传艺科技(002866)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-10-27 传艺科技：季报点评：23Q3归母净利同环比提升，钠电产业化进程加速 (国联证券 贺朝晖)

●我们预计公司23-25年营收分别为20.22/31.01/47.67亿元，同比增速分别为1.16%/53.40%/53.71%，归母净利润分别为1.15/1.70/2.75亿元，同比增速分别为-0.31%/48.33%/61.69%，EPS分别为0.40/0.59/0.95元/股，3年CAGR为33.42%，对应PE分别为47.9/32.3/20.0倍，建议保持关注。

●2023-07-07 传艺科技：全面转型，开疆拓土 (山西证券 肖索)

●预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.2/5/9亿元，同比增长1.9%/327%/80%，对应EPS为0.40/1.73/3.12元，PE为69.6/16.3/9倍，首次覆盖给予“买入-A”投资评级。

●2023-04-01 传艺科技：扣非业绩高增，二期产能加速推进 (财通证券 张一弛,张磊)

●公司消费电子业务稳定增长，钠离子电池板块2023年有望快速放量，我们预计公司23、24年归母净利润3.63、4.79亿，对应PE23.22、17.60倍，我们看好公司的长期发展，维持“增持”评级。

●2022-10-25 传艺科技：2022年三季报点评：传统主业经营稳健，一期钠电产能加码 (东方财富证券 周旭辉)

●根据公司钠离子电池新产品的规划，我们预计公司2022/2023/2024年的营业收入分别为19.73/26.21/36.44亿元；预计归母净利润分别为1.30/2.70/4.25亿元，EPS分别为0.45/0.93/1.47元，对应PE分别为100/48/31倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2022-06-25 传艺科技：公司新增钠电池业务，打开成长空间 (财通证券 龚斯闻)

●我们认为公司钠离子电池业务将会带来新的增长空间，持续高速增长有望带来公司业绩和估值的双升，预计2022-2024年公司营收分别为22.53/37.20/63.50亿元，归母净利润1.80/3.09/5.46亿元，对应PE为23/14/8倍，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-05-16 鹏鼎控股：2024年收入稳定增长，充分受益AI浪潮 (长城证券 邹兰兰)

●维持“买入”评级：消费电子市场需求回暖，为公司短期业绩增长提供了支撑，端侧AI加速渗透，驱动消费电子产业升级迭代，为未来市场带来巨大空间，公司作为PCB领域龙头，已构建AI端侧消费品的全场景产品矩阵，依托ONE AVARY平台，实现“云、管、端”AI全链条布局。公司有望卡位AI终端消费品创新周期，为业绩稳定增长提供动能，预估公司2025-2027年归母净利润为41.31亿元、49.35亿元、57.31亿元，EPS分别为1.82元、2.14元、2.47元，对应PE分别为17X、14X、12X。

●2025-05-15 利扬芯片：季报点评：2024业绩短期承压，积极布局特种车用芯片领域，助力未来发展 (天风证券 潘暕,李泓依)

●考虑半导体行业逐步回暖，公司项目布局逐步完善，我们上调公司盈利预测，预计2025/2026年公司实现归母净利润由-0.19/-0.07亿元上调至1.00/1.35亿元，新增2027年公司实现归母净利润1.76亿元，上调评级为“增持”。

●2025-05-15 京东方A：25年Q1盈利同比高增，柔性AMOLED持续发力 (长城证券 邹兰兰)

●维持至“买入”评级：公司深度布局半导体显示行业，已成为全球半导体显示行业龙头企业。2024年全年，公司继续保持半导体显示领域领先优势。在LCD领域，公司智能手机、平板电脑、笔记本电脑、桌面显示器、电视等主流应用领域保持出货量全球第一。在柔性AMOLED领域，公司全年产品出货量约1.4亿片，同比持续增长；量产交付全球首款三折产品，折叠产品整体出货增长约40%；Tandem双层串联智能手机终端方案独供多家品牌旗舰机型，实现量产出货。此外，公司积极抢占市场机遇，启动建设国内首条第8.6代AMOLED产线，持续巩固半导体显示行业领先地位。展望未来，随着消费电子需求复苏，公司盈利能力有望进一步修复；同时受益于OLED渗透率不断提升、MLED等新型显示市场快速成长，公司有望凭借产品结构调整、产品性能优化打开业绩增长空间。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为90.37亿元、125.75亿元、158.19亿元，EPS分别为0.24元、0.33元、0.42元，PE分别为16X、12X、9X。

●2025-05-15 中航光电：盈利阶段性承压，静待军品放量助力业绩提升 (国联民生证券 吴爽,高登,叶鑫,辛鹏)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为241.71/280.34/310.42亿元，同比增速分别16.85%/15.98%/10.73%；归母净利润分别为41.13/48.21/54.00亿元，三年CAGR为17.20%，同比增速分别为22.62%/17.21%/12.01%；EPS分别为1.94/2.28/2.55元。当前股价对应2025年PE为21倍，鉴于公司深耕航空、航天及汽车连接器等领域，军工信息化龙头地位，我们维持公司“买入”评级。

●2025-05-15 天孚通信：无源、有源产品同步高增，25Q1景气度持续 (西部证券 陈彤,张璟)

●天孚通信发布2024年业绩及25Q1业绩。2024年公司实现营收32.52亿元(同比+67.74%)，归母净利润13.44亿元(同比+84.07%)，扣非后归母净利润13.14亿元(同比+82.56%)；24Q4实现营收8.57亿元(同比+17.0%)，归母净利润3.67亿元(同比+26.23%)。25Q1实现营收9.45亿元(同比+29.11%)，归母净利润3.38亿元(同比+21.07%)。2024年公司拟每股派息1元，股利支付率为41.23%。预计公司2025-2027年归母净利润为21.34/28.05/34.68亿元，对应PE分别为19.9/15.1/12.2倍，给予“增持”评级。

●2025-05-15 璞泰来：一体化持续推进，新业务有望逐步贡献业绩增量 (中银证券 武佳雄,李扬)

●结合公司年报和一季报，考虑公司一体化优势不断增强，我们将公司2025-2027年预测每股收益调整至1.14/1.38/1.67元(原2025-2026年预测每股收益为1.10/1.22元)，对应市盈率15.5/12.9/10.6倍；考虑公司负极业务阶段性承压，新业务有望逐步贡献业绩增量，维持增持评级。

●2025-05-15 振华科技：2024年报&2025Q1点评：十四五收官国防需求有望向好，业绩拐点有望出现 (中原证券 刘智)

●我们预测公司2025年-2027年营业收入分别为60.04亿、72.67亿、82.23亿，归母净利润分别为11.69亿、15.13亿、18.3亿，对应的PE分别为22.95X、17.74X、14.66X。首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2025-05-15 北京君正：1Q25收入同环比增长，计算、存储与模拟多维发展 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖)

●我们看好公司作为国内计算+存储+模拟芯片设计龙头多维发展的中长期增长空间，由于市场景气度修复低于我们此前预期，基于公司24年与25年一季度情况，上调费用率并下调毛利率预期，预计25-27年归母净利润为5.11/6.15/7.64亿元(前值25-26年：8.99亿元/12.04亿元)，对应25-27年PE分别为64/53/43倍，维持“优于大市”评级。

●2025-05-15 沪硅产业：季报点评：2024业绩短期承压，硅片产能扩张多项目布局助力未来发展 (天风证券 潘暕,李泓依)

●全球半导体产业复苏慢于预期，全球硅片整体出货量呈现同比下降态势，并且全球政治形势复杂，贸易摩擦的加剧将可能对公司未来的产能扩张等产生不利影响。我们下调公司盈利预测，预计2025/2026年公司实现归母净利润由3.04/4.16亿元下调至0.23/1.14亿元，新增2027年公司实现归母净利润2.81亿元，下调评级为“增持”。

●2025-05-15 源杰科技：数据中心CW硅光光源产品逐步放量 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入4.54/6.47/8.88亿元，实现归母净利润分别为0.92/1.58/2.65亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别为127倍、74倍、44倍，维持“买入”评级。