青岛银行(002948)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-08 青岛银行：2024年年报与2025年一季报业绩点评：营收增速稳步改善，息差环比企稳回升 (银河证券 张一纬)

●公司坚持调结构、强客基、优协同、提能力战略，扎实推进2023-2025三年战略规划，发挥多牌照优势，轻资本转型稳步推进，综合经营能力提高。规模稳步扩张，资产质量稳健，风险抵补能力夯实。结合公司基本面和股价弹性，我们维持“推荐”评级，2025-2027年BVPS分别为7.16元/8.03元/9.03元，对应当前股价PB分别为0.64X/0.57X/0.51X。

●2025-04-29 青岛银行：2025一季报点评：息差逆势提升，业绩突出、不良再降 (信达证券 张晓辉)

●青岛银行业绩表现优异，金融牌照齐全，加强对民营、制造业、绿色、蓝色等领域的贷款支持，不良指标持续改善，资产质量稳健向好，资本进一步夯实。我们预测，2025-2027年归母净利润增速分别为19.5%、18.52%、19.98%，2025-2027年EPS分别为0.88元、1.04元、1.24元。我们维持青岛银行“买入”评级。

●2025-04-28 青岛银行：息差回升，营收高增 (招商证券 王先爽,文雪阳)

●青岛银行是具有市场化特色的精品城商行，地处经济大省，规模仍有潜力，资产质量向好，盈利释放有助于公司增强内生资本增长能力，支撑必要的规模扩张。公司规模、营收、利润均快速增长，进入成长性银行之列，建议积极关注。

●2025-04-26 青岛银行：2024年年报点评：规模效益双增，高成长性持续展现 (太平洋证券 夏芈卬)

●公司贷款投放能力强劲，资产质量持续改善，业绩韧性充足。预计2025-2027年公司营业收入为142.54、151.21、159.93亿元，归母净利润为47.49、53.11、58.68亿元，每股净资产为8.20、9.05、9.98元，对应4月25日收盘价的PB估值为0.54、0.49、0.45倍。维持“买入”评级。

●2025-03-28 青岛银行：2024年年报点评：业绩提速增长，规模扩张强劲 (兴业证券 陈绍兴,王尘)

●我们预计公司2025年和2026年EPS至0.75元和0.80元，预计2025年底每股净资产为7.06元。以2025年3月26日收盘价计算，对应2025年底的PB为0.60倍。首次覆盖给予公司“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:银行类

●2025-05-08 杭州银行：2024年年报与2025年一季报业绩点评：净利润延续高增，资产质量优异 (银河证券 张一纬)

●公司立足杭州，深耕浙江，积极向长三角拓展，区位优势显著。“二二五五”战略规划清晰，做强公司金融为压舱石，做大零售、做优小微为增长极。资产质量优异，风险抵补能力充足。2024年分红率提升至24.47%。结合公司基本面和股价弹性，我们维持“推荐”评级，2025-2027年BVPS分别为19.54元/22.79元/26.61元，对应当前股价PB分别为0.76X/0.65X/0.55X。

●2025-05-07 建设银行：规模稳步增长，资产质量改善 (华鑫证券 罗云峰,黄海澜)

●建设银行发布2024年年报及25Q1季报，2024/25Q1实现营业收入7501.5/1900.7亿元，同比-2.54%/-5.4%；归母净利润3355.8/833.5亿元，同比+0.88%/-3.99%。25Q1不良率较年初下降0.01pct至1.33%，拨备覆盖率环比上升3.2pct至236.8%。预测公司2025-2027年归母净利润分别为3382、3496、3591亿元，EPS分别为1.35、1.4、1.44元，当前股价对应PB分别为0.66、0.6、0.55倍，给予“买入”投资评级。

●2025-05-06 中信银行：看好公司稳健高股息股属性 (湘财证券 郭怡萍)

●面对资产收益率下行的境况，中信银行加强负债成本管理，随着负债成本稳定压降，息差压力相对缓解。公司资产质量趋于稳定，加强高股息股稳健属性。预计2025-2027年归母净利润增速为2.5%/3.1%/4.4%，2025-2027年对应EPS分别为1.28/1.32/1.38元，现价对应PB为0.46/0.42/0.39倍。维持公司“增持”评级。

●2025-05-05 兴业银行：季报点评：息差边际企稳，存款增势积极 (平安证券 袁喆奇,许淼)

●“商行+投行”打造差异化经营，分红率抬升提升公司股息价值。兴业体制机制灵活，围绕“商行+投行”布局，以轻资本、轻资产、高效率为方向，不断推动业务转型，目前公司表内外业务均衡发展，ROE始终处在股份行前列，公司提出未来将打造绿色银行、财富银行、投资银行三张金色名片，我们看好相关赛道的长期发展空间。我们维持公司25-27年盈利预测，预计公司25-27年EPS分别为3.77/3.93/4.14元，对应盈利增速分别是1.3%/4.5%/5.3%，当前股价对应25-27年PB分别为0.54x/0.50x/0.47x，考虑到目前公司估值安全边际相对较高，长期盈利能力有望修复，维持“强烈推荐”评级。

●2025-05-05 成都银行：营收净利稳健增长，风险控制能力突出 (国海证券 林加力,徐凝碧)

●成都银行2025Q1营收同比增长3.17%、归母净利润同比增长5.64%，存贷规模快速增长，资产质量保持优异，不良率稳定在0.66%，2024年分红比例达30.04%，我们维持“买入”评级。我们预测2025-2027年营收为257.16亿元、282.62亿元、313.52亿元，同比增速为11.90%、9.90%、10.93%；归母净利润为136.55亿元、146.65亿元、160.34亿元，同比增速为6.20%、7.39%、9.34%；EPS为3.27、3.52、3.85元；P/E为5.19倍、4.83倍、4.42倍，P/B为0.79倍、0.70倍、0.62倍。

●2025-05-05 招商银行：2025年一季报点评：归母净利润同比小幅下滑，存款成本继续优化 (东莞证券 吴晓彤)

●维持“买入”评级。招商银行分红率维持30%以上，2024年度每股现金分红2元，按照4月30日收盘价计算股息率为4.91%，并明确将于2025年进行中期分红，拟定比例为35%，高股息价值凸显。预计招商银行2025年每股净资产为45.25元，当前股价对应PB是0.90倍。

●2025-05-05 建设银行：2025年一季报点评：不良生成改善 (浙商证券 梁凤洁,陈建宇)

●预计建设银行2025-2027年归母净利润同比增长1.27%/4.47%/6.30%，对应BPS13.52/14.48/15.51元。给予目标估值2025年PB0.78x，对应目标价10.15元/股，现价空间16%，维持“买入”评级。

●2025-05-05 浦发银行：2025一季报点评：营收增速回正，资产质量改善 (华福证券 张宇,付思雨)

●净息差方面，随着资负两端结构和定价优化双管齐下，公司净息差走势有望优于可比同业。我们预测公司2025-2027年营收增速分别为3.0%、4.2%、5.4%(维持前值)，归母净利润增速为11.2%、5.3%、6.6%(维持前值)，维持“买入”评级。

●2025-05-05 杭州银行：25Q1财报点评：存贷两旺，利润保持高增 (东方证券 屈俊,于博文)

●根据25Q1财报数据，预测公司25/26/27年归母净利润同比增速为16.5%/15.1%/15.7%，EPS为3.11/3.59/4.15元，BVPS为19.74/22.61/25.93元(原预测值19.87/22.75/26.09元)，当前股价对应25/26/27年PB为0.75X/0.66X/0.57X。考虑到公司较强的资产扩张能力，利润增速优势明显，相较可比公司维持20%估值溢价，给予25年0.83倍PB，对应合理价值16.38元/股，维持“买入”评级。

●2025-05-05 邮储银行：25Q1季报点评：成本收入比优化，对公业务增长较快 (东方证券 屈俊,于博文)

●根据25Q1财报数据，上调信贷增速、非息收入增速假设，下调息差假设，预测公司25/26/27年归母净利润同比增速为0.2%/1.3%/1.7%，BVPS为8.96/9.57/10.18元(原预测值分别为8.97/9.59/10.24元)，当前股价对应25/26/27年PB为0.60X/0.56X/0.53X。相比可比公司维持20%的估值溢价，对应25年0.80倍PB，目标价7.17元/股，维持“买入”评级。