中设股份(002883)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-11-26 中设股份：深耕无锡咨询勘察业务，省外布局逐步落地 (招商证券 郑晓刚,于泽群)

●公司深耕江苏省内工程咨询和勘察设计市场，近三年来积极开拓省外市场，并战略布局全国市场。公司营收稳健增长，净利率保持较高水平，盈利能力稳中有增。另外，公司在改善内部治理的基础上，配合国家政策推进一体化总承包业务和其他新型业务，我们预计公司19、20年EPS为0.77与0.93亿元，PE为27.0与22.3，首次覆盖，给予“审慎推荐”评级。

●2018-12-03 中设股份：战略布局于全国，多措并举助力业绩增长 (天风证券 唐笑,岳恒宇)

●公司深耕无锡市场，近三年来开拓了省内其他地区及省外市场，布局全国战略实施成果显著，收入分布均衡。目前，公司多措并举，一方面，注重研发搞技术，股权激励笼人才，配置公司“硬件”，为申请行业甲级做充分准备。另一方面，投资入股，并购新设，战略联盟，多管齐下，深化战略布局。通过取长补短，在开拓市场的同时，拓展智能交通、航空等板块业务，补全产业链，实现产业升级与产品开发。公司多力齐发，预计未来业绩会稳健增长。预计公司2018-2020年EPS为0.660、0.813、0.993元/股，对应PE为30、25、20倍。首次覆盖，给予公司“增持”评级。目标价24.57元/股，对应PE37倍。

●2018-11-15 中设股份：投资浙江科欣，拓展长三角区域布局 (中信建投 纪振鹏)

●经对公司已披露订单的不完全统计，我们预估公司2018年前三季度新承接业务额超过2亿元，近两年的复合增长率约为20%，现阶段在手订单充裕，对公司未来业务提供有效支撑。公司于2018年5月向首期激励对象授予限制性股票，三期解锁条件为18/19/20年净利润较17年增长15%/35%/65%，公司未来业绩增长有保障。摊销限制性股票费用约占今年净利润的10%。基于上述考量，我们预计公司2018-2020年的归母净利润为0.57/0.77/1.02亿元，EPS为0.66/0.88/1.16元，目标价22.05元，对应PE为30/23/17X。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2017-06-10 中设股份：专注工程设计咨询，业务拓展趋向全国 (兴业证券 孟杰)

●我们预测公司2017-2019年净利润分别为0.53亿元、0.66亿元和0.79亿元，考虑新发行股份摊薄因素，对应EPS分别为1.32元、1.65元和1.98元。参考可比上市公司估值水平，结合公司未来发展空间，我们认为可以给予2017年20-30倍PE，对应价格区间为26.4-39.6元。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2025-05-07 中粮科工：24年稳步增长，25年开局亮眼 (华源证券 戴铭余,王彬鹏,郦悦轩)

●公司是国内粮仓赛道领军者，受益于国家大规模粮仓建设及设备更新，基本盘预计将呈现较好成长性，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.82亿元、3.58亿元、4.41亿元，对应5月6日股价PE为20、16、13倍，维持“买入”评级。

●2025-05-07 百普赛斯：2024年报&2025年一季报点评：24Q4拐点已过，营收利润逐季同环比提升 (东吴证券 朱国广,刘若彤)

●考虑行业复苏及公司紧抓行业机会，我们将公司2025-2026年营收从7.99/9.59亿元上调至8.01/9.70亿元，同时考虑公司仍处于研发及销售投入阶段，将归母净利润从2.16/2.70亿元下调至1.61/2.16亿元，我们预测2027年营收和归母净利润分别为11.59亿元和2.64亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别为36/27/22×，维持“买入”评级。

●2025-05-07 苏交科：2024年报及2025年一季报点评：业绩转折点将现，加速布局低空经济 (国元证券 龚斯闻,楼珈利)

●我们认为公司实力雄厚，凭借自身优势，有望在业务结构转型中抓住机遇，且在低空经济发展中充分受益。预计2025-2027年EPS分别为0.19/0.21/0.23元/股，对应PE分别为45/41/37，维持“增持”评级。

●2025-05-06 昭衍新药：盈利能力短期承压，在手订单充足 (国联民生证券 郑薇)

●考虑到行业短期面临一定压力，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为21.21/23.87/27.98亿元，对应增速分别为5.07%/12.57%/17.20%；归母净利润分别为1.54/2.17/3.02亿元，对应增速分别为108.11%/40.98%/39.00%，EPS分别为0.21/0.29/0.40元/股，3年CAGR为59.76%。鉴于公司是国内领先的非临床安评CRO，技术实力领先，在手订单充足，维持“买入”评级。

●2025-05-06 百普赛斯：收入符合预期，全球化布局持续推进 (中信建投 贺菊颖,袁清慧,魏佳奥)

●百普赛斯是国内重组蛋白试剂行业龙头企业之一，具有较好的成长能力，我们预计公司2025-2027年营业收入为8.16亿元、10.57亿元、13.67亿元，归母净利润分别为1.72亿元、2.34亿元、3.20亿元，对应增速分别为39%、36%、36%，对应PE33、24、18倍，维持“买入”评级。

●2025-05-06 药明康德：业绩超预期，TIDES业务表现亮眼 (国联民生证券 郑薇,陈馨悦)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为428.66/484.15/559.31亿元，对应增速分别为9.24%/12.94%/15.52%；归母净利润分别为112.11/131.62/153.84亿元，对应增速分别为18.63%/17.40%/16.89%，EPS分别为3.88/4.56/5.33元/股，3年CAGR为17.64%。鉴于公司是技术实力领先、项目经验丰富的CXO龙头企业，一体化业务布局全面，在手订单充足，维持“买入”评级。

●2025-05-06 普蕊斯：利润端阶段性承压，行业呈现初步复苏迹象 (国瑞证券 胡晨曦)

●考虑公司当前毛利率有所下滑，我们下调公司2025-2027年的归母净利润分别为1.20(前值1.68)/1.36(前值2.03)/1.56亿元，EPS分别为1.51(前值2.74)/1.71(前值3.32)/1.96元，当前股价对应PE为18/16/14倍。考虑公司作为国内领先的SMO企业，覆盖临床机构范围广，营收呈现扩张，今年一季度新增订单金额同比快速增长，但目前毛利率下滑，我们下调至“增持”投资评级。

●2025-05-06 皓元医药：季报点评：前端业务促使业绩增长，利润率延续改善状态 (平安证券 倪亦道,叶寅)

●基于公司前端业务海外开拓顺利，调整2025-2026年并新增2027年盈利预测为归母净利润2.44、3.33、4.43亿元(原2025、2026预测2.28、3.18亿元)。随公司海外高毛利率业务占比提升，盈利已处于持续改善趋势中。维持“推荐”评级。

●2025-05-06 药明康德：2025年一季报点评：利润率表现亮眼，全年指引不变 (甬兴证券 彭波,陈灿)

●预计公司25/26/27年收入分别为427.1/483.6/550.8亿元，同比增长8.8%/13.2%/13.9%；归母净利润为108.6/122.8/141.1亿元，同比增长14.9%/13.1%/14.9%，对应PE分别16/14/12倍。药明康德为全球领先的“一体化、端到端”的新药研发服务平台，考虑公司核心Chemistry业务有望恢复较快增速、盈利能力也将稳步提升，目前PE处于2018年5月以来历史低位水平，维持公司“买入”评级。

●2025-05-06 成都先导：主业稳步回升，看好DEL+AI长期成长 (中泰证券 祝嘉琦,崔少煜)

●考虑到公司整体恢复稳健，我们预计2025-2027年公司收入5.19、6.37和7.87亿元(调整前2025-2026年约5.18和6.26亿元)，同比增长21.63%、22.63%、23.63%，预计2025-2027年归母净利润0.65、0.84和1.09亿元(调整前2025-2026年约0.63和0.80亿元)，同比增长26.58%、28.50%、30.95%。公司是全球领先的药物发现CRO+Biotech公司，新药研发管线储备丰富，有望持续转化带动业绩弹性提升，维持“买入”评级。