东方中科(002819)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-05-10 东方中科：Q1利润端有所修复，积极布局鸿蒙生态 (国投证券 赵阳,袁子翔)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为37.54/45.34/55.02亿元，归母净利润分别为0.42/1.36/2.29亿元，维持买入-A投资评级，我们给予12个月目标价27元，对应2025年PE为60倍。

●2023-11-03 东方中科：Q3测试业务高增，万里红盈利修复可期 (安信证券 赵阳,袁子翔)

●由此可见，公司具备高成长与困境反转双逻辑，我们预计公司2023年-2025年的营业收入分别为34.41/43.58/53.35亿，归母净利润-0.62/1.60/2.52。首次覆盖，给予买入-A的投资评级，由于今年万里红仍处于盈利修复阶段，净利水平参考性不大，我们使用2024年净利润对公司进行估值，12个月目标价为26.50元，相当于2024年50倍的动态市盈率。

●2023-04-12 东方中科：2022年报点评：子公司触发业绩补偿盈利大增，双轮驱动公司长期成长 (中邮证券 王立康)

●预计公司2023-2025年营业收入为41.54亿元、53.43亿元、66.87亿元，归母净利润为1.77亿元、3.23亿元、4.93亿元，EPS为0.58元、1.06元、1.61元，对应PE为55倍、30倍、20倍，我们看好公司未来表现，首次覆盖给予“买入”评级。

●2019-11-05 东方中科：季报点评报告：盈利能力提升助业绩增长，研发投入加强 (万联证券 王思敏)

●预计2019-2021年公司分别实现归母净利润0.84亿、1.32亿、2.34亿，对应EPS分别为0.53元、0.84元、1.49元；对应当前股价PE分别为38倍、24倍、14倍；我们维持对公司的“买入”评级。

●2019-09-12 东方中科：被忽略的5G重要标的，测试设备龙头起航 (万联证券 王思敏)

●预计2019年、2020年、2021年公司分别实现归母净利润0.84亿、1.32亿、2.34亿元，对应EPS分别为0.53元、0.84元、1.49元；对应当前股价PE分别为38倍、24倍、14倍；我们首次覆盖给予公司的“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:批发业

●2025-05-08 九州通：业务稳中有进，首创医药行业“股权+资产双上市”平台 (中邮证券 蔡明子,龙永茂)

●公司基本面积极向好，批发稳增长的同时，新产品战略打造“第二成长曲线”，REITs发行落地将加快资金周转，预计公司2025-2027年营业收入分别为1626.46/1742.95/1866.20亿元，归母净利润分别为30.10/32.12/34.58亿元，当前股价对应PE分别为8.8/8.3/7.7倍，维持“买入”评级。

●2025-05-07 国药股份：母公司表现较好，全年业绩有望稳健增长 (中信建投 贺菊颖,刘若飞,袁全)

●我们预计公司2025–2027年实现营业收入分别为536.35亿元、568.70亿元和603.16亿元，分别同比增长6.0%、6.0%和6.1%，归母净利润分别为21.49亿元、23.15亿元和24.94亿元，分别同比增长7.4%、7.7%和7.7%，折合EPS分别为2.85元/股、3.07元/股和3.31元/股，对应PE为10.2X、9.4X、8.8X，维持买入评级。

●2025-05-06 苏美达：2024年报点评：苏美达年度净利润同比增11.7%，分红稳健 (太平洋证券 程志峰)

●连续多年的业绩稳健增长，离不开公司坚持的“供应链+产业链”双轮驱动战略。例如蓝科高新的持续布局，就符合公司“3+2”业务定位方向。我们看好公司成为全球产业链、供应链的“组织者和整合者”的目标，持续推荐，维持“增持”评级。

●2025-05-06 九州通：2024年报及2025年一季报点评报告：经营韧性强，看好“三新两化”持续兑现 (浙商证券 王帅,胡隽扬)

●考虑到REITs的常态化扩募带来的利润增厚，我们预测2025-2027年公司收入分别为1632.94/1764.63/1900.79亿元，对应增速分别为7.56%/8.06%/7.72%；预计归母净利润分别为28.37/31.79/35.36亿元，同比增速分别为13.13%/12.08%/11.21%，2025年5月6日收盘价对应2025年PE为9倍，维持“买入”评级。

●2025-05-06 国药一致：推出市值管理制度，费用管控持续推进 (中信建投 贺菊颖,刘若飞,袁全)

●预计公司2025–2027年实现营业收入分别为781.56亿元、823.46亿元和867.97亿元，分别同比增长5.1%、5.4%和5.4%，归母净利润分别为13.27亿元、14.64亿元和16.17亿元，分别同比增长106.6%、10.3%和10.5%，折合EPS分别为2.38元/股、2.63元/股和2.91元/股，分别对应估值10.3X、9.4X和8.5X，维持“买入”评级。

●2025-05-05 九州通：2024年年报及2025年一季报点评：三新两化战略成效显著，“公募+私募”Reits平台开启轻资产化运营 (东吴证券 朱国广,冉胜男,苏丰)

●我们维持公司2025-2026年归母净利润为28.09/31.58亿元，预计2027年为35.29亿元，对应当前市值的PE为9/8/7倍。公司“三新两化”战略成效显著，维持“买入”评级。

●2025-05-05 华致酒行：2024年年报及2025年一季报点评：计提减值利润短期承压，静待经营改革&需求回暖 (东吴证券 吴劲草,苏铖,孙瑜,阳靖)

●考虑白酒行业整体消费需求呈现弱复苏，以及公司推动包括3.0门店计划等一系列调整措施，我们将公司2025-26年的归母净利润预期从3.5/4.0亿元，下调至1.0/1.5亿元，新增2027年归母净利润预期为1.9亿元，同比+120/+52%/+28%，对应4月30日P/E为74/49/38倍。考虑到公司在2024年进行了一系列减值计提，2025年新门店计划有望改善经营，仍维持“买入”评级。

●2025-05-04 柳药集团：25Q1短期承压，工业及零售稳健发展 (国投证券 马帅)

●我们预计公司2025年-2027年的收入增速分别为6.4%、4.6%、4.7%，净利润的增速分别为4.5%、5.1%、4.4%；维持买入-A的投资评级，6个月目标价为17.91元，相当于2025年8倍的动态市盈率。

●2025-05-01 九州通：2024年年报及2025年一季报业绩点评：经营表现稳中有进，“三新两化”成果丰硕 (银河证券 程培)

●九州通作为全国最大的民营医药流通企业，以传统分销业务为基本盘，积极推进实施“三新两化”战略，引导CSO、新零售等创新业务快速发展。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为1602.66/1688.51/1776.69亿元，同比增长5.57%/5.36%/5.22%；归母净利润分别为27.56/30.11/32.69亿元，同比增长9.92%/9.25%/8.58%，当前股价对应2025-2027年PE为10/9/8倍，维持“推荐”评级。

●2025-04-30 泰恩康：24年报&25年一季报点评：业绩短期承压，看好中长期成长 (东方证券 伍云飞)

●根据24年报，我们下调营业收入预测，预测公司2025-2027年每股收益分别为0.33/0.61/1.01元(原2025-2026年预测为0.39/0.62元)，根据可比公司，给予公司2025年69倍市盈率，对应目标价为22.77元，维持“增持”评级。