沃特股份(002886)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-19 沃特股份：特种材料放量在即，盈利能力有望回升 (财通证券 毕春晖)

●公司特种材料有望恢复放量，原油价格回落，我们预计公司2023-2025年实现营业收入13.31/21.18/31.80亿元，归母净利润0.27/1.11/2.19亿元。对应PE分别为211.28/50.65/25.69倍，维持“增持”评级。

●2023-08-06 沃特股份：产能扩张高歌猛进，积极打造特种高分子材料平台 (民生证券 刘海荣)

●公司积极布局特种高分子材料板块，致力于打造产品优质、客户满意的多品类材料平台，基于公司定增项目将陆续开建、产能储备充足，叠加后续原材料国产化问题解决带来利润弹性，我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为0.63、1.57、2.96亿元，对应EPS分别为0.28、0.69、1.31元/股，对应PEG分别为21/18/16，充分体现高成长性。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2023-02-28 沃特股份：聚焦特种高分子材料赛道，产能扩张成长提速 (东亚前海 郑倩怡)

●国内特种高分子材料迎发展良机，公司原料问题缓解叠加产能投放，业绩有望迎来反转。我们预计2022/2023/2024年公司归母净利润分别为0.21/1.00/3.36亿元，对应的EPS分别为0.09/0.44/1.48元/股。以2023年2月27日收盘价18.94元为基准，对应PE分别为209.53/43.41/12.86倍。结合行业景气度，我们看好公司发展。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2022-11-20 沃特股份：完善特种高分子材料布局，加速国产化替代进程 (财通证券 毕春晖)

●公司深耕改性业务多年，经验丰富；大力发展特种高分子材料，加速实现国产化替代进程，多产品新建产能打开未来成长空间。我们预计公司2022-2024年实现营业收入14.90/23.15/34.11亿元，归母净利润0.34/1.62/3.29亿元。对应PE分别为124.40/26.21/12.87倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2022-10-31 沃特股份：原料供应助业绩环比改善，看好特种工程塑料前景 (东北证券 陈俊杰)

●我们预计公司2022-2024年营收为14.11/19.34/24.98亿元，归母净利润为0.46/1.78/2.80亿元，对应PE为89X/23X/14X，因为公司股权激励设定四年营收复合增速不低于50%、净利复合增速不低于60%，公司材料逐渐平台化，可给予高估值溢价，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2023-12-13 森麒麟：摩洛哥二期启动，高端轮胎“智造”龙头海外再扩张 (华西证券 杨伟)

●预计2023-2025年公司收入分别为80.05/101.67/118.64亿元，归母净利润分别为13.24/19.39/21.91亿元，EPS分别为1.78/2.61/2.95元，对应2023年12月13日收盘价28.55元PE分别为16/11/10倍。我们看好公司未来成长，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2023-12-13 安利股份：PU合成革龙头企业，鞋材、汽车迎来业绩释放期 (民生证券 刘海荣)

●公司是国内PU合成革企业，未来生态环保型新产品的需求增长及下游客户的拓展释放，再加上越南工厂即将迈入产能释放期，未来公司业绩有望实现较大增长。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为0.84、2.07、3.16亿元，EPS分别0.39、0.95、1.46元，现价(2023年12月13日)对应PE分别为34x、14x、9x，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2023-12-13 家联科技：海外或迎来需求拐点，多重因素有望推动毛利率提升 (东方证券 叶书怀,蔡琪)

●海内外经济复苏不及预期，尤其是外销收入承压，我们对23-24年下调收入预测、上调费用率。因公司产能快速扩张导致规模效应降低，我们下调23-24年毛利率。我们预测公司2023-2025年每股收益分别为0.56、0.76、1.08元(原预测为23-24年为1.98、2.47元)。结合可比公司，我们认为目前公司的合理估值水平为2024年的25倍市盈率，对应目标价为19.00元，维持增持评级。

●2023-12-13 赛轮轮胎：全球化布局进一步完善，液体黄金塑长期成长 (华西证券 杨伟)

●我们预计2023-2025年公司营业收入分别为255.60/302.86/345.73亿元，归母净利润分别为25.88/33.30/36.51亿元，EPS分别为0.83/1.07/1.17元，对应2023年12月13日收盘价11.39元，PE分别为14/11/10倍。我们看好公司长期成长力，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2023-12-13 玲珑轮胎：塞尔维亚基地投产放量，拓海外&调结构业绩拐点向上 (华西证券 杨伟)

●公司是国内轮胎制造龙头，“7+5”战略稳步推进，塞尔维亚基地产能爬坡有望加速业绩释放，预计2023-2025年公司收入分别为217.10/271.20/300.50亿元，归母净利润分别为13.29/21.04/25.35亿元，EPS分别为0.90/1.43/1.72元，对应2023年12月13日收盘价18.45元，PE分别为21/13/11倍。我们看好公司未来成长，维持“增持”评级。

●2023-12-11 祥源新材：业绩有望迎来向上拐点，新业务或持续发力 (天风证券 孙海洋,尉鹏洁)

●公司在发泡材料行业深耕多年，持续拓展新材料，开拓产品在新领域的应用。伴随公司在越南、泰国建设的海外工厂陆续投产，产能布局逐步优化，新能源电池材料投入效益凸显，考虑到23年整体行业需求承压，我们下调盈利预测，预计23-25年归母净利分别0.51/1.1/1.5亿(原预计23/24年分别为1.30/1.60亿)，23-25年PE分别为51/24/18X，维持“增持”评级。

●2023-12-10 安利股份：PU合成革龙头，汽车内饰、TPU和电子等多板块呈增长势头 (海通证券(香港) 庄怀超)

●我们预计公司23-25年净利润分别为0.83、1.60和2.53亿元，结合可比公司估值，给予2024年25倍PE，对应目标价为18.47元(上次目标价为21.16元，基于2022年23倍PE，-13%)，维持“优于大市”评级。

●2023-12-07 松霖科技：股票激励提振信心，战略规划愈发清晰 (长城证券 花江月)

●股票激励提振信心，战略规划愈发清晰，维持增持评级。预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.95、4.82、5.84亿元，同比分别增长51%、22%、21%，对应估值分别为18、15、12倍。公司深耕健康硬件IDM业务，以打造细分品类的IDM隐形冠军为目标；剥离“松霖·家”后业务更加聚焦，未来成长可期。

●2023-12-03 赛伍技术：2023年三季报点评报告：盈利能力环比提升，平台型研发优势赋能 (浙商证券 张雷,陈明雨,谢金翰)

●考虑受原材料价格大幅波动影响，公司光伏胶膜出货及盈利不及预期。我们下调公司盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润分别为1.48、2.53、3.50亿元(下调前分别为4.84、7.08亿元、9.19亿元)，同比分别-13.83%、+71.40%、+38.43%，对应EPS分别为0.34、0.57、0.80元，对应PE分别为46、27、20倍。

●2023-12-01 松霖科技：股票激励彰显信心，聚焦主业未来可期 (东北证券 濮阳)

●维持公司“增持”评级，根据股权激励计划调整盈利预测。预计公司2023-2025年归母净利润分别达到4.00、4.90、5.80亿元，同比增长53%、22%、18%，对应估值18、15、12倍。