凯莱英(002821)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-30 凯莱英：收入符合预期，新兴业务改善明显 (中信建投 贺菊颖,袁清慧,王云鹏)

●公司预计2025年全年有望实现双位数增长，盈利增长将超过收入增速。分析师预计2025-2027年公司收入分别为66.1亿元、76.2亿元、89.1亿元，同比增速分别为14%、15%、17%；归母净利润分别为10.9亿元、12.9亿元和15.2亿元，同比增速分别为15%、18%和18%。基于对公司技术优势及市场竞争力的认可，维持“买入”评级。

●2025-04-28 凯莱英：季报点评：2025Q1收入和利润率均稳健增长，新兴业务毛利率上升 (天风证券 杨松,曹文清)

●我们预计公司2025-2027年营业收入为66.17、76.17和87.82亿元，预计2025-2027年归母净利润为11.14、13.10和15.32亿元。维持“增持”评级。

●2025-04-25 凯莱英：一季报业绩表现亮眼，新兴业务快速增长 (华安证券 谭国超,杨馥瑗)

●我们预计2025-2027年公司实现营业收入65.65亿元、74.64亿元、85.45亿元，同比+13.1%/+13.7%/+14.5%；实现归母净利润11.02亿元、12.38亿元、14.18亿元，同比+16.1%/+12.3%/+14.6%。维持“买入”评级。

●2025-04-24 凯莱英：净利率水平改善，新兴业务高速增长 (招商证券 梁广楷,许菲菲)

●2024年公司累计新签订单同比+约20%，其中欧美客户订单增速更快。我们认为公司强劲的订单趋势为后续业绩增长提供强有力的引擎。预计2025-2027年公司实现营业收入66、76、89亿元，实现归母净利润10.8、12.7、15.7亿元，对应PE分别是22、19、15倍。维持“增持”投资评级。

●2025-04-24 凯莱英：季报点评：Q1实现双位数增长，化学大分子成为重要驱动因素 (平安证券 倪亦道,叶寅)

●维持公司2025-2027年盈利预测为归母净利润11.26、13.78、17.40亿元。2025年随着全球创新药研发企稳回暖，公司小分子化学业务有望重回增长，布局多年的多肽、小核酸、ADC业务迎来加速发展机遇，看好公司后续发展。维持“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2025-05-08 前沿生物：年报点评报告：同比大幅减亏，打造多维度营收矩阵 (国盛证券 张金洋,胡偌碧,陈欣黎)

●公司营收快速增长，同时积极布局新兴领域。看好公司长期发展，维持“买入”评级。根据年报情况以及后续管线获批进度预期，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为1.61亿元、1.90亿元、2.23亿元，同比增长24.0%、18.4%、17.2%；归母净利润分别为-1.82亿元、-1.20亿元、-1.76亿元。

●2025-05-08 同仁堂：Q4单季短期利润承压，持续聚焦三大发展战略 (中信建投 贺菊颖,刘若飞,袁全)

●我们预计，公司2025-2027年实现营业收入分别为197.36亿元、210.56亿元和225.86亿元，归母净利润分别为16.68亿元、18.45亿元和20.45亿元，折合EPS(摊薄)分别为1.22元/股、1.35元/股和1.49元/股，同比增长分别为9.3%、10.6%、10.9%，对应PE分别为30.0x、27.1x及24.4x，维持“买入”评级。

●2025-05-08 新里程：医疗服务业务具有较强韧性，关注潜在外延式增长 (首创证券 王斌)

●根据近期公司经营情况，我们对盈利预测进行调整，暂不考虑未来其他体外资产注入，预计2025年至2027年公司营业收入分别为39.03亿元、42.35亿元和45.67亿元，同比增速分别为2.7%、8.5%和7.8%；归母净利润分别为1.21亿元、1.44亿元和1.74亿元，同比增速分别为5.7%、18.4%和20.6%，以5月7日收盘价计算，对应PE分别为65.3倍、55.2倍和45.7倍，维持“买入”评级。

●2025-05-07 博雅生物：采浆量稳健增长，在研管线不断丰富 (万联证券 黄婧婧)

●暂不考虑并购绿十字(香港)对业绩的影响，结合公司年报和季报，我们调整公司盈利预测，预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为5.20亿元/5.98亿元/6.54亿元(调整前为5.76亿元/6.30亿元/-)，对应EPS1.03元/股、1.18元/股、1.30元/股，对应PE为26.05/22.65/20.71(对应2025年5月6日收盘价26.84元)，维持“买入”评级。

●2025-05-07 科伦药业：业绩符合预期，公司盈利能力进一步提升 (中信建投 贺菊颖,袁清慧,魏佳奥)

●公司在大输液和抗生素中间体的龙头地位稳固，仿制药进入批量上市阶段，川宁生物合成生物学产品销售有望快速增长，创新药逐步进入收获阶段，ADC平台不断推出新产品，海外与MSD合作为公司打开更大成长空间。预计2025-2027年营业收入为211.11亿元、229.84亿元、252.33亿元，归母净利润分别为27.7亿元、30。5亿元、33.6亿元，对应PE估值分别为21X、19X、17X，维持“买入”评级。

●2025-05-07 东阿阿胶：业绩快速增长，净利率有所提升 (国联民生证券 郑薇,陈翠琼)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为68.98/79.36/89.95亿元，同比增速分别16.51%/15.04%/13.34%；归母净利润分别为18.77/22.39/26.35亿元，同比增速分别为20.57%/19.28%/17.73%。鉴于公司为滋补类中药龙头，维持“买入”评级。

●2025-05-07 羚锐制药：业绩稳健增长，盈利能力持续提升 (国联民生证券 郑薇,陈翠琼)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为41.24/46.33/51.45亿元，同比增速分别为17.81%/12.33%/11.06%，归母净利润分别为8.43/9.73/11.12亿元，同比增速分别为16.64%/15.47%/14.30%。鉴于公司为骨科中药贴膏剂龙头，老龄化趋势下业绩有望稳健增长，给予“买入”评级。

●2025-05-07 普瑞眼科：25Q1利润略超预期，新院爬坡有助于公司净利率修复 (中信建投 贺菊颖,王在存,吴严)

●我们预测2025-2027年，公司营收分别为30.10亿元、33.82亿元、37.72亿元，分别同比增加12。40%、12.35%、11.52%；0.96亿元、1.89亿元、3.07亿元，分别同比增加194.32%、96.69%、62.40%。以2025年4月30日收盘价(43.04元/股)计算，2025-2027年PE分别为67、34、21倍。维持“买入”评级。

●2025-05-07 华润三九：2024年年报点评：全年营收、利润双位数增长，战略性并购整合持续推进 (国信证券 彭思宇,陈曦炳)

● 2024年全年公司收入、利润双双实现增长。考虑到院外市场的整体疲软和院内市场的集采限价，下调2025/2026年盈利预测、新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润37.37/40.82/48.56亿元(原2025/2026年39.42/45.67亿元)，同比增速11.0%/9.3%/18.9%，当前股价对应PE=14.1/12.9/10.9x。随着公司“创新+品牌”战略的不断推进，叠加昆药、天士力融合带来的优质资源整合，公司业绩有望维持稳健增长。

●2025-05-07 通策医疗：2024年与25Q1业绩符合预期，稳步推进新院建设 (中信建投 贺菊颖,王在存,吴严)

●我们预测2025-2027年，公司营收分别为30.30亿元、32.36亿元、34.80亿元，分别同比增加5.44%、6。78%、7.56%；归母净利润分别为5.39亿元、5.97亿元、6.61亿元，分别同比增加7.47%、10.84%、10.59%。以2025年4月30日收盘价(40.13元/股)计算，2025-2027年PE分别为33、30、27倍。维持“买入”评级。