森麒麟(002984)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-13 森麒麟：25Q1业绩短期承压，摩洛哥工厂放量在即，多措并举应对贸易摩擦 (华金证券 骆红永)

●森麒麟持续巩固智能制造优势，摩洛哥工厂放量在即，持续推进全球化产能布局，多措并举应对贸易摩擦风险。由于贸易摩擦及行业景气变化，我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年收入分别为103.69(原113.26)/116.37(原128.14)/133.49亿元，同比增长21.8%/12.2%/14.7%，归母净利润分别为21.27(27.09)/24.54(31.15)/28.53亿元，同比增长-2.7%/15.4%/16.2%，对应PE分别为9.5x/8.2x/7.1x；维持“买入”评级。

●2025-05-12 森麒麟：2025Q1业绩短期承压，看好“黄金三角”全球产能布局 (山西证券 李旋坤)

●预计公司2025-2027年净利润分别为20.1/23.5/27.3亿元，对应PE分别为10/9/7倍。考虑摩洛哥工厂即将放量，有望贡献业绩增量，维持“买入-A”评级。

●2025-05-12 森麒麟：24年报&25Q1点评：24全年营收&利润创新高，看好摩洛哥产能放量&强化高端定位&精细化管理降本 (中泰证券 何俊艺,白臻哲,刘欣畅,毛yan玄,汪越)

●此前预计公司25-26年收入为126.5亿元、144.7亿元，25-26年归母净利润为29.6亿元、33.7亿元，考虑到美国的关税政策仍存不确定性，且公司已公布25Q1季报且后续存海外产能放量&高端化进阶&精细化管理等诸多看点，保守预计公司25-27年收入依次为106.2亿元、123.6亿元、131.9亿元，同比增速依次为25%、16%、7%；预计25-27年归母净利润依次为22.0亿元、25.4亿元、27.7亿元，同比增速依次为1%、15%、9%，对应PE9.2X、8.0X、7.3X，维持“买入”评级。

●2025-05-05 森麒麟：2024年归母净利润同比大幅提升，智能制造水平行业领先 (国海证券 李永磊,董伯骏,李振方)

●预计公司2025-2027年的营业收入分别为108.56、125.31、130.56亿元，归母净利润分别为22.43、26.64、28.35亿元，对应PE分别9、7、7倍，考虑公司在海内外市场持续稳健拓展，并且智能制造水平行业领先，维持“买入”评级。

●2025-05-05 森麒麟：受原材料价格上涨业绩承压，看好2025年摩洛哥项目放量 (国信证券 杨林,薛聪)

●我们下调2025-2026年盈利预测至20.5/24.1亿元(原值为24.5/27.6亿元)，新增2027年盈利预测为27.0亿元，同比增速分别为-6.2%/17.7%/11.7%，摊薄EPS分别为1.98/2.33/2.60元，当前股价对应PE分别为9.3/7.9/7.1x，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2025-05-21 时代新材：2024年报及2025年一季报点评报告：风电叶片竞争力提升，厂房搬迁短期影响可控 (甬兴证券 彭毅,张恬)

●我们看好公司在新材料领域的竞争优势，未来有望随着风电行业景气度向好、轨道交通业务恢复、汽车零部件业务经营改善、新材料产品量产而实现业绩增长。我们预计2025-2027年归母净利润分别为6.61亿元、8.60亿元、10.59亿元，截至2025年5月20日，收盘价对应2025-2027年PE分别为14.45倍、11.10倍、9.01倍。维持“买入”评级。

●2025-05-20 横河精密：2025Q1归母净利润同比增长39%；汽车智能座舱、轻量化将驱动业绩高增 (浙商证券 邱世梁,张菁)

●预计2025-2027年营业收入10.07、11.96、14.02亿元，同比增长34%、19%、17%；归母净利润约0.61、0.82、1.15亿元，同比增长59%、36%、39%，CAGR=38%，对应PE52、39、28倍，维持“买入”评级。

●2025-05-19 奇德新材：高分子复合改性材料领军企业，碳纤维制品发展空间广阔 (海通证券(香港) 孙小涵)

●公司高性能碳纤维量产出货，带动增长。经过十余年发展，公司成功掌握了纳米复合改性技术、玻纤表面前处理、嵌入式高致密度纳米增强复合尼龙和碳纤维材料应用等关键核心技术。在汽车零部件领域，公司轻量化及高性能化的汽车碳纤维制品解决方案，成功赋能比亚迪仰望等高端车型，为实现新能源汽车高端化、轻量化提供碳纤维的技术及生产解决方案；同时，公司积极参与低空飞行、机器人等新兴行业的碳纤维应用研究和技术储备，目标成为行业领先的高端碳纤维成型一体化服务提供商。目前，公司高性能及轻量化汽车碳纤维产品及布局海外市场均已实现量产出货，带动公司营业额、利润双增。2024年，公司碳纤维产品营业收入1420.88万元，同比增长102.03%。

●2025-05-19 长阳科技：2024年报+2025年Q1点评：Q1业绩扭亏为盈，固态电池隔膜、CPI膜稳步推进 (东北证券 杨占魁)

●考虑到固态、半固态电池复合电解质膜静待放量，传统业务稳步推进，我们预计公司2025-2027年实现归母净利润1.20/1.82/2.23亿元，对应PE为47.37X/31.31X/25.54X，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-05-19 聚石化学：国内改性塑料领军企业，2025Q1利润扭亏为盈 (东北证券 刘俊奇)

●首次覆盖，给予公司“增持”评级。我们预计2025-2027年公司营业收入分别为48.70/55.59/61.46亿元，归母净利润分别为0.51/2.09/3.37亿元，对应PE分别为43.91x/10.74x/6.65x。

●2025-05-18 泛亚微透：ePTFE材料领先企业，加速推进国产替代 (海通证券(香港) 孙小涵)

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●2025-05-18 玲珑轮胎：年报点评：季度业绩承压，拟建海外第三基地 (东方证券 倪吉,顾雪莺)

●考虑到原材料价格波动，我们适当下调公司毛利率并上调部分费用率预测，并调整公司2025-2027年每股收益预期分别为1.38/1.60/1.84元(原25年预测2.03元)，按照25年可比公司平均16倍市盈率，给予目标价22.08元，维持买入评级。

●2025-05-18 赛轮轮胎：产销持续提升，全球化布局+产品升级+品牌力提升强化竞争力 (华金证券 骆红永)

●赛轮轮胎全球化布局不断推进，叠加产品升级和品牌力建设，铸就持续竞争力。考虑原料变化及贸易摩擦风险等影响，我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年收入分别为366.40(原348.65)/414.90(原401.84)/459.40亿元，同比分别增长15.2%/13.2%/10.7%，归母净利润分别为42.72(原49.89)/51.68(原58.62)/58.15亿元，同比分别增长5.2%/21.0%/12.5%，对应PE分别为9.9x/8.2x/7.3x；维持“增持”评级。

●2025-05-15 茶花股份：证监会严查严控私募“协转”违规乱象，陈氏家族仍顶风上演！茶花股份：业绩摆烂，一边玩跨界，一边狂减持 (北京韬联科技)

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●2025-05-14 时代新材：风电叶片销量高速增长，汽车业务实现扭亏为盈 (山西证券 冀泳洁,王锐)

●我们预测2025年至2027年，公司分别实现营收226.39/245.83/266.28亿元，同比增长12.9%/8.6%/8.3%；实现归母净利润6.91/8.67/10.63亿元，同比增长55.3%/25.5%/22.6%，对应EPS分别为0.84/1.05/1.29元，PE为14.1/11.2/9.1倍，维持“买入-A”评级。