凌霄泵业(002884)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-16 凌霄泵业：2024年报点评：年报符合预期，分红表现靓丽 (国海证券 张钰莹)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为15/16/18亿元，归母净利润分别为3.7/4.0/4.4亿元，对应PE分别为15/14/12X。我们认为公司深耕卫浴泵行业+分红表现靓丽，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-04-15 凌霄泵业：2024年报点评：业绩稳健增长，多品类&多市场应对关税挑战 (国联民生证券 刘晓旭,蒙维洒)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为16.0/17.5/19.2亿元，同比增速分别为+0%/+10%/+10%；归母净利润分别为4.2/4.7/5.3亿元，同比增速分别为-5%/+12%/+13%。我们认为公司有望通过多品类&多市场应对关税挑战，维持“买入”评级。

●2024-10-31 凌霄泵业：2024年三季报点评：业绩符合预期，受益于美国补库周期 (国联证券 刘晓旭,蒙维洒)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为15.8/18.1/19.9亿元，同比增速分别为+20%/+15%/+10%；归母净利润分别为4.6/5.3/5.8亿元，同比增速分别为+20%/+15%/+10%。我们认为美国地产回暖&；主动补库周期拉动海外需求，公司塑料卫浴泵有望充分受益，维持“买入”评级。

●2024-10-24 凌霄泵业：出口链核心景气标的，北美补库叠加降息驱动成长 (开源证券 孟鹏飞,张健)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润4.44/5.08/5.84亿元，EPS分别为1.24/1.42/1.63元/股，当前股价对应PE分别为16.7/14.6/12.7倍，公司2024年估值低于行业可比公司平均水平。鉴于公司为出口链核心景气标的，分红率高，产能扩张有保障，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-08-31 凌霄泵业：2024年半年报点评：业绩表现亮眼，看好后续美国补库拉动海外需求 (国联证券 刘晓旭)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为15.8/18.1/19.9亿元，同比增速分别为+20%/+15%/+10%；归母净利润分别为4.6/5.3/5.8亿元，同比增速分别为+20%/+15%/+10%。我们认为美国地产回暖&主动补库周期拉动海外需求，公司塑料卫浴泵有望充分受益，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2025-05-09 三花智控：季报点评：业绩好于市场预期，机器人业务持续推进 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●业绩好于市场预期。公司1季度营业收入76.69亿元，同比增长19.1%；归母净利润9.03亿元，同比增长39.5%；扣非归母净利润8.53亿元，同比增长27.2%。预测2025-2027年净利润36.66、42.46、47.48亿元，可比公司25年PE平均估值39倍，目标价38.22元，维持买入评级。

●2025-05-09 双环传动：季报点评：业绩符合预期，各项业务经营稳健 (国盛证券 丁逸朦,刘伟)

●公司2025Q1实现营收20.6亿元，同/环比分别-0.5%/+1.3%；归母净利润2.8亿元，同/环比分别+25%/-3.5%。预计公司2025-2027年归母净利润12.6/15.5/18.7亿元，对应PE分别为23/19/16倍，维持“买入”评级。

●2025-05-09 银都股份：业绩稳增持续分红，海外产能释放减少关税扰动 (开源证券 初敏,孟鹏飞,李睿娴)

●报告指出，银都股份面临新产品市场推广进度不及预期、海运价和原材料价格上涨等潜在风险。根据财务预测，2025-2027年公司归母净利润分别为6.09亿元、6.74亿元和7.27亿元，对应EPS为1.43元、1.59元和1.71元。当前股价对应的PE分别为16.2倍、14.7倍和13.6倍，维持“买入”评级。

●2025-05-08 润邦股份：2024年业绩超预期，25Q1延续高增 (中邮证券 刘卓,虞洁攀)

●我们预计公司2025-2027年营业收入78.71/93.70/108.20亿元，同比增长-4.3%/19.06%/15.47%；预计归母净利润4.56/5.90/7.25亿元，同比增长-5.91%/29.26%/22.98%；对应PE分别为12.06/9.33/7.59倍，维持“增持”评级。

●2025-05-08 纽威股份：外销强劲拉动增长，新兴领域持续开拓 (兴业证券 丁志刚,石康,郭亚男)

●基于最新财报，我们调整公司盈利预测，预计公司2025-2027年实现归母净利润14.22/16.31/17.59亿元，对应2025年5月7日收盘价的PE为14.6/12.7/11.8倍，维持“增持”评级。

●2025-05-07 科德数控：新签订单持续增长，积极开拓新领域 (国投证券 郭倩倩,陈之馨)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为7.93、10.16、12.50亿元，同比增速分别为31.07%、28.12%、23.03%，净利润分别为1.72、2.23、2.76亿元，增速分别为32.31%、29.65%、23.77%，对应PE分别为44.7X/34.6X/27.9X，给予2025年PE48X估值，对应6个月目标价81.12元，维持“买入-A”的投资评级。

●2025-05-07 绿的谐波：公司发布2024年年报和2025年一季度报，营收保持增长趋势 (湘财证券 许雯)

●2024年公司实现营业收入3.87亿元，同比增长8.77%，虽然受智能机器人等下游领域竞争加剧等影响，公司盈利能力短期承压。但我们认为，随着工业机器人市场景气度持续上升以及人形机器人等行业快速发展，谐波减速器的需求有望保持增长。公司作为我国谐波减速器行业龙头，未来将有望受益于行业需求增长。预计2025-2027年，公司营业收入为5.09、6.65、8.43亿元，同比增长31.4%、30.6%、26.8%；归母净利润0.89、1.16、1.44亿元，同比增长57.8%、30.6%、24.6%。对应2025年05月06日收盘价，市盈率为307.19、235.25、188.78倍。维持公司“增持”评级。

●2025-05-07 德马科技：2024年报及2025年一季报点评：智能物流为体，人形机器人为翼 (东方财富证券 高博文,郭天瑜,陈子怡)

●德马科技是国内领先智能物流装备企业，深耕核心部件、关键设备与系统解决方案全产业链，业务遍布全球。我们看好公司核心部件领域技术优势和海外业务拓展，结合当前公司经营情况，调整公司2025-2026年盈利预测，并引入2027年盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入分别为19.13/20.75/22.52亿元，归母净利润分别为1.71/1.99/2.32亿元，EPS分别为0.91/1.06/1.23元，基于2025年4月30日收盘价，对应PE分别为27/23/20倍。我们认为国内网格仓需求和海外业务高景气保障公司增长确定性，布局人形机器人有望带来业绩增长和估值重塑，维持“买入”评级。

●2025-05-07 富创精密：产能扩张夯实基础，战略并购完善布局 (国投证券 马良)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为41.64亿元、54.55亿元、68.73亿元，归母净利润分别为3.23亿元、4.72亿元、6.06亿元。采用PE估值法，公司作为半导体设备零部件龙头，深度受益国产化浪潮，考虑到公司当前处于战略扩张期，有望保持较高成长性，给予公司2025年58倍PE，对应标价61.12元/股，维持“买入-A”投资评级。

●2025-05-07 金帝股份：2024年报&2025年一季报点评：Q1业绩同环比提升，轴承保持架+汽零双轮驱动 (中泰证券 曾彪,王可,吴鹏)

●公司风电保持架+电驱动系统定转子产品规模快速增长，贡献业绩基本盘；同时，公司以精冲工艺代替锻造开发谐波减速器柔轮初坯产品，目前处于测试验证阶段，后续加快导入有望构筑新成长曲线。我们维持25-26年业绩预测不变，同时引入27年业绩预期，预计25-27年公司实现归母净利润分别为1.87/2.36/2.88亿元，同比分别增长88%/26%/22%，当前股价对应PE为32/26/21倍，维持“买入”评级。