山东赫达(002810)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-17 山东赫达：Q3归母净利润环比改善，公司拟进行前三季度利润分配 (国海证券 李永磊,董伯骏,杨丽蓉)

●结合当前纤维素醚行业竞争格局和下游需求情况，我们调整公司盈利预测，预计2024/2025/2026年营业收入分别为19.59/23.11/26.92亿元，归母净利润分别为2.66/3.56/4.68亿元，对应PE为19/14/11倍，公司未来成长路径清晰：高青项目逐渐落地、植物胶囊产能逐步释放，因此维持“买入”评级。

●2024-10-30 山东赫达：Q3营收改善，纤维素醚持续放量 (华安证券 王强峰,刘天其)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.08、4.14、5.75亿元(前值分别为：3.10、4.17、7.77亿元)，同比增速为40.0%、34.4%、38.7%。对应PE分别为16、12、8倍，维持“增持”评级。

●2024-10-29 山东赫达：三季度业绩同比转正 (招商证券 周铮,赵晨曦)

●维持“强烈推荐”投资评级。结合公司上半年业绩情况和未来国际局势，我们预计公司2024-2026年收入分别为19.05亿元、23.34亿元和27.75亿元，归母净利润分别为2.44亿元、3.14亿元和4.14亿元，EPS分别为0.71元、0.92元和1.21元。当前股价对应PE分别为19.8倍、15.3倍和11.6倍。

●2024-09-28 山东赫达：股权激励深度绑定核心团队，共享公司发展果实 (招商证券 周铮,赵晨曦)

●结合公司上半年业绩情况和未来国际局势，我们预计公司2024-2026年收入分别为19.05亿元、23.34亿元和27.75亿元，归母净利润分别为2.60亿元、3.34亿元和4.53亿元，EPS分别为0.76元、0.98元和1.33元。当前股价对应PE分别为17.2倍、13.4倍和9.9倍。

●2024-08-23 山东赫达：2024年半年报点评：2024Q2高青基地产能利用率提升，经营业绩环比改善 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●预计2024/2025/2026年营业收入分别为21/25/28亿元，归母净利润分别为2.95/4.26/5.15亿元，对应PE为14/9/8倍，公司未来成长路径清晰：高青项目逐渐落地、植物胶囊产能逐步释放，因此维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-11-17 万华化学：2024年10月月报：纯MDI价格10月触底反弹，万华福建150万吨/年MDI技改项目环评公示 (国海证券 李永磊,董伯骏,杨丽蓉)

●综合考虑公司产品价格价差，预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为1906、2305、2618亿元，归母净利润分别为150、204、260亿元，对应PE分别16、12、9倍，考虑公司未来成长性，维持“买入”评级。

●2024-11-17 扬农化工：Q3盈利同比增长，看好葫芦岛项目放量 (国海证券 李永磊,董伯骏,杨丽蓉)

●预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为114、137、158亿元，归母净利润分别为12.69、16.82、19.69亿元，对应PE18、14、12倍，葫芦岛项目取得关键性进展，有望带动公司新一轮成长，维持“买入”评级。

●2024-11-16 星源材质：揽获海外大单，预计累计供货20亿平+ (海通证券 马天一)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为4.01、4.82、6.09亿元，同比-30.5%、+20.2%、+26.4%。公司为全球锂电隔膜龙头，参考可比公司给予公司2024年40-42倍PE估值，对应合理价值区间12.00-12.60元，给予“优于大市”评级。

●2024-11-16 万华化学：季报点评：三季度业绩承压，新项目稳步推进 (天风证券 唐婕,张峰)

●公司部分产品价格今年以来有所回落，结合产品价格趋势、未来产能投放节奏，预计公司2024-2026年归母净利润分别为149、194、235亿元(2024年前值为171、202、253亿元)，维持“买入”的投资评级。

●2024-11-15 雅克科技：业绩稳步提升，看好电子材料与LNG板块持续发力 (中银证券 余嫄嫄)

●考虑到半导体行业仍处于复苏过程中，叠加公司费用端影响，下调盈利预测，预计2024-2026年公司每股收益分别为1.97元、2.64元、3.51元，对应PE分别为33.7倍、25.2倍、19.0倍。看好公司电子材料业务持续开拓，LNG板材业务进入收获期，维持买入评级。

●2024-11-15 三维化学：正丙醇涨价带来弹性，新疆煤化工赋予机遇 (德邦证券 王华炳)

●公司是国内最大的正丙醇生产商，产品价格上行有望带来充分利润弹性空间；同时工程业务在手订单充沛，凭借领先的硫磺回收工艺水平，后续有望受益于新疆煤化工的快速发展实现盈利跃升。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.85、4.03、5.53亿元，分别同比+1.1%、+41.2%、+37.2%，对应EPS分别为0.44、0.62、0.85元。维持公司“买入”评级。

●2024-11-15 桐昆股份：Q3业绩短期承压，长丝产销量大幅提升 (中银证券 余嫄嫄,徐中良)

●受产品价格下滑影响，三季度业绩短期承压，调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为15.36亿元、26.00亿元、38.19亿元，EPS分别为0.64元、1.08元、1.58元，对应当前市盈率分别为19.8倍、11.7倍、7.9倍，维持买入评级。

●2024-11-15 亚香股份：全球香精香料细分龙头，泰国工厂助力业绩迈入新台阶 (民生证券 刘海荣,李金凤)

●我们预计2024-2026年归母净利润分别为0.65、1.29、1.61亿元，对应动态PE分别为38X、19X、15X。公司系天然香料及凉味剂领先企业，客户资源丰富，生物技术布局前景广阔，泰国基地一期项目的投产有望助力盈利迈入新台阶。我们看好公司未来发展空间，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2024-11-15 星源材质：单位盈利环比稳定，获得海外客户定点后续可期 (中信建投 许琳)

●公司2024年前三季度实现营业收入26.05亿元，同比+18%，归母净利润3.49亿元，同比-48%，其中2024Q3营业收入9.52亿元，同比+11%，环比+1%，归母净利润1.07亿元，同比-63%，环比-21%。公司与大众的动力电池子公司签订《定点协议》，约定自2025年至2032年期间累计供应20.9亿平方米湿法涂覆隔膜。公司海外客户及产能持续推进，海外产能获取海外订单首单落地，后续可期。预计2024-25年公司归母净利润4.7、5.4亿元，对应PE37、32倍。

●2024-11-14 万润股份：沸石及医药拖累，业绩阶段性承压 (中银证券 余嫄嫄)

●考虑到公司环保、医药产品下游需求发生较大变化，调整盈利预测。预计2024-2026年EPS分别为0.43元、0.58元、0.71元，对应PE分别为26.9倍、20.0倍、16.3倍。看好公司多种新材料逐步投产带来的增量，维持买入评级。