盘龙药业(002864)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-12-18 盘龙药业：盘龙七片引领发展，一体两翼战略初现成效 (国元证券 马云涛)

●公司核心产品盘龙七片稳健增长，未来有望进入基药目录后实现进一步放量。公司二线品种骨松宝片和小儿咽扁颗粒加速放量，有望成为过亿大品种。公司在医药商业、大健康和中药饮片等多个领域快速发展，新增长点不断涌现，长期发展值得期待。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-30 盘龙药业：24年前三季度业绩稳增，强强联合搭建新药研发平台 (长城证券 刘鹏,蔡航)

●公司作为风湿骨科类中药龙头企业，将持续受益政策红利、人口老龄化趋势加速和消费升级趋势。我们预计2024-2026年公司实现营业收入10.05亿元、12.10亿元、14.91亿元，实现归母净利润1.29亿元、1.61亿元、2.04亿元，分别同比增长16.4%、25.2%、26.7%。对应EPS分别为1.21元、1.52元、1.92元，当前股价对应的PE倍数分别为23X、19X、15X。考虑到公司作为细分行业龙头，竞争优势明显，主导产品市占率逐年提升，维持“买入”评级。

●2024-09-13 盘龙药业：聚焦风湿骨病，核心品种盘龙七片增长弹性十足 (华源证券 刘闯)

●预计2024-2026年归母净利润分别为1.32/1.64/2.03亿元，增速分别为19%/24%/24%，当前股价对应PE分别为20X、16X、13X。我们选取具有中药特色独家品种的佐力药业、贵州三力及骨科产品线丰富的方盛制药作为可比公司，可比公司2024-2026年平均PE分别为16X/13X/11X。公司核心产品盘龙七片市场份额领先，未来有望进入基药，增长空间弹性十足，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-05-05 盘龙药业：23年业绩稳健增长，24Q1净利润大幅提升 (长城证券 刘鹏,蔡航)

●公司作为风湿骨科类中药龙头企业，将持续受益政策红利、人口老龄化趋势加速和消费升级趋势。我们预计2024-2026年公司实现营业收入12.08亿元、14.66亿元、17.68亿元，实现归母净利润1.44亿元、1.85亿元、2.37亿元，分别同比增长30.3%、28.6%、28.2%。对应EPS分别为1.35元、1.74元、2.23元，当前股价对应的PE倍数分别为22X、17X、13X。考虑到公司作为细分行业龙头，竞争优势明显，主导产品市占率逐年提升，维持“买入”评级。

●2024-02-21 盘龙药业：拟聘任新高管，或有望带来新突破 (长城证券 刘鹏,蔡航)

●公司作为风湿骨科类中药龙头企业，将持续受益政策红利、人口老龄化趋势加速和消费升级趋势。我们预计2023-2025年公司实现营业收入11.59亿元、14.16亿元、17.79亿元，实现归母净利润1.25亿元、1.49亿元、1.78亿元，分别同比增长23.3%、19.5%、19.4%。对应EPS分别为1.17元、1.40元、1.67元，当前股价对应的PE倍数分别为25X、21X、17X。考虑到公司作为细分行业龙头，竞争优势明显，市占率逐年提升，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2024-12-18 普洛药业：综合性原料药龙头，CDMO业务已形成漏斗形状态 (天风证券 杨松)

●我们预计公司2024-2026年营业收入为124.03/137.39/151.94亿元，同比增长8.10%/10.77%/10.59%；归母净利润为11.11/12.43/13.92亿元。看好公司未来良好前景，给予公司2025年19倍PE，目标价20.20元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-12-17 恒瑞医药：不差钱的恒瑞医药，赴港募资意图何在？ (北京韬联科技)

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●2024-12-17 瑞普生物：拟收购中瑞供应链，宠物板块优势强化 (华泰证券 樊俊豪,熊承慧)

●我们维持盈利预测，预计公司24-26年归母净利润4.1/5.1/6.3亿元，同比增速-10%/+26%/+23%，参考可比公司25E估值18.9XPE，考虑到公司家禽板块壁垒深厚，宠物板块成长性佳，给予公司25年21.5XPE，对应目标价23.65元(前值21.56元、对应25年PE19.6x)，维持“买入”评级。

●2024-12-16 灵康药业：业绩低点已过，多业务带动新发展 (华通证券国际)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为3.19、7.11、8.82亿元，同比增长61.87%、123.30%、24.01%；EPS分别为每股-0.04、0.25、0.35元，业绩低点已过，给予公司“推荐(首次)”投资评级。

●2024-12-16 贝达药业：业绩拐点已至，公司大步迈入创新药放量新周期 (海通证券(香港) 余文心,孟科含)

●我们预测公司2024-2026年营收收入分别为30.00、40.60、52.62亿元，同比增长22.1%、35.3%、29.6%；净利润分别为5.07、8.94、13.12亿元；EPS分别为1.21、2.14、3.14元。利用可比公司估值法，我们给予其2024年57倍PE，对应目标价69.08元，给予“优于大市”评级。

●2024-12-16 花园生物：全球VD3一体化龙头，迈向综合性大健康营养企业 (天风证券 杨松)

●我们预计公司2024-2026年营业收入为14.14/17.79/21.86亿元，同比增长29.21%/25.77%/22.87%；归母净利润为2.98/3.75/5.12亿元。考虑到：(1)维生素D3板块：公司是全球少数能够自主生产NF级胆固醇与25-羟基维生素，以及全球唯一维生素D3全产业链覆盖的企业，公司有望保持快速增长趋势；(2)医药制造板块：公司聚焦国家重点需求药品，优选市场潜力产品开展研发，有望紧贴市场需求变化，保持稳定态势增长。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-12-16 百利天恒：后线HR+乳腺癌PFS展现优势，BL-B01D1疗效再获验证 (太平洋证券 周豫,霍亮)

●我们分别使用DCF法和NPV法进行估值并取二者的平均数，测算出目标市值为1076亿元人民币，对应股价为268.33元，维持“买入”评级。

●2024-12-15 普洛药业：原料药业务韧性强劲，制剂及CDMO有望加速 (中信建投 贺菊颖,袁清慧,刘若飞,赖俊勇,王云鹏)

●公司原料药业务稳健增长，新业务方向逐渐发力。C DM O板块加速成长，收入占比逐渐提高。制剂业务积极布局，有望贡献长期增量。我们看好公司三大板块在新产能落地后的成长潜力，预计公司2024-2026年实现营收124.8、140.7以及160.6亿元，同比增长8.73%、12.81%以及14.10%，实现归母净利润11.4、13.6以及17。0亿元，同比增长7.89%、19.17%以及25.19%，对应24-26年PE为17、14及11X，维持“买入”评级。

●2024-12-13 天宇股份：非沙坦类原料药加速增长，CDMO、制剂协同发展 (天风证券 杨松)

●我们预计公司2024-2026年总体收入分别为27.08/32.40/39.48亿元，同比增长分别为7.15%/19.66%/21.84%；归属于上市公司股东的净利润分别为0.83/2.54/3.51亿元。公司近期业绩波动较大，不适合采用PE估值，应选择PB估值，给予公司2025年2.1倍PB，目标价22.83元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-12-13 东阿阿胶：“药品+健康消费品”双轮驱动，滋补品牌焕新生 (开源证券 余汝意)

●我们看好公司“药品+健康消费品”双轮驱动的增长模式，品牌优势有望赋能营销助力长期发展，预计2024-2026年归母净利润分别为14.23/17.19/20.87亿元，EPS为2.21/2.67/3.24元，当前股价对应PE为27.4/22.7/18.7倍，首次覆盖给予“买入”评级。