洁美科技(002859)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-28 洁美科技：离型膜批量导入利润短期承压，产品拓展顺利即将进入爆发期 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖)

●公司离型膜新品导入期间盈利能力低于我们此前预期，因此下调公司盈利预测，预计公司2025-2027年实现归母净利润2.58/3.39/4.29亿元(25-26年前值为3.6/6.4亿元)，同比增长27.5%/31.6%/26.5%，对应当前市值PE为30/23/18倍，维持“优于大市”评级。

●2025-04-28 洁美科技：业绩符合预期，静待离型膜放量 (华西证券 单慧伟)

●预计2025-27年归母净利润为3.01、4.50、6.38亿元(原值为3.01、4.49、6.39亿元)，同比+48.7%、+49.6%、+41.8%。预计2025-27年EPS分别为0.70、1.04、1.48元(原值为0.70、1.04、1.48亿元)。2025年4月28日股价为17.66元，对应PE分别为25.31x、16.92x、11.93x。维持“买入”评级。

●2025-04-21 洁美科技：24年营收同比实现快速增长，看好中高端离型膜放量加速 (长城证券 邹兰兰)

●维持“买入”评级：公司主营业务为电子封装材料、电子级薄膜材料、复合集流体即：复合铝箔、复合铜箔、涂碳复合铝箔等。公司MLCC离型膜实现了向国巨、华新科、风华高科、三环集团等主要客户的稳定批量供货。消费电子等下游行业需求的复苏，以及新能源、智能制造、5G商用技术等产业的逐步起量为电子元器件行业提供了新的需求增长点，公司订单量有望持续增长。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.95亿元、3.80亿元、5.08亿元，EPS分别为0.69、0.88、1.18元/股，PE分别为25X、19X、14X。

●2025-04-16 洁美科技：年报点评：营收稳健增长，离型膜放量在即 (东方证券 韩潇锐,薛宏伟)

●我们预测公司25-27年每股收益分别为0.69/0.91/1.23元(原25年预测为1.17元，主要下调收入及毛利率预测，上调研发费用率预测)，根据可比公司25年30倍PE估值水平，对应目标价为20.70元，维持给予买入评级。

●2025-04-16 洁美科技：新品研发挤压利润，离型膜进入业绩贡献期 (财通证券 张益敏)

●公司离型膜逐步正向贡献，业绩有望步入快速增长通道。我们预计公司2025-2027年归母净利润为3.13/4.47/6.22亿元，EPS为0.73/1.04/1.44元，对应PE为23.64/16.55/11.91倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-06-05 恒玄科技：手表芯片营收占比不断提升，AI眼镜市场空间广阔 (湘财证券 李杰)

●公司为国内可穿戴SOC龙头，已进入三星、OPPO、小米、荣耀、vivo等全球主流安卓手机品牌和头部专业音频厂商供应链。公司高毛利的手表/手环业务持续放量，贡献公司第二增长曲线。公司已可提供AI眼镜MCU级SoC(BES2800/BES2700)，并正在研发SoC级方案，AI眼镜业务有望成为公司第三成长曲线。我们预计2025-2027年公司归母净利润为8.15亿元、12.57亿元、17.25亿元，增长率分别为77.0%、54.2%、37.2%。截至6月4日收盘，现价对应PE分别为55.46倍、35.97倍、26.21倍，首次覆盖给予恒玄科技“买入”评级。

●2025-06-05 水晶光电：多产品稳步增长 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入73.46/85.96/100.59亿元，实现归母净利润分别为12.07/14.16/16.64亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别为22倍、19倍、16倍，维持“买入”评级。

●2025-06-03 炬光科技：激光光学元器件一季度表现强劲，多元化产品矩阵深耕光学赛道 (华鑫证券 高永豪)

●预测公司2025-2027年收入分别为7.76、9.80、12.89亿元，EPS分别为0.19、0.62、1.30元，当前股价对应PE分别为364、110、53倍，公司专注于高功率半导体激光元器件和原材料，多元化布局光通信、消费电子、泛半导体制程、汽车应用、医疗健康等应用方向，维持“买入”投资评级。

●2025-06-03 上声电子：季报点评：1季度毛利率短期承压，持续拓展新客户及新产品 (东方证券 姜雪晴,蒯剑,袁俊轩)

●调整收入、毛利率及费用率等，新增2027年预测，预测2025-2027年EPS分别为1.70、2.21、2.68元(2025-2026年为2.14、2.77元)，可比公司25年PE平均估值19倍，目标价32.30元，维持买入评级。

●2025-06-03 源杰科技：CW硅光光源放量+EML持续攻艰，25年经营再上台阶 (西部证券 陈彤)

●5月8日签订的6187.16万元的大功率激光器芯片产品采购订单正在组织交付工作，CW100mW芯片已完成客户验证，100G PAM4EML已经完成客户验证，200G PAM4EML完成产品开发并推出。预计公司2025-2027年归母净利润为0.98/1.78/2.62亿元，对应PE分别为112/62/42倍，维持“买入”评级。

●2025-06-03 南亚新材：国内覆铜板领军企业，高端高速产品加速放量，迎国产替代成长机遇 (长城证券 唐泓翼)

●根据Prismark数据，2023年南亚新材在全球覆铜板行业中排名前十，市占率约3.2%。作为国内覆铜板龙头企业，南亚新材高端产能有序释放，未来三年归母净利润预计将保持高速增长，2025-2027年分别为2.50亿、5.05亿和8.10亿元，对应PE估值分别为32.8倍、16.3倍和10.1倍。综合来看，南亚新材具备较强的国产替代潜力和市场成长性，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-06-03 海兰信：24年盈利能力大幅恢复，25Q1业绩实现高增 (招商证券 王超)

●公司24年实现营收3.84亿元，同比-49.06%，实现归母净利润820.57万元，扭亏为盈(同比+107.05%)，扣非归母净利润-2426.07万元，同比+83.60%。25Q1，公司实现营收3.46亿元，同比+639.08%，实现归母净利润3480.39万元，同比激增1324.75%。公司扣非归母净利润2764.13万元，扭亏为盈。考虑到公司重组预期，预计公司2025/2026/2027年归母净利润为0.70/0.86/0.99亿元，对应估值188/152/132倍。

●2025-06-03 奥士康：牵手日本名幸，下游汽车、AI PC、服务器三翼齐飞 (兴业证券 姚康,王恬恬)

●基于AI PC和汽车智能化渗透率持续提升，公司牵手日本名幸后有望在技术和客户方面都将更上一层楼，同时公司前期深入布局的AI服务器未来有望放量，我们预计公司2025-2027年归母净利润为5.29、7.20和8.65亿元，对应2025/5/30收盘价PE为15.1、11.1和9.2倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-06-01 佰维存储：AI眼镜加速放量，晶圆级先进封测稳步推进 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖)

●由于24年下半年需求不及此前预期，存储价格下跌，1Q25行业价格仍承压，存货跌价影响大于此前预测，公司研发投入高于预期，基于公司24年与25年一季度经营情况，下调25-26年净利润预测，预计25-27年归母净利润有望达1.78/2.00/3.82亿元(前值25-26年5.08/5.78亿元)，对应25-27年PE分别为156/139/73倍，维持“优于大市”评级。

●2025-05-31 工业富联：GB200预计加速出货 (东方证券 蒯剑,韩潇锐,薛宏伟)

●我们预测公司25-27年每股收益分别为1.47、1.79、2.10元(原25-26年预测1.68、2.08元，主要调整了费用率和其他损益项等假设)。采用可比公司25年19倍PE进行估值，对应目标价为27.93元，维持买入评级。