京泉华(002885)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-08-29 京泉华：H1营收、盈利双增长，看好新能源业务强劲动能 (长城证券 邹兰兰)

●维持“增持”评级：公司深耕电子元器件行业多年，专注于磁性元器件、电源和特种变压器的研发、生产和销售，积累了丰富的核心技术和生产经验，已成为电子元器件行业领先企业。随着新能源应用领域不断扩大，以及汽车向“电动化、智能化、网联化、共享化”方向发展，公司产品需求量、附加值同步提升。未来随着公司募投扩产项目落地实施，新能源产品产能实现扩充，公司有望抢抓新能源发展机遇，进一步提升公司盈利能力。预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.39亿元、5.07亿元、7.11亿元，EPS分别为1.24元、1.86元、2.61元，PE分别为13X、9X、6X。

●2023-08-23 京泉华：2023年半年报点评：Q2盈利短期承压，光储业务快速放量 (西南证券 韩晨)

●预计公司2023-2025年营收分别为34亿元、50.1亿元、66.3亿元，归母净利润同比增速分别为39.7%、70.4%、50.1%。公司为国内磁性元器件头部企业，随着新增项目产能逐步释放，未来成长可期，给予公司2024年17倍PE，对应目标价21.08元，维持“买入”评级。

●2023-04-27 京泉华：光储车充需求旺盛，业绩迎来高速增长 (安信证券 马良)

●我们预计公司2023-2025年收入分别为37.24亿元、53.01亿元、71.85亿元，归母净利润分别为3.36亿元、5.00亿元、7.29亿元。选取可立克、阳光电源、锦浪科技、固德威作为可比公司，4月27日收盘价对应2023年PE均值为22.84倍，考虑公司在新能源磁性元器件领域具备较强竞争力，给予公司2023年23倍PE，对应目标价为39.78元，给予“买入-A”投资评级。

●2023-04-21 京泉华：2022年年报点评：业绩符合预期，乘新能源东风扶摇直上 (西南证券 韩晨)

●预计公司2023-2025年营收分别为37.5/56.5/70.6亿元，盈利有望受下游高附加值产业放量带动公司恢复向上，预计2023-2025年归母净利润同比增速分别为142.6%/61.5%/38.2%。公司为国内磁性元器件头部企业，随着新增项目产能逐步释放，未来成长可期，维持“买入”评级。

●2023-03-02 京泉华：2023年一季报预告点评：Q1同、环比均高速增长，业绩打开上升通道 (西南证券 韩晨)

●公司发布2022年业绩快报及2023年Q1业绩预告，2022年公司营收25.7亿元，同比增长34.82%，实现归母净利润1.44亿元，同比增长623.4%；扣非归母净利润1.18亿元，同比增长765.85%；2023Q1公司预计实现归母净利润0.5-0.6亿元，同比增长386.02%-483.22%，扣非归母净利润0.47-0.57亿元，同比增长514.44%-645.18%，按扣非归母净利润中值0.52亿元计算，环比增长约136%，继续保持高速增长。公司为国内磁性元器件头部企业，随着新增项目产能逐步释放，未来成长可期，维持目标价43.93元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-09-26 当升科技：三元构筑盈利基石，固态材料实现关键卡位 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,胡锦芸)

●考虑公司盈利能力显著提升，我们上调2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润8.0/10.5/13.7亿元(原预期7.0/8.4/11.4亿元)，同比+70%/+31%/+30%，对应PE为43x/33x/25x，维持“买入”评级。

●2025-09-26 通富微电：乘AMD与AI东风，先进封装驱动高增长 (华鑫证券 何鹏程)

●预测公司2025-2027年收入分别为272.61、309.36、348.61亿元，EPS分别为0.72、0.93、1.12元，当前股价对应PE分别为54.2、41.9、34.7倍，我们认为公司封测技术领先，前沿技术研究取得良好进展，有望充分受益于AMD业绩的迅猛增长、市场对AI等领域的需求以及国产化的大趋势，维持“买入”投资评级。

●2025-09-26 珂玛科技：先进陶瓷零部件领先者，半导体业务未来可期 (华源证券 葛星甫)

●预计2025-2027年珂玛科技归母净利润分别为4.23、5.69、7.47亿元，同比分别增长36.16%、34.45%、31.23%，对应PE分别为63、47、35倍。选取中瓷电子、富创精密和新莱应材作为可比公司。公司作为国内本土先进陶瓷材料及零部件领先企业，半导体设备零部件业务持续放量，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-09-26 聚辰股份：VPD驱动新增长 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2025-2027年分别实现收入13.80/18.01/23.21亿元，归母净利润4.51/6.26/8.60亿元，维持“买入”评级。公司基于在汽车电子市场的客户资源优势，顺应下游客户同时提出的汽车级EEPROM芯片和汽车级NOR Flash芯片需求，通过提供组合产品及解决方案等方式，汽车级NOR Flash芯片于报告期内成功搭载在多款主流品牌汽车中导入市场，进一步完善了在汽车电子领域的产品布局。

●2025-09-26 翱捷科技：基带芯片稳扎稳打，5G+ASIC开拓新征程 (西部证券 葛立凯)

●根据西部证券的研究报告，预计2025-2027年公司营业收入分别为45.80亿元、57.35亿元和70.72亿元，归母净利润分别为-3.18亿元、0.08亿元和1.75亿元，盈利能力逐步修复。采用分部估值法，给予芯片销售业务2026年6倍PS估值，对应目标市值271.35亿元；芯片定制及IP授权业务2026年25倍PS估值，对应目标市值302.91亿元。综合目标市值为574.25亿元，目标价137.28元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-09-26 光峰科技：发布AR显示光机和水下蓝光激光雷达，打开新赛道空间 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳,李晶)

●考虑到公司受GDC仲裁事项影响，减少2025年净利润0.91亿元，同时存货跌价损失等拖累公司盈利；但公司积极发力新赛道预计对2026-2027年利润产生积极影响，调整盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为0.2/2.5/3.6亿(前值为2.0/2.6/-亿)，同比-31%/+1192%/+47%，对应PE为501/39/26倍，维持“优于大市”评级。

●2025-09-25 南芯科技：车规新品发布 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为33.1/42.1/53.0亿元，归母净利润分别为3.3/4.5/6.1亿元，维持“买入”评级。公司推出全新ASIL-D功能安全等级的车规级SBC SC6259XQ，可应用于12V和24V系统，单芯片集成多达7路电源。

●2025-09-25 三环集团：MLCC基本盘稳固，SOFC打造增长新引擎 (华安证券 陈耀波)

●我们预计2025-2027年公司营业收入为92.07/114.32/141.51亿元(前值90.38/107.03/126.90亿元)，归母净利润为27.82/37.14/48.30亿元(前值27.32/32.64/38.79亿元)，对应EPS为1.45/1.94/2.52元，对应PE为33.29/24.93/19.17x，维持“买入”评级。

●2025-09-25 广合科技：深耕服务器用PCB，有望受益于下游AI算力高景气度 (华鑫证券 何鹏程)

●预测公司2025-2027年收入分别为49.67、58.95、68.03亿元，EPS分别为2.22、2.67、3.11元，当前股价对应PE分别为37.0、30.8、26.4倍，我们认为公司深耕服务器用PCB，具备高多层和HDI的量产能力，随着配套海外客户的黄石工程产能逐步市场，公司业绩有望持续提升，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-09-25 闻泰科技：半年报点评：战略调整产品集成业务，聚集高毛利高壁垒半导体业务 (天风证券 唐海清,李泓依)

●据公司公告，集成业务昆明智通、深圳闻泰、黄石智通、昆明闻讯股权已完成交割，无锡闻泰、无锡闻讯相关资产包已交割，印度闻泰、香港闻泰正在有序转移过程中。由于公司产品集成业务的战略调整，产品集成业务占公司营收超过50%，剥离后公司短期收入大幅下滑。伴随公司专注于半导体行业，预计未来盈利能力或保持稳定。预计公司2025/2026/2027营业收入分别为356.36/183.31/204.47亿元，归母净利润分别为19.09/25.88/31.14亿元，维持“增持”评级。