ST中装(002822)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-03-14 ST中装：装饰“黑马”经营稳健，积极布局IDC新能源 (安信证券 苏多永)

●2022年公司将迎来了“东数西算”、“碳达峰、碳中和”的政策东风，公司IDC业务和新能源业务有望实现快速增长，业绩释放势在必行，助力公司估值提升。我们看好“装饰黑马”成长空间和IDC、新能源的布局，维持公司的“买入-A”评级，目标价8.54元，相当于2022年17.4倍的动态市盈率。

●2021-12-07 ST中装：无惧装饰行业波澜起，弄潮光伏与物业管理 (东北证券 王小勇)

●给予公司“买入”评级。预计公司2021-2023年EPS为0.36/0.46/0.61元，对应PE为15.27/12.00/9.13倍。

●2021-12-02 ST中装：加速发展新能源建筑业务，看好未来业绩持续释放 (长城证券 王志杰,陈智旭,刘鹏)

●鉴于公司以建筑装饰主业为依托，切入物业管理领域，叠加行业内城镇老旧小区改造加速、城镇化建设稳步推进等因素更加利好行业头部企业；并且公司以区块链技术应用供应链，解决行业现金流不佳的痛点，加速建筑工业化升级，重点探索装配式，未来有望实现产业升级，进一步强化公司综合竞争力。公司未来利润有望保持较快增长，因此继续给予买入评级，预计2021-2023年归母净利润分别为3.31亿元、4.31亿元、5.36亿元，EPS分别为0.46元、0.60元、0.74元，对应PE为11倍、9倍、7倍。

●2021-08-26 ST中装：物业+BIPV持续布局，业绩稳步增长 (东北证券 王小勇)

●中装建设08月25日发布2021年半年度报告，公司2021年H1实现营业收入25.66亿元，同比增长28.87%；实现归母净利润1.04亿元，同比增长7.64%；扣非后归母净利润1.06亿元，同比增长11.98%。给予公司“买入”评级。预计公司2021-2023年EPS为0.51/0.68/0.85元，对应PE为10.05/7.56/6.08倍。

●2021-08-26 ST中装：业绩稳步提升，BIPV、BAPV空间广阔 (长城证券 王志杰,陈智旭,刘鹏)

●鉴于公司以建筑装饰主业为依托，切入物业管理领域，叠加行业内城镇老旧小区改造加速、城镇化建设稳步推进等因素更加利好行业头部企业；并且公司以区块链技术应用供应链，解决行业现金流不佳的痛点，加速建筑工业化升级，重点探索装配式，未来有望实现产业升级，进一步强化公司综合竞争力。公司未来利润有望保持较快增长，继续给予“买入”评级，预计2021-2023年归母净利润分别为3.31亿元、4.31亿元、5.36亿元，EPS分别为0.46元、0.60元、0.74元，对应PE为11倍、9倍、7倍。

◆同行业研报摘要◆行业:建筑装饰

●2024-10-29 江河集团：季报点评：受减值拖累利润短暂承压，看好公司海外业务拓展 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●我们预计24-26年公司归母净利润分别为7.3、8.3、9.5亿（前值为7.6、8.7、10亿），对应PE为8.9、7.7、6.8倍，维持“买入”评级。

●2024-10-29 江河集团：现金流持续改善，新签订单保持增长 (中邮证券 赵洋)

●我们预计公司24-25年收入分别为230亿、249亿，同比+9.6%、+8.4%，预计24-25年归母净利润分别为7.2亿、7.7亿同比+7.0%、+6.6%；对应24-25年PE分别为9.0X、8.4X。

●2024-10-28 圣晖集成：季报点评：收入保持平稳，现金流同环比改善 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●公司主要专注于洁净室工程行业的高端领域，行业内低端市场企业数量众多且规模较小，中高端市场竞争格局相对更优，公司在中高端市场市占率有望继续提升。考虑到行业竞争加剧，我们下调公司盈利预测，预计公司24-26年归母净利润为1、1.16、1.33亿(前值为1.27、1.53、1.85亿元)，对应PE为25、22、19倍，维持“买入”评级。

●2024-10-28 郑中设计：业务结构持续优化，回款改善带动业绩好转 (财通证券 毕春晖)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入11.22/12.16/13.44亿元，归母净利润1.05/1.2/1.5亿元。对应PE分别为23.3/20.5/16.4倍，维持“增持”评级。

●2024-10-12 罗曼股份：全球主题乐园消费蓝海，与主业双轮驱动 (华西证券 戚舒扬,金兵)

●考虑到公司2024年四季度将并表英国Holovis资产，并表后公司的四季度收入预计有显著增加，但在短期内利润贡献相对有限，考虑到主业景观照明业务恢复的节奏，我们调整2024-2026年营业收入预测值10.57/15.97/20.19亿元(原9.88/13.39/17.53亿元)，下调归母净利润预测至0.91/1.61/2.06亿元(原1.38/1.71/2.09亿元)，对应EPS下调至0.83/1.47/1.87元(原1.26/1.55/1.90元)，对应10月11日24.74元收盘价29.74/16.87/13.19x PE，维持“买入”评级。

●2024-09-02 江河集团：2024年中报点评：业绩稳步增长，首次实施中期分红 (中信建投 竺劲,曹恒宇)

●公司幕墙业务继续发挥龙头效应，长期优异的现金流管控保障稳定的分红水平，看好公司在出海与下沉战略下的业务拓展，维持盈利预测不变，预计2024-2026年实现归母净利润分别为8.0/9.3/10.5亿元，对应EPS分别为0.70/0.82/0.92元，根据可比公司给予公司11.7倍PE，下调目标价至8.19元（原目标价为9.15元）。

●2024-09-02 金螳螂：中报点评：新签订单保持稳健 (华泰证券 方晏荷,黄颖,龚劼)

●考虑到行业需求放缓、竞争加剧，收入和毛利率预计仍然承压，我们调整公司24-26年归母净利预测为7.8/7.5/7.6亿元(前值9.7/10.0/10.5亿元)。可比公司24年Wind一致预期均值13xPE，考虑到公司作为行业龙头，在行业趋缓，竞争压力增加的情况下经营韧性较强，给予公司24年13xPE，调整目标价至3.84元(前值4.73元)，维持“增持”评级。

●2024-09-02 江河集团：业绩稳步增长，海外业务有望贡献新增量 (中泰证券 王可)

●公司在手订单充沛，转型制造布局BIPV市场空间广阔。基于此我们看好公司成长性。考虑到当前BIPV行业发展正处在快速发展的初期阶段，行业放量仍需要一定的周期，我们调整盈利预测：预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.58、8.63、10.05亿元(前值为8.41、11.80、15.35亿元)，根据最新股价，对应PE分别为7.0、6.1、5.2倍，维持“买入”评级。

●2024-09-02 江河集团：半年报点评：龙头地位凸显，行业低景气下保持较快增长 (海通证券 张欣劼)

●在装饰行业整体承压下，公司龙头地位凸显，2024H1建筑装饰新签订单稳居行业首位，且内装订单增长较快。同时，绿色建筑大势所趋，公司在光伏建筑领域已有先发优势。我们看好公司未来业绩，预计24-25年EPS分别为0.65、0.72元，公司龙头效应显现，给予24年10-12倍市盈率，合理价值区间6.52-7.82元，维持“优于大市”评级。

●2024-08-30 江河集团：半年报点评：收入利润实现稳步增长，看好公司海外业务拓展 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●公司坚持多品牌协同发展，聚焦幕墙、室内装饰与设计领域，贯彻领先战略。通过技术创新、集约经营与业务协同，推动建筑装饰业务标准化、系统化、集成化，实现稳健、可持续发展。幕墙业务将继续巩固行业龙头地位，推动高质量发展。考虑到地产下行压力较大，我们略微下调盈利预测，预计公司24-26年实现归母净利润为7.6、8.7、10亿(前值为8.1、9.7、11.7亿)，对应PE为6.6、5.8、5倍，维持“买入”评级。