嘉美包装(002969)盈利预测

◆同行业研报摘要◆行业:金属制品

●2026-02-12 哈尔斯：发布股权激励和员工持股，目标超预期，代工订单确定，品牌发展加速 (信达证券 姜文镪)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为0.7、3.0、4.2亿元，对应PE估值分别为58.7X、13.9X、10.0X，维持“买入”评级。本次激励目标值为2026年收入/扣非利润44.5/3.6亿元，2027年为51.7/4.5亿元，2028年为60.3/5.2亿元；触发值为2026年收入/扣非利润为41.6/3.2亿元，2027年为48.8/4.0亿元，2028年为57.4/5.0亿元。扣非利润均剔除股份支付费用、提取奖励基金的影响。我们预计25年收入、利润约32+亿元、0.7亿元，26年收入利润均大幅高增。

●2026-02-12 巨星科技：国际巨星，再添动力 (西部证券 王昊哲,张恒晅)

●我们预计2025-2027年公司收入分别为155.06、184.80、222.90亿元，同比增速4.8%、19.2%和20.6%，归母净利润为25.87、28.51、34.51亿元，同比增速+12.3%、10.2%、21.0%。我们选取同为工具行业的泉峰控股、创科实业、欧圣电气作为可比公司，2026年2月11日，三家可比公司2026年平均PE为16X，公司PE为15X，参考可比公司估值及公司历史估值水平，我们认为公司作为手工具龙头，有望持续跑赢行业，电动工具布局已经卓有成效，预计未来三年加速增长，给予公司2026年18X PE，对应目标市值513亿元，相比现价涨幅空间约18%，首次覆盖，我们给予公司“增持”评级。

●2026-02-10 星源卓镁：镁合金压铸先行者，镁价红利加速产业化 (中泰证券 何俊艺,袁泽生)

●受益于镁合金业务协同拓展与汽车轻量化市场突破，我们预计公司25/26/27年将实现营收4.27/9.69/17.09亿元(同比+5%/+127%/+76%)，预计期间内归母净利润0.85/1.54/2.52亿元(同比+6%/+80%/+64%)。考虑到公司在镁合金轻量化领域的先行优势，镁合金业务收入占比高具有稀缺性，且具备充足定点，公司高成长性的确定性较强，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-02-10 巨星科技：全球工具龙头，行业触底回暖，加速修复 (财通证券 耿荣晨,杨澜)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入148.98/178.26/212.54亿元，归母净利润26.1/31.4/37.3亿元，对应PE分别16.4/13.7/11.5倍，维持“增持”评级。渠道商(家得宝、劳氏等)在2023年底收入与库存增速拐点出现，2024、2025年收入增速持续快于库存增速，主动去库步入尾声。行业层面，工具渠道库存自2021年高点逐步回落，2024年年中去库结束进入“弱补库”，当前库存处于较低水平。随着利率下行带动成屋销量回暖，工具需求弹性逐步释放。

●2026-02-09 精工钢构：2025Q4海外订单保持高增，现金流持续改善，分红率有望显著提升 (东方财富证券 王翩翩,郁晾,闫广)

●预计2025-2027年，公司归母净利润6.29/7.29/8.26亿元，对应2月6日市值14.71/12.70/11.20xPE。首次覆盖给予“增持”评级。2025年公司海外新签订单占比已提升至29.7%，而根据公司财报披露，海外毛利率整体较国内高2-3个百分点，因此我们认为公司海外订单增长不仅为公司积累了良好的订单储备，未来随着业务结构改善公司盈利能力也有望提升，从而为增长奠定良好基础。

●2026-02-09 巨星科技：产品+渠道+品牌构建核心竞争力，地产+补库周期有望共振 (东北证券 陈渊文,赵宇天,刘俊奇)

●预计2025-2027年公司营业收入分别为150.58/185.87/215.74亿元，归母净利润分别为25.61/31.49/37.18亿元，首次覆盖，给予公司“买入”评级。公司通过创立自有品牌(WORKPRO、DuraTech等)和收购全球工具细分行业龙头品牌(PREXISO、LISTA、Shop-Vac等)完善品牌矩阵，同时切入激光测量仪器、储物箱柜、电动工具等细分行业，形成手工具、电动工具和工业工具三类主要产品。2011-2024年，公司营业收入CAGR为15.95%，归母净利润CAGR为17.76%。

●2026-02-07 华翔股份：拟发可转债拓产提效，机器人零部件已投产 (华西证券 刘文正,纪向阳,喇睿萌)

●我们维持盈利预测，预计2025-27年公司收入42、50、58亿元，归母净利润为5.8、7.2、8.5亿元，对应EPS分别为1.07/1.34/1.57元，以26年2月6日收盘价17.17元计算，对应PE分别为15/12/10倍，维持“买入”评级。

●2026-02-04 哈尔斯：25年承压，期待26年加速成长 (天风证券 孙海洋,周嘉乐,张彤)

●调整盈利预测，维持“买入”评级。基于2025年业绩预告，考虑公司短期战略性投入较多，我们调整盈利预测，预计25-27年归母净利润分别为0.7/2.7/3.8亿元(前值分别为2.7/3.3/4.1亿元)，对应PE分别为56X/15X/11X。

●2026-02-04 华源控股：聚焦半导体设备及核心配套，第二成长曲线正逐阶开启 (华金证券 熊军,王臣复)

●我们预计公司2025年-2027年分别实现营收25.37亿元、27.81亿元、30.33亿元，分别实现归母净利润1.14亿元、1.43亿元、1.85亿元，对应PE分别为38.1倍、30.5倍、23.5倍，考虑到公司战略布局清晰，目前正处于各项目逐步落地阶段，未来成长空间有望持续打开，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-02-02 奥瑞金：三片罐基本盘托底，两片罐开启盈利修复 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳,李晶)

●预计公司2025-2027年收入232.8/244.9/255.3亿，同比+70.3%/+5.2%/+4.2%；归属母公司净利润11.1/12.4/14.0亿，同比+40.2%/+11.7%/+13.5%，每股收益分别为0.43/0.48/0.55元，对应PE为13.4x/12.0x/10.6x。综合考虑绝对估值与相对估值，股票合理价值区间6.28-7.25元，对应市值161-186亿元。首次覆盖，给予“优于大市”评级。