恒铭达(002947)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-29 恒铭达：三季度业绩高速增长，消费电子+数通业务双擎发力 (长城证券 邹兰兰)

●公司在原有消费电子行业基础上，积极开拓通信及新能源储能、汽车等业务。后续“惠州恒铭达智能制造基地建设项目”建设完成后，公司产能将进一步得到提升及释放，公司在通信和新能源两大业务有望快速发展。我们看好公司在巩固消费电子主业的同时，通过通信及新能源领域为公司未来业绩注入新的成长动能。预估公司2024年-2026年归母净利润为4.60亿元、7.25亿元、9.35亿元，EPS分别为1.79元、2.83元、3.65元，对应PE分别为21X、13X、10X。

●2024-10-28 恒铭达：2024年三季报点评：模切件及华阳通接力发展，Q3业绩持续增长 (东吴证券 马天翼,鲍娴颖)

●公司消费电子板块受益AI浪潮，与头部客户深度合作，有望受益行业景气度复苏及产品单机价值量提升；华阳通服务大客户，合作关系稳定，随着募投项目落地有望成为推动业绩的新动力。我们维持对公司24-26年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为4.5/7.2/8.4亿元，对应P/E为21.3/13.3/11.4倍，维持“买入”评级。

●2024-10-25 恒铭达：2024年三季报点评报告：AI助推精密功能件价值提升，通信业务快速放量 (华龙证券 景丹阳)

●我们预计公司2024-2026年分别实现归母净利润4.34亿元、6.63亿元、8.17亿元，EPS分别为1.69元、2.59元、3.19元，对应PE分别为22.7倍、14.9倍、12.1倍。我们选取立讯精密、领益智造、安洁科技作为可比公司，公司当前估值较可比公司估值仍有低估，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-08-23 恒铭达：24H1业绩高速增长，消费电子+通信业务成长共振 (长城证券 邹兰兰)

●维持“增持”评级：公司在原有消费电子行业基础上，积极开拓通信及新能源储能、汽车等业务。后续“惠州恒铭达智能制造基地建设项目”建设完成后，公司产能将进一步得到提升及释放，公司在通信和新能源两大业务有望快速发展。我们看好公司在巩固消费电子主业的同时，通过通信及新能源领域为公司未来业绩注入新的成长动能。预估公司2024年-2026年归母净利润为4.60亿元、7.25亿元、9.35亿元，EPS分别为1.79元、2.83元、3.65元，对应PE分别为18X、11X、9X。

●2024-07-16 恒铭达：2024年中报业绩预告点评报告：公司中报业绩超预期，深度受益AI手机换机潮 (东北证券 李玖)

●首次该覆盖，给予“买入”评级。预计公司2024-2026年营业收入分别为28.41/50.49/65.57亿元，归母净利润分别为4.50/7.31/8.90亿元，对应PE分别为20.98/12.91/10.61。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-12-09 传音控股：中高端手机持续突破，移动互联网业务加速发展 (中信建投 刘双锋,乔磊,王定润)

●公司移动互联网业务及家电、数码配件等扩品类业务拥有流量、渠道等优势。通过用户间的口碑营销和良好互动，公司“手机+移动互联网服务+家电、数码配件”的商业生态模式已初步成型，竞争优势开始体现，我们看好公司长期成长性。我们预计2024/2025/2026年公司营业收入分别为695.24/809.58/908.41亿元，归母净利润分别为52.08/63.85/73.33亿元，对应P/E分别为20.89/17.04/14.84X，维持“买入”评级。

●2024-12-09 新北洋：一体两翼有效落地，有质量的增长可期 (国元证券 耿军军)

●预测公司2024-2026年的营业收入为23.45、24.73、25.97亿元，归母净利润为0.47、0.53、0.59亿元，EPS为0.06、0.07、0.08元/股，对应的PE为111.48、98.44、87.96倍。考虑到行业的景气度和公司未来的持续成长性，首次评级，给予“增持”。

●2024-12-09 领益智造：收购江苏科达，汽车业务再加速 (民生证券 方竞)

●预计公司24/25/26年实现归母净利润20.03/32.86/41.98亿元，对应当前股价PE分别为31/19/15倍。我们看好公司作为AI终端硬件制造平台公司在本轮AI终端浪潮中的核心地位，预计本次收购亦将实现公司汽车业务的再提速，维持“推荐”评级。

●2024-12-09 海康威视：从安防到千行百业场景数字化，公司开启全新时代 (海通证券 杨林,杨蒙,魏宗)

●我们预测，公司2024-2026年营业收入分别为941.40/1065.93/1217.96亿元，归母净利润分别为142.74/164.53/190.85亿元，对应EPS分别为1.55/1.78/2.07元。参考可比公司，给予2025年动态PE22-26倍，合理价值区间为39.20-46.33元，维持“优于大市”评级。

●2024-12-09 奥比中光：3D感知打造AI视觉产业中台 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入5.5/8.5/12亿元，实现归母净利润分别为-0.8/0.1/1亿元，当前股价对应2024-2026年PS分别为28倍、18倍、13倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-12-08 领益智造：拟并购江苏科达，强化汽车业务布局 (德邦证券 陈蓉芳,张威震)

●随着新“国九条”、并购六条等上市公司并购重组新政的出台，资本市场迎来新的并购重组浪潮。我们认为，公司此次并购动作是积极响应政策的表现，后续公司或将通过更多并购重组举措，加强业务多元化和海外产能布局，打造新的增长曲线。公司Q3单季度营收创新高，单季度净利润同比环比均实现增长，我们认为公司基本面已明显迎来拐点，预计公司2024至2026年营业收入分别为418.23亿元/511.00亿元/593.81亿元，归母净利润分别为20.03亿元/30.94亿元/41.33亿元，以12月06日收盘价计算，对应2024年至2026年PE分别为31.21倍/20.21倍/15.13倍，维持“买入”评级。

●2024-12-08 领益智造：车载部件并购的一小步，跨领域协同的一大步 (浙商证券 王凌涛,沈钱)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为19.20亿、28.55亿和40.11亿元，当前股价对应PE为32.56、21.89和15.59倍，维持买入评级。

●2024-12-08 广钢气体：跨过盈利底部，2025年稳健成长 (海通证券 张晓飞,张幸)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为20.36/25.44/31.63亿元，归母净利润为2.37/3.81/5.54亿元，对应EPS为0.18/0.29/0.42元。我们采用PE估值法，参考行业平均水平并考虑到公司在电子大宗气体领域显著的竞争优势和国产替代属性，给予公司2025年40.0-44.0X PE，我们认为公司的合理市值为152.42-167.66亿元，对应合理价值区间为11.55-12.71元/股，维持“优于大市”评级。

●2024-12-07 欧陆通：国产AI服务器电源龙头，充分受益国产化产业浪潮 (光大证券 刘凯,黄筱茜)

●公司深耕电源领域，服务器电源领域凭借深度绑定头部服务器厂商，终端客户包括互联网头部客户等，我们看好AI浪潮下高功率服务器电源产能释放对公司营收利润增长的拉动。我们维持预测公司24-26年归母净利润为2.22/2.94/3.92亿元。维持“买入”评级。

●2024-12-06 弘信电子：FPC业务拐点将临，AI算力加速前进 (国盛证券 刘高畅,陈芷婧)

●我们预计公司2024-2026年营业收入约为65.66、87.11、109.66亿元，同比增长88.8%、32.7%、25.9%；归母净利润约为0.61、3.10、5.32亿元，同比增长114.0%、408.6%、71.7%。公司在FPC行业具有多年积累经验，是国内具有代表性的厂商之一，与下游大客户建立了紧密合作关系，AI等科技趋势有望带动公司业务提升；算力业务方面，公司与燧原科技等企业深度合作，在国产算力发展下，算力业务有望显著放量。首次覆盖，给予“买入”评级。