京泉华(002885)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-08-29 京泉华：H1营收、盈利双增长，看好新能源业务强劲动能 (长城证券 邹兰兰)

●维持“增持”评级：公司深耕电子元器件行业多年，专注于磁性元器件、电源和特种变压器的研发、生产和销售，积累了丰富的核心技术和生产经验，已成为电子元器件行业领先企业。随着新能源应用领域不断扩大，以及汽车向“电动化、智能化、网联化、共享化”方向发展，公司产品需求量、附加值同步提升。未来随着公司募投扩产项目落地实施，新能源产品产能实现扩充，公司有望抢抓新能源发展机遇，进一步提升公司盈利能力。预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.39亿元、5.07亿元、7.11亿元，EPS分别为1.24元、1.86元、2.61元，PE分别为13X、9X、6X。

●2023-08-23 京泉华：2023年半年报点评：Q2盈利短期承压，光储业务快速放量 (西南证券 韩晨)

●预计公司2023-2025年营收分别为34亿元、50.1亿元、66.3亿元，归母净利润同比增速分别为39.7%、70.4%、50.1%。公司为国内磁性元器件头部企业，随着新增项目产能逐步释放，未来成长可期，给予公司2024年17倍PE，对应目标价21.08元，维持“买入”评级。

●2023-04-27 京泉华：光储车充需求旺盛，业绩迎来高速增长 (安信证券 马良)

●我们预计公司2023-2025年收入分别为37.24亿元、53.01亿元、71.85亿元，归母净利润分别为3.36亿元、5.00亿元、7.29亿元。选取可立克、阳光电源、锦浪科技、固德威作为可比公司，4月27日收盘价对应2023年PE均值为22.84倍，考虑公司在新能源磁性元器件领域具备较强竞争力，给予公司2023年23倍PE，对应目标价为39.78元，给予“买入-A”投资评级。

●2023-04-21 京泉华：2022年年报点评：业绩符合预期，乘新能源东风扶摇直上 (西南证券 韩晨)

●预计公司2023-2025年营收分别为37.5/56.5/70.6亿元，盈利有望受下游高附加值产业放量带动公司恢复向上，预计2023-2025年归母净利润同比增速分别为142.6%/61.5%/38.2%。公司为国内磁性元器件头部企业，随着新增项目产能逐步释放，未来成长可期，维持“买入”评级。

●2023-03-02 京泉华：2023年一季报预告点评：Q1同、环比均高速增长，业绩打开上升通道 (西南证券 韩晨)

●公司发布2022年业绩快报及2023年Q1业绩预告，2022年公司营收25.7亿元，同比增长34.82%，实现归母净利润1.44亿元，同比增长623.4%；扣非归母净利润1.18亿元，同比增长765.85%；2023Q1公司预计实现归母净利润0.5-0.6亿元，同比增长386.02%-483.22%，扣非归母净利润0.47-0.57亿元，同比增长514.44%-645.18%，按扣非归母净利润中值0.52亿元计算，环比增长约136%，继续保持高速增长。公司为国内磁性元器件头部企业，随着新增项目产能逐步释放，未来成长可期，维持目标价43.93元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-03-01 顺络电子：全年利润高增，看好24年新兴产品持续增长 (华泰证券 黄乐平,陈旭东,王心怡)

●我们看好公司新产品放量，给予24/25/26年归母净利润预测9.32/11.42/13.90亿元(24/25年原值：9.25/11.65亿元)。考虑到公司作为全球电感龙头具备领先优势，给予30.7倍24年预期PE，维持目标价35.7元，维持买入评级。

●2024-03-01 江丰电子：2023年收入稳步增长，关注零部件放量进度 (开源证券 罗通,刘天文)

●2023利润下滑，主要是新项目的扩产费用增加、产品销售结构变化、新品开发试制增加等因素的影响。根据公司业绩快报指引，我们小幅下调公司业绩，预计2023-2025年归母净利润为2.32/3.54/4.63亿元(前值为2.31/3.54/4.63亿元)，对应EPS为0.88/1.33/1.74元(前值为0.87/1.34/1.74元)，当前股价对应PE为53.8/35.3/27.0倍，我们持续看好公司靶材、零部件和第三代半导体材料的远期成长空间，维持“买入”评级。

●2024-03-01 晶合集成：需求回暖叠加产品升级，Q4Q1业绩同比大幅增长 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2023-2025年分别实现营收72.44/101.00/140.71亿元，实现净利润2.10/8.76/15.40亿元，2月29日收盘价对应2023-2025年PB分别为1.33/1.28/1.21倍，维持“买入”评级。

●2024-03-01 中船特气：2023年业绩快报点评：公司业绩短期承压，产能扩张静待行业复苏 (民生证券 方竞,李萌)

●考虑到公司产能持续扩张，预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.35/4.21/5.20亿元，对应现价2023-2025年的PE为46/36/30倍，我们看好公司在特种气体领域的竞争力以及业务成长性，维持“推荐”评级。

●2024-03-01 威胜信息：在手订单充裕，提质增效重回报 (国信证券 马成龙)

●公司在手订单丰富，持续受益国内新型电力系统建设和海外市场布局，考虑到公司芯片等高毛利率产品快速增长，盈利能力提升。我们上调2024-2025年盈利预测，预计公司2024-2026年分别实现归母净利润6.8/8.4/10.1亿元(此前为6.5/8.0/-亿元)，对应PE分别为25/20/17倍。公司有望受益国内电网数字化和智慧城市建设，以及海外能源物联网升级改造机遇，维持“增持”评级。

●2024-03-01 新易盛：Q4业绩符合预期，开启新年放量之势 (国盛证券 宋嘉吉,黄瀚,赵丕业)

●此前市场担心公司业绩释放节奏及毛利率波动，从Q4已看到收入、盈利能力的明显改善，预计24H1将继续保持增长态势。我们预测公司2023-2025年归母净利润为6.9、15.0、20.6亿元，对应EPS为0.97、2.11、2.90元，对应PE为62、28、21倍，维持“买入”评级。

●2024-03-01 炬光科技：2023Q4业绩显著修复，看好公司长期发展-中小盘信息更新 (开源证券 任浪,赵旭杨)

●基于公司业绩快报，我们小幅下调公司盈利预测，预计2023-2025年归母净利润0.90(-0.31)/1.59(-0.14)/2.46(-0.34)亿元，对应EPS分别为1.00(-0.34)/1.76(-0.15)/2.72(-0.37)元/股，对应当前股价的PE分别为90.3/51.3/33.2倍，基于公司技术实力行业领先，且2023Q4盈利能力加速修复，维持“买入”评级。

●2024-03-01 宏达电子：“质量回报双提升”启动，聚焦主业、成长可期 (信达证券 张润毅)

●1)市场可能担心公司所处行业中下游需求尚待修复，但我们认为，我国国防现代化建设目标明确，随着进入“十四五”后半程，2024年军工行业有望呈现“前低后高、困境反转”，作为军工元器件龙头，有望率先迎来业绩与估值双重修复。2)我们预计2023-2025年公司归母净利润为5.27/6.17/7.74亿元，对应PE为20/17/13倍。

●2024-03-01 极米科技：需求承压修内功，静待花开月明时 (招商证券 史晋星,彭子豪,闫哲坤)

●考虑到目前投影市场需求仍然整体承压，我们下调公司2024-2025年收入预期至分别40亿元、46亿元，同比分别增长13%、15%，下调归母净利润预期至分别2.0亿元、2.8亿元，分别同比增长62%、37%，对应PE分别为31.1倍、22.6倍，维持“增持”投资评级。

●2024-03-01 德明利：2023年年报点评：Q4业绩环比大幅增长，24年业绩释放可期 (民生证券 方竞,童秋涛)

●我们预计2024-2026年德明利归母净利为4.21/5.48/6.17亿元，对应2024-2026年PE24/18/16倍，存储价格持续向上，公司业绩弹性可期。且长期看，公司自研主控芯片模式巩固产业链优势，产品更由移动存储向固态硬盘、嵌入式存储升级，成长路径清晰。维持“推荐”评级。