和胜股份(002824)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-30 和胜股份：年报点评：稼动率提升带动毛利率改善 (华泰证券 刘俊,边文姣,杨景文)

●我们上调公司26-27年归母净利润预测(18.53%，26.66%)为2.38亿元、2.93亿元，并预计28年归母净利润为3.53亿元(26-28年CAGR为31.61%)，对应EPS为0.76、0.94、1.13元。上调主要是考虑到汽车部件业务加速全球市场订单落地，同时将带动稼动率提升，我们上调收入增速及毛利率假设。可比公司26年Wind一致预期PE均值为30倍，考虑到公司深耕高端工业铝合金材料赛道，与多元下游的优质客户深度合作，持续提升综合竞争力，给予公司26年37倍PE估值，上调目标价为28.28元(前值22.01元，对应26年34倍PE)。

●2025-10-31 和胜股份：看好稼动率提升带动盈利修复 (华泰证券 刘俊,边文姣,陈爽)

●我们下调公司25-26年归母净利润(-34.90%/-41.72%)为1.63/2.01亿元，预测27年归母净利润为2.31亿元(三年复合增速为42.15%)，对应EPS为0.53/0.65/0.75元。下调主要是考虑到高附加值产品占比、产能利用率有待进一步提高，因而下调25-26年收入增速、毛利率假设。可比公司26年Wind一致预期PE均值为29.13倍，考虑到公司高端工业铝型材技术优势领先，与行业头部客户深度合作、订单可见度高，在景气上行期有望率先兑现量价，给予公司26年34倍PE估值，上调目标价为22.01元(前值14.98元，对应24年24倍PE)。

●2024-04-28 和胜股份：年报点评：业绩承压，看好CTP/CTC结构件放量 (华泰证券 申建国,边文姣,陈爽)

●考虑到下游市场需求增速放缓且竞争激烈，我们下调公司电池结构件出货假设，预计公司24-26年对应EPS分别为0.87/1.14/1.33元(24-25年前值1.22/1.60元)。参考可比公司Wind一致预期下24年平均PE15倍，考虑到公司配套下游客户发展电池车身一体化、持续赋能公司增长，给予公司24年PE19倍，对应目标价16.62元(前值19.91元)，维持“增持”评级。

●2023-10-30 和胜股份：季报点评：业绩稳步修复，电池托盘加速释放 (华泰证券 申建国,边文姣)

●和胜股份发布三季报，2023年Q1-Q3实现营收19.89亿元(yoy-6.40%)，归母净利1.05亿元(yoy-25.90%)，扣非净利9229万元(yoy-31.20%)。其中Q3实现营收8.32亿元(yoy+7.59%，qoq+32.73%)，归母净利5168万元(yoy-8.93%，qoq+80.97%)。考虑到下游行业需求放量不及预期，我们下调电池托盘销量预测，对应公司2023-2025年EPS分别为0.66、1.22、1.60元(前值2023-2025年0.83、1.31、1.73元)。可比公司24年Wind一致预期PE均值为14.55倍，考虑公司与头部电池厂深度合作电池下箱体，有望充分受益于客户需求放量，给予公司24年16倍PE，维持目标价19.91元，维持“增持”评级。

●2023-08-30 和胜股份：中报点评：Q2环比修复，CTP/CTC增量可期 (华泰证券 申建国,边文姣)

●公司新能源电池结构件成功打入头部电池厂供应链且订单获取能力强、有望充分受益其规模释放，参考可比公司23年Wind一致预期下PE均值21倍，给予公司23年目标PE24倍，对应目标价19.91元(前值41.60元)，下调至“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2026-05-29 国城矿业：拟收购国城实业40%股权，平台型公司成长可期 (国联民生证券 邱祖学,张弋清,李挺,南雪源)

●收购国城实业，注入优质钼矿资产，钼矿盈利确定性强，党坝锂矿量增弹性大，锂价中枢上移，锂矿业绩有望大幅增长，同时公司布局金矿、铜矿资源，未来成长性强，不考虑收购国城实业40%股权，我们预计公司2026-2028年归母净利23.3/31.5/60.4亿元，对应现价的PE为22/16/8倍，若收购国城实业剩余股权完成，我们预计公司2026-2028年归母净利29.6/37.3/66.0亿元，对应现价的PE为17/14/8倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-05-28 宏达股份：多龙铜矿稳步推进，新任管理层或加强资源布局 (中邮证券 李帅华,魏欣)

●考虑到公司主营业务趋于稳健，多龙铜矿稳步推进，预计公司2026/2027/2028年实现归母净利润0.36/0.57/0.84亿元，分别同比增长148.59%/56.65%/48.80%，对应EPS分别为0.01/0.02/0.03元。维持公司“增持”评级。

●2026-05-28 华锡有色：矿产涨价提升助力业绩增长，多金属储量同步增长 (华鑫证券 杜飞)

●我们预测公司2026-2028年营业收入分别73.03、83.97、91.57亿元，归母净利润分别为14.56、17.05、18.00亿元，当前股价对应PE分别为24.8、21.1、20.0倍。锑价维持高位，锡价相比去年同期大幅上升，维持“买入”投资评级。

●2026-05-28 中金黄金：集团“十五五”规划亮眼，公司成长性有望重启 (东方财富证券 李淼,张恒浩)

●公司作为老牌央企控股的黄金企业，后续或持续受益于中国黄金集团“十五五”规划，成长性有望重启，盈利能力有望稳步提升。我们预计，公司26-28年归母净利润分别94.1/126.4/147.4亿元，对应26年5月27日股价12.1/9.0/7.7倍PE，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-05-26 图南股份：沈阳图南进入批产带动业绩增长，拓展石油化工燃机增材制造产品市场 (兴业证券 石康,李博彦,徐东晓)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.03/4.99/5.95亿元，EPS分别为1.02/1.26/1.50元，对应5月25日收盘价PE为37.4/30.2/25.4倍，维持“增持”评级。

●2026-05-25 华友钴业：镍钴锂价格进入上升通道，一体化优势显著 (中信建投 许琳)

●预计2026-2028年公司归母净利润97.0、123.8、142.5亿元，对应PE11.0、8.6、7.5倍。目前公司通过投资、参股和包销等多种方式锁定镍资源累计超过14亿湿吨，年产12万吨镍金属量Pomalaa湿法项目按计划稳步推进，预计将于今年年底前建成；年产6万吨镍金属量Sorowako湿法项目前期工作有序开展；年产4万吨镍金属量华星火法项目开工建设。

●2026-05-25 东方钽业：定增扩产有望驱动业绩增长，需求共振持续催化量价齐升 (华源证券 田源,张明磊,田庆争,项祈瑞,方皓)

●预测公司2026-2028年分别实现归母净利润4.36/5.93/7.54亿元，按2026年5月22日收盘价计算的PE为75.27/55.39/43.56倍。选择同处新材料领域且具备细分领域领先技术优势的安泰科技、斯瑞新材、西部超导作为可比公司，三家公司按Wind一致预期计算的2026年平均PE为85.59倍，首次覆盖，给予东方钽业“买入”评级。

●2026-05-23 驰宏锌锗：26Q1点评：铅锌产量稳步增长，锗铟钼资源值得关注 (中泰证券 刘洋,陈琪玮)

●由于公司主要产品价格上涨盈利增加，我们预测2026-2028年公司营收分别为254.03/263.96/274.1亿元（2026-2027年原预测值为186.85/186.85亿元），归母净利润分别为27.87/34.59/41.3亿元（2026-2027年原预测值为24.33/24.64亿元）。维持“买入”评级。

●2026-05-23 金田股份：全球铜加工龙头，AI算力业务快速放量 (国海证券 张建民,徐菲)

●我们预计，2026-2028年，公司营业收入1531、1862、2245亿元，同比增长22%、22%、21%，归母净利润9.3、11.5、13.9亿元，同比增长24%、23%、21%，对应PE26、21、17倍。考虑到公司是全球铜加工龙头企业，同时向AI算力业务转型升级，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-22 天齐锂业：2026年一季报点评：盈利能力大幅提升，公司一季度业绩表现亮眼 (东莞证券 许正堃)

●预计公司2026—2028年EPS分别为3.77元、4.40元、4.83元，对应PE分别为17.43倍、14.94倍、13.63倍，维持“买入”评级。