龙大美食(002726)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-16 龙大美食：一季度边际改善，预制菜板块亮眼 (华鑫证券 孙山山)

●公司养殖板块短期受周期影响波动较大，未来公司将推进工艺创新平滑成本波动，同时看好公司依托原材料优势/客户存量优势布局预制菜业务，同时深化大单品战略，开拓新增长曲线。根据年报与一季报，预计2024-2026年EPS分别为0.09/0.20/0.29元，当前股价对应PE分别为79/36/25倍，维持“买入”投资评级。

●2023-10-20 龙大美食：业绩短期承压，预制菜未来可期 (华鑫证券 孙山山)

●看好公司转型切入预制菜赛道，猪价低迷情况有望进一步改善带来业绩持续好转。根据三季报情况，我们调整2023-2025年EPS为-0.5/0.04/0.12元(前值分别为0.02/0.22/0.38元)，当前股价对应PE分别为-15/204/64倍，维持“买入”投资评级。

●2023-09-12 龙大美食：养殖拖累业绩，预制菜表现亮眼 (兴业证券 金含)

●根据中报调整盈利预测，预计2023-2025年营业收入分别为162.47/178.85/194.67亿元，同比增长0.81%/10.08%/8.84%，归母净利润分别为-4.04/1.37/2.04亿元，同比增-636.50%/+133.94%/+48.93%，EPS为-0.37/0.13/0.19元；对应2023年9月11日收盘价，2024-2025年PE为58.90/39.55倍，维持“增持”评级。

●2023-08-31 龙大美食：业绩符合预期，期望猪价改善 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司转型切入预制菜赛道，猪价低迷情况有望三季度迎来改善。预计2023-2025年EPS分别为0.02/0.22/0.38元，当前股价对应PE分别为454/33/20倍，维持“买入”投资评级。

●2023-08-31 龙大美食：中报点评：养殖拖累业绩，预制菜收入高增 (华泰证券 熊承慧,龚源月,冯源)

●我们预计公司23-25年归母净利润分别为-1.82、2.44、3.99亿元(前值2.79、3.86、5.62)，对应EPS分别为-0.17、0.23、0.37元，目标价10.77元(前值11.44元)，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2024-04-16 乖宝宠物：年报点评：品牌高端化升级，24Q1业绩超预期 (华泰证券 熊承慧)

●我们维持盈利预测，预计公司2024/25/26年EPS为1.35/1.67/2.15元。考虑到乖宝宠物品牌力突出，在线上流量变贵的趋势下，公司有望凭借较强的品牌力及渠道力实现市占率的稳步提升，规模效应下公司盈利有望持续兑现，我们给予一定估值溢价，目标价54元，维持“买入”评级。

●2024-04-16 乖宝宠物：年报点评报告：品牌高端化、代工改善，盈利超预期 (国盛证券 姜文镪)

●持续看好公司自主品牌高端化升级和国产替代加速，预计2024-2026年归母净利润分别为5.9亿元/7.9亿元/9.9亿元，对应PE分别为33.2X/24.8X/19.6X，维持“买入”评级。

●2024-04-16 天润乳业：利润端承压，疆外市场增长可期 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司疆内市场乳制品龙头巩固地位，疆外扩张持续进行中，新农并表影响有望逐步减弱。根据年报，预计2024-2026年EPS分别为0.55/0.68/0.80元，当前股价对应PE分别为18/14/12倍，维持“买入”投资评级。

●2024-04-16 天润乳业：疆外拓展趋势延续，并表拖累短期业绩 (国投证券 赵国防,王玲瑶)

●我们预计公司2024-2026年营收增速分别为11.9%、10.4%、9.5%，净利润增速分别为16.2%、50.8%、23.3%，考虑到当前奶价下行阶段，公司短期利润受奶价及牛只亏损影响较大，且新农对公司利润产生一定拖累，但考虑到未来奶价上行阶段，公司有望充分受益于高原奶自给率带来的成本红利，利润弹性有望充分释放。给予买入-A的投资评级，6个月目标价为11.34元，对应2024年22x PE。

●2024-04-16 天润乳业：【华创食饮】天润乳业：盈利压力放大，紧盯奶价拐点 (华创证券 欧阳予,彭俊霖,范子盼)

●经营压力仍存，紧盯奶价拐点。考虑年内需求延续渐进复苏，且收购新农相关影响仍将延续，我们下调24-26年EPS预测至0.52/0.62/0.73元(原24-25年预测为0.71/0.87元)，现价对应PE估值19/16/13倍。公司疆外扩张逻辑未变、疆内奶源壁垒持续夯实，建议紧盯原奶价格拐点后的盈利改善。我们相应下调目标价至11元，对应24年PE约21倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-16 天润乳业：全年目标顺利达成，关注奶价及中长期成长性 (信达证券 马铮)

●我们预计公司2024-2026年EPS为0.45/0.54/0.76元，分别对应2024-2026年22X/18X/13XPE，维持对公司的“买入”评级。

●2024-04-15 梅花生物：玉米豆粕价格下行冲击短期业绩，但中长期仍然可期 (中信建投 卢昊,邓天泽)

●我们预测公司2024、2025、2026年归母净利预测分别为32.48、39.11、42.53亿元，对应PE分别为9.8X、8.1X、7.5X，维持“增持”评级。

●2024-04-15 广州酒家：2023年餐饮复苏食品放缓，2024年预算目标平稳 (国信证券 曾光,钟潇,张鲁)

●考虑去年下半年以来外部环境变化，公司食品业务增长和毛利率存在一定压力，我们下调2024-2026年EPS至1.08/1.23/1.38元(此前2023年上半年预测24-25年EPS为1.54/1.81元，新增26年)，对应估值17/15/13x。公司月饼基本盘增长稳健，餐饮异地树品牌战略持续推进，但速冻业务增速回升节奏和毛利表现仍需跟踪。国企改革强化下公司后续激励改善值得期待，但短期经营环境尚未出现明确改善，下调公司评级至“增持”。

●2024-04-15 乖宝宠物：主粮表现亮眼，24Q1业绩延续高增长 (银河证券 谢芝优)

●考虑国内宠食行业整体扩容趋势，公司未来业绩高弹性增长可期。我们预计公司2024-2025年EPS分别为1.42元、1.79元，对应PE为34、27倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-15 金禾实业：年报点评：23年盈利承压，在投项目进展顺利 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●可比公司24年Wind一致预期PE均值为13倍，考虑公司工艺技术优势、产业链协同优势以及在投项目未来成长性，给予公司24年16倍PE，目标价22.88元，维持“增持”评级。