郑中设计(002811)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-28 郑中设计：业务结构持续优化，回款改善带动业绩好转 (财通证券 毕春晖)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入11.22/12.16/13.44亿元，归母净利润1.05/1.2/1.5亿元。对应PE分别为23.3/20.5/16.4倍，维持“增持”评级。

●2024-08-20 郑中设计：收入结构持续优化，回款助力业绩好转 (财通证券 毕春晖)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入11.22/12.16/13.44亿元，归母净利润0.76/1.08/1.46亿元。8月19日收盘价对应PE分别为25.62/17.98/13.34倍，维持“增持”评级。

●2024-05-07 郑中设计：2024年一季报点评：业务结构与账款质量稳步向好，业绩同比高增 (东北证券 王小勇)

●公司是室内设计领域领先企业，随业务结构优化，业绩已有所修复；设计端流量支撑下软装亦有望实现快速增长，具备长期投资价值。预测公司2024年-2026年EPS分别为0.30、0.52、0.63元，当前股价下对应PE分别为24.0、13.8、11.4倍，维持“买入”评级。

●2024-04-30 郑中设计：毛利率改善叠加坏账冲回，Q1业绩大增 (财通证券 毕春晖)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入11.22/12.16/13.44亿元，归母净利润0.76/1.08/1.46亿元。4月30日收盘价对应PE分别为26.16/18.26/13.58倍，维持“增持”评级。

●2024-04-26 郑中设计：结构优化亏损收窄，在手资金充裕支撑分红 (财通证券 毕春晖)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入11.22/12.16/13.44亿元，归母净利润0.56/0.93/1.32亿元。4月25日收盘价对应PE分别为32.58/19.67/13.90倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:建筑装饰

●2025-04-02 亚翔集成：中标新加坡31亿大订单，海内外市场共振驱动业绩持续增长 (国信证券 任鹤,朱家琪)

●上调公司2025-2027年归母净利润预测4.78/6.37/7.32亿元(前值4.11/5.30/6.51亿元)，每股收益2.24/2.98/3.43元(前值1.93/2.49/3.05元)，同比-24.8%/+33.1%/+15.0%(前值-35.4%/+29.1%/+22.8%)。维持“优于大市”评级。

●2025-03-30 圣晖集成：年报点评报告：Q4归母业绩同比增长65%，海外市场形成新的增长点 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●公司2024年实现营业收入20.08亿，同比-0.06%，归母净利润为1.14亿，同比-17.45%，Q4单季实现收入5.6亿，同比-0.4%，归母净利润为0.4亿，同比+64.8%，Q4业绩实现较快增长主要系毛利率同比增长2.79pct。2024年公司拟派发现金分红7500万(含税)，分红比例为66%，截至2025/3/28股息率为3%。考虑到公司在手订单充足，我们预计公司2025-2027年归母净利润为1.34、1.55、1.75亿(前值25、26年预测为1.16、1.33亿)，对应PE为18.8、16.3、14.3倍，维持“买入”评级。

●2025-03-25 江河集团：2024年年报点评：现金流与分红大幅提升，海外拓展成效显著 (中信建投 竺劲,曹恒宇)

●公司2024年全年新签订单和营业收入稳健增长，现金流大幅改善，分红比例创历史新高，在出海战略和产品化战略取得积极进展，公司有望借此实现转型升级。我们预测公司2025-2027年实现归母净利润分别为6.8/7.3/7.8亿元（原预测2025-2026年为9.3/10.5亿元），对应EPS分别为0.60/0.64/0.69元，维持买入评级和目标价为8.19元不变。

●2025-03-23 江河集团：2024年报点评：出海+高股息，高质量幕墙工程龙头 (东北证券 濮阳,庄嘉骏)

●首次覆盖，给予“买入”评级。预计2025年-2027年营收为242/258/274亿元，同比+8%/7%/6%，归母净利润为7.0/8.0/9.2亿元，同比+10%/13%/15%，对应PE为10/9/8倍。

●2025-03-22 江河集团：2024年报点评：海外订单快速增长，BIPV稳步推进 (中泰证券 王可)

●公司在手订单充足，积极推进BIPV相关业务，并加强”出海”战略，发展空间广阔，基于此我们看好公司能进一步成长。考虑到当前BIPV行业发展正处在快速发展的初期阶段，行业放量仍需要一定的周期，我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.04、7.68、8.16亿元(前值2025-2026年为8.63、10.05亿元)，根据最新股价，对应PE分别为10.1、9.2、8.7倍，维持“买入”评级。

●2025-03-21 江河集团：2024海外订单亮眼，强现金流+高分红双落地 (华西证券 戚舒扬,金兵)

●鉴于当前市场环境仍承压，我们下调2025-26年盈利预测，下调收入预测至232.69/245.49亿元(原280.10/312.97亿元)，下调归母净利润至6.50/6.83亿元(原10.38/12.24亿元)，对应EPS0.57/0.60元(原0.92/1.08元)；新增2027年收入和净利润预测为258.29/7.49亿元，新增2027年EPS为0.66元；对应3月20日6.26元收盘价9.92/9.44/8.60x PE。维持“买入”评级。

●2025-03-20 江河集团：毛利率承压现金流大幅好转，海外订单快速增长 (财通证券 毕春晖)

●我们预计公司2025-2027年营收232.9/241.0/245.8亿元，归母净利润6.10/6.56/6.98亿元，3月19日收盘价对应PE分别为10.6/9.8/9.2倍，维持“增持”评级。

●2025-03-20 江河集团：现金流及分红超预期，海外业务推进卓有成效 (中邮证券 赵洋)

●我们预计公司25-26年收入分别为242亿、262亿，同比+8.1%、+8.0%，预计25-26年归母净利润分别为6.9亿、7.6亿同比+7.7%、+10.2%；对应25-26年PE分别为9.4X、8.5X。

●2025-03-20 江河集团：年报点评报告：高比例现金分红，海外业务订单增长强劲 (天风证券 鲍荣富,王涛)

●公司积极推进幕墙产品及异型光伏组件产品的对外销售业务，推进公司产品化战略，以“设计+产品制造”模式向客户提供定制化服务，构建公司第二业务增长曲线。2025年公司计划建筑装饰板块中标额为280亿元，考虑到建筑装饰行业正经历着前所未有的变革和洗牌，行业竞争激烈，我们预计公司2025-2027年归母净利润为6.5、6.88、7.49亿(前值2025、2026年归母业绩预测8.3、9.5亿)，对应PE为9.92、9.37、8.61倍，维持“买入”评级。

●2025-03-14 亚翔集成：海内外市场共振驱动业绩高增，洁净室龙头扬帆再启航 (国信证券 任鹤,朱家琪)

●公司是半导体厂房系统集成工程龙头，持续受益于中国和东南亚半导体扩产需求。洁净室工程是高壁垒赛道，半导体国产替代加速，资本开支保持高位，同时，国产DeepSeek推动先进制程推理芯片需求，未来先进制程晶圆厂投资预期持续上升。公司长期服务未来具备扩产预期的龙头生产商，曾承建中芯国际北京、天津、上海多个基地的建设，2024年公司成功中标合肥长鑫二期15nmDRAM项目，海外再度斩获台积电旗下新加坡VSMC大订单。预测公司2025-2027年归属于母公司净利润4.11/5.30/6.51亿元，每股收益1.93/2.49/3.05元，同比-35.4%/+29.1%/+22.8%。维持“优于大市”评级。