布替尼同比维持高增，全年业绩指引上调 (中邮证券 盛丽华,陈灿)

●预计公司26/27/28年收入分别为447.5/512.3/584.2亿元，同比增长17.1%/14.5%/14.0%；归母净利润为37.4/54.9/71.3亿元，同比增长155.9%/46.9%/29.8%，对应PE为102/69/53倍。公司为创新药出海龙头企业，全球商业化能力突出、在研管线即将进入收获期，维持“买入”评级。

●2026-05-12 百济神州：2026年一季报点评：泽布替尼引领增长，聚焦ASCO实体瘤领域价值增量 (东吴证券 朱国广)

●核心产品泽布替尼放量可观，实体瘤管线推进顺利，我们预计公司未来三年营收持续增长，期待早研管线带来新增量。我们维持2026-2027年的归母净利润预测52.58/96.81亿元，新增预测2028年归母净利润113.76亿元，对应2026-2028年PE估值为73/39/34X。公司临床开发效率卓越，全球商业化能力突出，成长确定性较高，维持“买入”评级。

●2026-05-12 众生药业：主业稳健增长，创新成果逐步兑现 (东海证券 杜永宏,付婷)

●根据公司2025年及2026Q1表现，我们适当下调2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为3.45/3.98/4.79亿元(2026-2027年原预测值3.66/4.81亿元)，对应EPS分别为0.41/0.47/0.56，对应PE分别为54.80/47.51/39.44倍。公司主营业务稳健，创新管线快速推进，维持“买入”评级。

●2026-05-12 新和成：2025年公司盈利同比提升，2026年蛋氨酸、维生素行业景气上行，有望释放更多业绩弹性 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2026-2028年实现营业收入分别为272.51/290.67/325.36亿元，实现归母净利润分别为101.77/108.75/111.17亿元，对应EPS分别为3.31/3.54/3.62元，当前股价对应的PE倍数分别为10.6X、9.9X、9.7X。我们基于以下几个方面：1)蛋氨酸价格呈上涨趋势，截至2026年5月7日，国内固体蛋氨酸市场均价较2026年初上涨138.64%；维生素景气度逐渐回暖，截至2026年5月7日，主要维生素产品维生素E、维生素A国内均价分别为96.50、98.00元/千克，同比2026年初分别为73.87%、56.80%。由于中东冲突仍存在不确定性，我们预计蛋氨酸和维生素价格短期仍有望延续较好走势，利好公司业绩；2)积极促进新材料产品研发，持续推进重点项目，提升公司成长空间。看好公司产品景气回升及未来成长空间，维持“买入”评级。

●2026-05-12 佐力药业：25年圆满收官，26Q1稳健增长 (长城证券 刘鹏,袁紫馨)

●公司核心产品乌灵胶囊、百令片、灵泽片均为国家基药目录，其中乌灵胶囊和灵泽片为独家产品。公司主业“造血”能力较强，持续看好乌灵胶囊“脑效能健康管理”赛道。考虑到公司持续加大医院终端覆盖和院外拓展，核心产品内生增长势能好，精细化管理不断优化，拥抱大健康蓝海市场，我们预计公司2026-2028年实现营收35.64/41.49/48.22亿元，分别同比增长17.2%/16.4%/16.2%；实现归母净利润8.05/9.77/11.68亿元，分别同比增长27.4%/21.4%/19.6%；对应PE估值分别为13.3/10.9/9.1X，维持“买入”评级。

●2026-05-12 羚锐制药：业绩稳健分红提升，银谷整合赋能增长 (长城证券 刘鹏,袁紫馨)

●羚锐制药是国内中药贴膏剂龙头，品牌价值沉淀，具备多层次、宽领域产品线。未来将持续受益国内老龄化深入带来的骨科用药市场扩容，我们看好公司在骨科镇痛领域的领先地位及管理层的外延整合能力。预计公司2026-2028年实现营收42.73/46.99/51.34亿元，分别同比增长11%/10%/9%；实现归母净利润8.73/9.93/11.09亿元，分别同比增长15%/14%/12%；对应PE估值分别为14.3/12.6/11.3X，维持“增持”评级。

●2026-05-12 百济神州：多项临床积极推进，百悦达迎来关键时点 (华西证券 崔文亮,孙子豪)

●考虑到产品在全球新适应症不断获批以及获批后快速放量，调整前期盈利预测，即我们预测公司2026-2028年营收为453/529/597亿元(前值480/551/-亿元)，同比增长18.6%/16.6%/12.9%，归母净利润分别为38.5/74.5/91.4亿元(前值46.9/79.8/-亿元)，同比增长163.8%/93.4%/22.6%，EPS分别为2.5/4.83/5.93元，(前值3.26/5.55/-元)，对应2026年5月12日的267.98元/股收盘价，PE分别为107/55/45X，考虑到公司业绩有较大增长空间，维持“买入”评级。

●2026-05-12 我武生物：粉尘螨稳步增长，黄花蒿快速放量 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾,东楠)

●我们调整了盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为4.51亿元、5.18亿元、6.04亿元，对应5月11日收盘价，PE分别为30.1、26.2、22.5倍，维持“增持”评级。

●2026-05-12 迪哲医药：公司2026年Q1产品销售超预期，创新成果不断显现 (兴业证券 黄翰漾,孙媛媛,杨希成)

●公司深耕转化医学，专注首创药物和突破性治疗手段的开发，已形成丰富的产品线，保持较高的行业竞争力。随着舒沃替尼和戈利昔替尼全球注册的持续进展，以及DZD8586、DZD6008等后续FIC/BIC研发管线的不断推进，公司有望拥有多款全球获批的创新药物。我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年EPS分别为-1.10元，-0.38元，1.33元，维持“增持”评级。

●2026-05-11 迪哲医药：年报点评报告：舒沃替尼中美双获批，入选2026ASCOLBA，核心管线持续兑现价值 (天风证券 杨松,曹文清)

●我们将公司2026年的营业收入从18.96亿元下调至13.72亿元，我们预计2027和2028年的营业收入为23.06和33.36亿元；将公司2026年的归母净利润从-0.30亿元下调至-4.24亿元，我们预计2027-2028年的归母净利润为0.70和4.90亿元。维持“买入”评级。