钧达股份(002865)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-01-04 钧达股份：战略合作尚翼光电，卡位太空光伏技术革命者 (中泰证券 赵宇鹏)

●考虑到当前光伏板块仍承压，我们调整公司2025-2027年营收分别为80/124/154亿元(前值为93/135/156亿元)；归母净利润分别为-5.8/6.3/10.5亿元(前值为2.0/14.3/18.6亿元)，公司当前股价对应2026/2027年PE分别为25/15倍，考虑到公司在太空光伏行业的领先性，维持“增持”评级。

●2025-12-30 钧达股份：合作尚翼光电，共探太空光伏 (华鑫证券 张涵,罗笛箫)

●预测公司2025-2027年收入分别为79.67、111.43、133.66亿元，EPS分别为-1.82、1.98、3.49元，当前股价对应PE分别为-29.5、27.1、15.4倍，国内光伏行业竞争秩序持续优化，公司盈利有望逐步改善，叠加太空钙钛矿赛道战略布局，公司具备成长潜力，给予“买入”投资评级。

●2025-11-03 钧达股份：海外持续开拓，持续研发保持技术优势 (中邮证券 杨帅波)

●考虑到行业竞争依然较为激烈，我们下调预测，预测公司2025-2027年营收分别为100.0/120.3/146.7亿元（前值为116.6/142.3/173.1亿元），归母净利润分别为-5.1/6.2/10.5亿元（前值为-3.6/6.5/10.6亿元），2026-2027年对应PE分别为20/12倍，维持“增持”评级。

●2025-10-31 钧达股份：2025年三季报点评：业绩符合预期，海外产能加速布局 (民生证券 邓永康,林誉韬,朱碧野,王一如)

●我们预计公司2025-2027年实现营收81.80/121.35/137.50亿元，归母净利润为-5.42/6.31/11.71亿元，根据2025年10月29日收盘价，26-27年PE为19x/11x。公司为光伏电池片专业化领先企业，TOPCon技术优势显著，海外市场持续开拓，看好行业供给出清后公司业绩迎来边际改善，维持“推荐”评级。

●2025-10-28 钧达股份：2025年三季报点评：海外保持高占比，产能多元化布局 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,徐铖嵘)

●考虑到行业竞争加剧，电池短期盈利及Q3经营性现金流承压，我们下调公司盈利预测，我们预计公司25-27年归母净利润为-5.2/6.5/12.8亿(前值为-3.9/7.6/13.1亿元)，基于公司技术储备及海外布局领先，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-01-05 德昌股份：汽车EPS电机国产替代龙头，前瞻布局人形机器人 (中泰证券 吴嘉敏)

●预计公司家电板块收入稳健增长，盈利水平受关税影响短期承压；汽车零部件业务收入维持高增、利润率维持在较高水平；预计2025/2026/2027公司营收分别为47/55/65亿元，净利润分别为2/4/6亿元，对应2025年12月31日收盘价40/22/14xPE，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-01-04 天顺风能：短期承压，后续有望迎来修复拐点 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●考虑公司海风项目交付节奏偏慢，我们下调25-27年盈利预测，预计25-27年归母净利润为1.8/7.6/9.8亿元(前值为7.1/10.1/12.7亿元)，同比-14.2%/+331.8%/+29.0%，对应PE为70.2/16.3/12.6x，考虑公司在国内海风行业的龙头地位，历史上因项目延期导致公司业绩难以释放，我们预计26年项目开工后将进入业绩拐点，维持“买入”评级。

●2025-12-31 良信股份：新能源与数字能源双轮驱动，AIDC业务打开成长空间 (华鑫证券 臧天律)

●我们看好公司受益于储能、风电、AIDC等细分市场景气度向及公司市占率的提升，预测公司2025-2027年收入分别为48.26、57.33、71.43亿元，EPS分别为0.36、0.44、0.55元，当前股价对应PE分别为30.2、24.8、19.7倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-12-31 平高电气：高压开关龙头，长期稳健发展 (中原证券 唐俊男)

●公司作为全球领先的高压开关设备供应商，具备雄厚的技术优势、规模优势和品牌优势。公司稳健经营，行业壁垒较高，成长预期良好，维持公司“买入”投资评级。

●2025-12-31 禾盛新材：主营家电复合材料，积极布局AI领域 (东北证券 赵宇阳)

●我们预计2025-2027年收入分别实现30.37/34.83/39.46亿元，归母净利润分别为2.09/2.99/3.87亿元，对应PE分别为54.14/37.96/29.31X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-31 金盘科技：海外订单落地节奏恢复，AIDC大单再下一城 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●我们预计公司25-27年归母净利润分别为7.8/10.4/13.2亿元，与此前预期保持一致，同比+36%/32%/27%，现价对应PE分别为53x、40x、32x，维持“买入”评级。

●2025-12-31 伊戈尔：海外工厂规模化投产，数据中心业务快速成长 (华鑫证券 张涵,罗笛箫)

●预测公司2025-2027年收入分别为57.95、74.09、94.17亿元，EPS分别为0.64、1.03、1.55元，当前股价对应PE分别为47.6、29.9、19.7倍，公司海外产能规模化落地，卡位全球变压器供需紧张市场机遇，同时数据中心领域开辟新增长曲线，给予“买入”投资评级。

●2025-12-30 金杯电工：盈利能力稳健，出海步伐加速 (天风证券 孙潇雅)

●公司主营业务稳健，出海业务有望加速。我们将2025、2026年归母净利6.6、7.5亿元调整至6.6、7.6亿元，对应PE14、12X。预计2027年归母净利8.7亿元，对应10X，维持“买入”评级。

●2025-12-30 汇川技术：中国工业自动化龙头，机器人业务驱动新成长 (爱建证券 王凯)

●我们预计公司2025E/2026E/2027E营业收入分别为465.17/570.56/690.75亿元，同比增长25.6%/22.7%/21.1%；归母净利润分别为55.59/67.29/80.32亿元，同比增长29.7%/21.0%/19.4%，对应2025E/2026E/2027E PE分别为35.0/29.0/24.3倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-30 国电南自：电力自动化业务乘风而起，产品赋能聚焦新型能源体系 (国投证券 汪磊,卢璇)

●我们预计公司2025-2027年实现归母净利润3.78/4.37/5.13亿，增速为10.90%、15.60%、17.44%。考虑到公司电网及电厂自动化设备有望受益于新型电力系统建设，营收增幅较快，后续预计增速有所回落，给予公司2026年30倍PE，12个月目标价12.89元，首次覆盖，给予国电南自买入-A的投资评级。