科达利(002850)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-09 科达利：2024Q3业绩点评：管理优化无惧降价，海外扩建盈利稳健 (中信建投 许琳)

●公司24Q3实现归母净利润3.68亿元，同比+28.7%，环比+8.5%，公司盈利在Q3降价后依然稳健，主要系：1)降价后Q3毛利率环比仅下降0.5pct，公司通过技术降本、库存管理优化、合格率提升等方式保障自身盈利；2)公司Q3三费2.45亿元，环比下降0.08亿元，期间费用率8.4%，环比-0.8pct。公司当前满产月产值预计14亿元以上，Q4产能利用率继续提升下盈利获得保障。预计24/25年公司营收119/136亿元，对应业绩14.0/15.6亿元，对应当前PE为21、19倍，维持“买入”评级。

●2024-11-05 科达利：业绩持续增长，海外市场持续推进 (财信证券 杨鑫)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润14.09、16.96、19.54亿元，对应当前PE为21.04、17.48、15.17倍，考虑到公司是结锂电构件龙头企业，成本及盈利韧性均领先行业，维持公司“买入”评级。

●2024-11-04 科达利：业绩略超市场预期，出海进程加速 (国联证券 贺朝晖)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为123.46/148.46/178.22亿元，同比增速分别为17.46%/+20.25%/+20.05%；归母净利润分别为14.23/17.42/21.19亿元同比增速分别为18.46%/22.43%/21.65%，EPS分别为5.25/6.43/7.82元/股，三年CAGR为20.8%，对应PE分别为19/16/13倍。鉴于公司为结构件龙头企业，盈利能力稳健，给予“买入”评级。

●2024-11-04 科达利：Q3业绩高增，积极开拓机器人结构件业务 (华安证券 张志邦,刘千琳)

●公司系国内最大的动力电池精密结构件供应商之一，客户结构优质，未来随着产能逐步释放，人形机器人业务有望开启新增长空间。我们预计公司2024-2026年归母净利润为14.10\16.98\20.60亿元，对应PE为20\16\14倍，维持“买入”评级。

●2024-11-03 科达利：季报点评：业绩持续增长，盈利能力维持高位 (海通证券 马天一,吴杰)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为14.49亿元、17.13亿元、19.40亿元。公司为锂电结构件龙头，客户结构稳定，降本增效管理能力强，具有较强的竞争力，随国内外基地逐步落地，海外订单及储能客户加速导入，我们预计公司业绩将保持增长，盈利能力进一步提升。考虑可比公司估值情况，综合考虑公司经营情况、市场份额、盈利能力等，我们给予公司2024年25-30倍PE，对应合理价值区间为133.72-160.46元，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:金属制品

●2025-04-02 嘉益股份：2024年业绩高增，优质客户绑定护航公司发展 (开源证券 吕明)

●公司2024年实现营收28.36亿元(同比+59.8%，下同)，实现归母净利润7.33亿元(+55.3%)。单季度看，2024Q4公司实现营收8.51亿元(+55.6%)，实现归母净利润2.02亿元(+27.6%)。公司凭借大客户绑定及较强的生产制造水平，营收及业绩增速亮眼。考虑到产能扩张下公司资本开支或加大，我们下调2025-2026年盈利预测，并新增2027年预测，预计2025-2027年归母净利润为8.64/10.49/12.71亿元(2025-2026年归母净利润原值为8.94/10.50亿元)，对应EPS为8.32/10.10/12.24元，当前股价对应PE12.2/10.0/8.3倍，优质客户绑定，公司成长动力充足，维持“买入”评级。

●2025-04-01 嘉益股份：年报点评报告：业绩靓丽，扩充海外产能 (天风证券 孙海洋,孙谦)

●维持“买入”评级。当前保温杯行业景气延续，公司绑定优质客户资源、新客户稳步拓展，此前股权激励目标指引经营信心，我们预计25-27年归母净利润分别为9.0/10.9/12.8亿，对应PE为12X/10X/9X。

●2025-04-01 广大特材：2025年一季度业绩预告点评：风电景气向上，业绩放量可期 (民生证券 邱祖学)

●伴随齿轮箱、风电铸件、铸钢件等产能的持续释放，风电装机加速，公司主营业务盈利能力进一步增强，我们预计2024-2026年公司归母净利润依次为1.14/3.08/4.17亿元，对应3月31日收盘价，PE为46x、17x和13x，维持“推荐”评级。

●2025-04-01 苏泊尔：2024年报点评：经营稳健性彰显，维持高分红 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳)

●考虑到公司外销毛利率回落至常态水平，下调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为24.0/25.5/26.9亿(前值为25.2/27.0/-亿)，增速为+7%/+6%/+6%，对应PE=19/18/17x，维持“优于大市”评级。

●2025-04-01 苏泊尔：外销动能强劲，高分红策略延续 (东北证券 赵哲)

●综合考虑公司产品竞争力和创新能力，我们预计2025-2027年公司营业收入分别为241/262/287亿元，同比增长7.4%/8.7%/9.6%；归母净利润为24/25/27亿元，同比增长8.3%/4.2%/6.7%。修改评级，给予“增持”评级。

●2025-03-31 苏泊尔：2024Q4业绩经营稳健，稳定高分红标的 (开源证券 吕明,周嘉乐,林文隆)

●考虑到短期内需仍承压，我们下调2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为24.43/25.99/27.69亿元(2025-2026年原值为25.71/27.86亿元)，对应EPS为3.05/3.24/3.46元，当前股价对应PE为19.1/18.0/16.9倍。短期关注2025年政策带动内需改善，长期继续看好经营稳健、利润率稳定，高质量稳健经营或维持较高分红比率(2024年分红率100%，超预期)，维持“买入”评级。

●2025-03-31 东睦股份：年报点评：各平台业务表现亮眼，机器人打开公司成长空间 (平安证券 陈潇榕,马书蕾)

●随着机器人商业化落地加速，AI算力建设推进，公司各平台业务有望充分受益。同时公司各产品技术升级及产业链布局深入，三大主营业务协同优势将进一步凸显，调整公司盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为5.92、7.26、8.53亿元(原2025-2026预测值为5.32、6.84亿元)。对应PE为20.3、16.5、14.1倍，维持“推荐”评级。

●2025-03-31 坚朗五金：2024年报点评：业绩仍承压，海外市场开拓效果持续显现 (东吴证券 黄诗涛,房大磊)

●考虑到市场需求恢复缓慢和刚性费用，我们调整公司2025-2026年、并新增2027年归母净利润预测为2.60/3.45/4.04亿元(2025-2026年前值为2.72/4.15亿元)，对应PE分别为31.6X/23.9X/20.4X，考虑到公司未来业绩恢复弹性及人效提升空间，维持“买入”评级。

●2025-03-31 坚朗五金：2024年报点评：需求下行致业绩承压，海外业务加快拓展 (西部证券 张欣劼)

●面对行业低迷，公司严控风险，加强内部管控，下沉渠道。展望未来，收入端，海外及新场景市场有望贡献更多增量；利润端，随着新品类持续孵化，规模效应有望逐渐显现，同时公司在内部管理上仍有降本潜力与空间。我们预计公司25-27年营收65.81/69.44/74.45亿元，归母净利润2.14/2.69/3.33亿元，EPS0.61/0.76/0.94元/股，维持“增持”评级。

●2025-03-31 嘉益股份：高增延续，客户扩张可期 (信达证券 姜文镪)

●公司发布2024年报。全年收入实现28.36亿元(同比+59.8%)，归母净利润实现7.33亿元(同比+55.3%)，扣非归母净利润实现7.25亿元(同比+55.5%)；24Q4收入实现8.51亿元(同比+55.6%)，归母净利润实现2.02亿元(同比+27.7%)，扣非归母净利润实现2.01亿元(同比+40.9%)。Q4收入延续高增，利润端汇兑正向贡献，1)海外产能爬坡，固费摊销不足(越南基地24年亏损约0.34亿)，2)股份支付费用&可转债发行费用提升。我们预计25-27年归母净利润分别为8.5、10.3、12.5亿元，对应PE估值分别为12.3X、10.2X、8.4X。