中岩大地(003001)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-09 中岩大地：三代传承，决胜“新基建”黄金时代 (国盛证券 杨义韬,何亚轩,尹乐川)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.69/1.62/3.32亿元（未考虑西部水电盈利增量）；对应PE分别为61.4/26.2/12.8倍。核电、水电、港口三驾齐驱，公司迎接历史拐点。维持“买入”评级。

●2025-04-02 中岩大地：与晶泰科技达成战略合作，AI赋能有望驱动岩土工程效率革命 (国信证券 任鹤,朱家琪)

●公司作为岩土工程专业服务商，聚焦“核心技术+核心材料”，服务国家重大战略工程，当前已在核电、水利水电、港口领域取得标杆性项目订单，未来受益于重大项目加快审批落地，收入和业绩有望实现较快增长。维持盈利预测，预测公司2024-2026年收入分别为9.19/13.42/20.50亿元，归属母公司净利润0.71/1.47/2.99亿元，归母净利增速分别为+123%/+106%/+103%。每股收益分别为0.56/1.15/2.35元。维持“优于大市”评级。

●2025-01-22 中岩大地：24Q4业绩预告高增，战略转型拐点已现 (华西证券 戚舒扬,杨伟,金兵,王丽丽)

●我们维持收入预测2024-2026年分别为11.22/24.21/34.95亿元，归母净利润分别为0.76/2.07/3.34亿元，EPS0.6/1.63/2.64元，对应1月21日42.44元收盘价70.66/25.97/16.06xPE。维持“增持”评级。

●2024-11-04 中岩大地：24Q3毛利率高增，核电中标再下一城 (华金证券 张文臣,周涛,申文雯)

●公司在核电、水利水电、港口等国家战略领域取得突破，确立“核心技术+核心材料”双轮驱动，服务国家战略方向，随着地产业务对公司的影响减弱，盈利能力有望进一步提升。我们看好公司未来的成长空间，预测公司2024-26年归母净利润分别为0.76、1.13和1.59亿元，对应EPS为0.60、0.89和1.26元，PE为62、41、29倍，维持“增持”评级。

●2024-11-03 中岩大地：2024年三季报点评：结构和利润率继续改善，大订单有望增厚Q4业绩 (东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●维持盈利预测。预计2024-2026年，公司归母净利润0.64/1.24/1.69亿元，同比+236.84%/94.37%/36.78%，对应当前市值73.34/37.73/27.59xPE。维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2025-04-09 中国中冶：毛利率筑底企稳，充分减值待转机 (国信证券 任鹤,朱家琪)

●受下游行业景气偏弱影响，公司收入和利润短期均存在下滑压力，公司积极优化业务结构，充分计提减值释放潜在风险，强化现金流管理，预计资产质量将得到持续优化。预测公司未来三年归母净利润为66.9/68.4/69.3亿元(前值95.7/101.4/104.8亿元)，每股收益0.32/0.33/0.33元(0.43/0.46/0.49元)，对应当前股价PE为8.6/8.5/8.3X，维持“优于大市”评级。

●2025-04-09 中国铁建：收缩投资压实资产，看好长期经营质效改善 (国信证券 任鹤,朱家琪)

●建筑行业迈入存量发展阶段，基建新开工和投资落地均面临较大压力，地方政府化债工作持续推进，公司工程业务回款短期承压。但从长期看，公司作为建筑央企龙头，品牌影响力和融资成本优势突出，未来随着减值压力逐步释放，资本开支持续缩减，现金流有望持续好转。预测公司未来三年归母净利润为221/226/226亿元，每股收益1.63/1.66/1.67元，对应当前股价PE为4.97/4.87/4.90X，维持“优于大市”评级。

●2025-04-08 隧道股份：深耕基建主业，数字化转型拓展增长空间 (华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●公司深耕长三角，海外业务拓展顺利，数字化转型培育新增长点；长期维持30%左右稳定分红，股息率行业领先。我们预计2024-2026年归母净利润30.7亿元、32.5亿元、34.5亿元，对应PE6.1、5.8、5.5倍。参考可比公司四川路桥、安徽建工以及上海建工2025年平均8.9倍PE估值，结合市值管理及高股息特性，估值修复可期，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-04-08 东华科技：业绩稳健，海外与新疆业务迎发展机遇 (东北证券 濮阳,庄嘉骏)

●首次覆盖，给予“增持”评级。预计2025年-2027年营收为102.8/117.2/130.6亿元，同比+16%/14%/11%，归母净利润为5.2/6.4/7.6亿元，同比+27%/23%/19%，对应PE为13/11/9倍。

●2025-04-08 四川路桥：内需预期增强，高景气区域高股息 (华泰证券 方晏荷,黄颖,王玺杰)

●考虑到国内稳增长、化债等政策逐步在25年见效，公司Q1订单验证川渝投资景气度，且在关税扰动下内需投资有望提振，我们调整公司24-26年归母净利预测为75/80/84亿(前值80/76/80亿，变化-6%/+5%/+5%)，可比公司25年Wind一致预期均值10xPE，考虑到公司23年股息率6.2%高于可比均值4.6%，且25-27年将分红比例提高至60%，股息率预期继续提升，给予公司25年12xPE，调整目标价至11.03元(前值11.35元，基于25年13xPE，可比均值11xPE)，维持“买入”评级。

●2025-04-07 中国能建：年报点评报告：营收业绩稳健增长，新能源装机规模显著扩张 (国盛证券 何亚轩,程龙戈,李枫婷)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为93/100/105亿，同比增长10%/8%/5%，EPS分别为0.22/0.24/0.25元/股，当前股价对应PE分别为10.3/9.6/9.1倍，维持“买入”评级。

●2025-04-07 中国铁建：24Q4利润降幅收窄，海外业务稳健增长 (兴业证券 黄杨,李明)

●我们预计公司2025-2027年的归母净利润分别为223.21亿元/228.81亿元/235.45亿元，EPS分别为1.64元/1.68元/1.73元，4月3日收盘价对应PE分别为4.9倍/4.8倍/4.7倍，维持“增持”评级。

●2025-04-07 中国中铁：24Q4现金流明显改善，新兴业务加力扩围 (兴业证券 黄杨,李明)

●我们预计公司2025-2027年的归母净利润分别为277.84亿元/285.42亿元/291.58亿元，EPS分别为1.12元/1.15元/1.18元，4月3日收盘价对应PE分别为5.0倍/4.9倍/4.8倍，维持“增持”评级。

●2025-04-07 中国能建：业绩稳健增长，分红率提升明显 (兴业证券 黄杨,李明)

●我们预计公司2025-2027年的归母净利润分别为90.87亿元/97.72亿元/100.13亿元，EPS分别为0.22元/0.23元/0.24元，4月3日收盘价对应PE分别为10.6倍/9.8倍/9.6倍，维持“增持”评级。

●2025-04-06 中国能建：2024年年报点评：业绩稳健增长，新能源投资运营规模提升 (中信建投 竺劲,曹恒宇)

●公司2024年营收新签规模持续增长，业绩保持平稳，新能源投建加速，国际化经营成效显著。我们预测公司2025-2027年EPS为0.22/0.24/0.26元(原预测2025-2026年EPS为0.22/0.25元)，维持买入评级和目标价3.07元不变。