芯瑞达(002983)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-26 芯瑞达：MiniLED电视背光助四季度业绩反转 (浙商证券 宋伟)

●预计公司四季度净利润将同比大幅增长，我们认为家电消费支持类的政策在明年延续的概率较大，对明年业绩构成利好。预计公司2024-2026年实现归母净利润1.5亿、2.0亿、2.5亿元，分别同比变动-10%、+34%、+25%，维持买入评级。

●2024-10-28 芯瑞达：24Q3业绩点评：Mini模组加速放量 (华安证券 邓欣,成浅之)

●我们调整盈利预测，预计2024-2026年公司实现营收9/11/14亿元(前值12/15/18亿元)，同比-23%/+21%/+24%；实现归母净利润1.0/1.3/1.7亿元(前值1.5/1.8/2.2亿元)，同比-40%/+30%/+27%；当前股价对应PE为49/38/30X，维持“买入”评级。

●2024-09-04 芯瑞达：24H1业绩短期承压，MiniLED渗透率提升有望带动业绩修复 (长城证券 邹兰兰)

●维持“买入”评级：2024上半年，得益于MiniLED技术应用渗透率提升，公司显示模组毛利率稳中有升。考虑到显示终端市场竞争加剧、车载显示业务还未放量，公司业绩表现不及预期，故下调公司盈利预测。预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.47亿元、1.86亿元、1.99亿元，EPS分别为0.66元、0.83元、0.89元，PE分别为26X、21X、19X。

●2024-08-30 芯瑞达：24H1业绩点评：静待成长潜力释放 (华安证券 邓欣)

●由于新业务拓展慢于预期，我们下调盈利预测，预计2024-2026年公司实现营收12/15/18亿元(前值15/21/27亿元)，同比-0%/+25%/+23%；实现归母净利润1.5/1.8/2.2亿元(前值2/3/4亿元)，同比-11%/+20%/+24%；当前股价对应PE为24/20/16X，维持“买入”评级。

●2024-06-12 芯瑞达：MiniLED放量车载高潜 (华安证券 邓欣,陈姝)

●预计24-26年收入分别为15.48/21.02/26.56亿元，对应增速分别为31.7%/35.7%/26.4%，归母净利润分别为2.18/3.09/4.17亿元，对应增速分别为30.8%/41.8%/35.2%，对应PE分别为17X/12X/9X。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-02-16 国光电气：核工业开拓新增长极，微波器件筑牢基本优势，双支柱构建发展新格局 (东吴证券 苏立赞,许牧)

●国光电气作为国内领先的微波电真空器件及核工业设备供应商，其业务布局多元且极具前瞻性。在微波器件领域，公司已成为国内微波电子器件的主要科研生产基地之一。在核工业设备领域，公司生产的偏滤器、屏蔽模块等设备在聚变设备中发挥着重要作用，随着国内可控核聚变项目的推进，该业务有望迎来更大的发展空间。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.75/1.28/1.67亿元，对应PE分别为75/44/34倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-02-14 方正科技：2024年盈利同比高增，看好高端产能释放提供业绩支撑 (长城证券 邹兰兰)

●公司客户与订单结构进一步优化，有望在客户份额上有所突破，预估公司2024-2026年归母净利润为2.60亿元、3.50亿元、4.22亿元，EPS分别为0.06元、0.08元、0.10元，对应PE分别为85X，63X，53X。

●2025-02-14 普冉股份：净利润同比扭亏为盈，“存储+”战略打开新成长空间 (长城证券 邹兰兰)

●凭借公司在存储领域的技术优势和平台资源，公司将进一步扩大市场份额，实现向高附加值领域和多元化市场的拓展，公司有望持续受益于半导体市场需求复苏。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.70亿元、3.41亿元、4.33亿元，EPS分别为2.55元、3.23元、4.10元，24-26年PE分别为41X、33X、26X。

●2025-02-14 天赐材料：一体化夯实核心竞争力，周期底部有望见底回升 (太平洋证券 谭甘露,刘强)

●我们认为电解液行业进入周期底部，公司有望凭借成本优势底部回升。我们上调盈利预测，预计2024/2025/2026年公司营业收入分别为128.63/164.29/260.39亿元，同比增长-16.50%/27.72%/58.49%；归母净利润分别4.82/21.13/44.36亿元(4.79/12.75/23.11亿元)，同比增长-74.52%/338.64%/109.96%。对应EPS分0.25/1.10/2.31元。当前股价对应PE87.68/19.99/9.52，维持“买入”评级。

●2025-02-13 中际旭创：全年业绩大幅增长，2025年海外加大AI领域资本开支 (群益证券 何利超)

●伴随AI带来的算力需求增长，未来两年行业有望持续的高景气。我们预计公司2024-2026年净利润分别为53.92亿/69.21亿/87.40亿元，YOY分别为+148.1%/+28.4%/+26.3%；EPS分别为4.81/6.17/7.80元，当前股价对应A股2024-2026年P/E为23/18/14倍，考虑到前期从最高点回调近40%，回调力度较大，当前估值处于较低位置，维持“买进”建议。

●2025-02-13 宏微科技：坚持大客户战略，与华虹合作进一步深化 (东北证券 李玖)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为13.5/16.5/20.7亿元，归母净利润分别为-0.1/0.7/1.3亿元，对应PE分别为-/56x/28x。维持“增持”评级。

●2025-02-13 维信诺：公司2024年业绩预告点评：预告全年营收同比增长，G8.6 AMOLED量产建设、重大资产重组有序推进 (东兴证券 刘航)

●公司是手机OLED领军企业，受益于高端产品渗透与国产化进程，公司业绩迎来释放期。预计2024-2026年公司EPS别为-1.61元，-1.03元和-0.11元，维持“推荐”评级。

●2025-02-13 复旦微电：盈利能力短期承压，新一代FPGA产品稳步推进 (华鑫证券 毛正)

●预测公司2024-2026年收入分别为37.66、43.78、49.96亿元，EPS分别为0.78、1.03、1.30元，当前股价对应PE分别为51、39、30倍。公司是国内FPGA领域技术较为领先的公司之一，在FPGA领域形成了明显的技术集群优势，构建了核心技术壁垒，夯实了竞争优势，维持“买入”投资评级。

●2025-02-13 中芯国际：2024年四季度业绩点评：国补和产业回流驱动25Q1营收指引强劲，看好毛利率持续改善 (光大证券 付天姿)

●看好国产替代+国家消费刺激政策+AI云端和边端等趋势带动下游需求，我们上调中芯国际(0981。HK)25-26年归母净利润为7.95/11.07亿美元(较上次预测+5%/+14%)，对应同比增速+61%/+39%；同理，上调中芯国际(688981。SH)25-26年归母净利润为58.02/75.24亿人民币(较上次预测+8%/+9%)。股价对应25-26年港股PB2.2x/2.1x，A股PB5.3x/5.1x，维持中芯国际港股/A股“买入”评级。

●2025-02-13 中芯国际：4Q24毛利率持续提升，1H25订单需求强劲 (浦银国际证券 沈岱,马智焱,黄佳琦)

●我们对中芯国际长期国产化需求以及头部优势保持乐观。目前，中芯国际2025年EV/EBITDA为13.9x，仍具有上行空间，重申“买入”评级。