众信旅游(002707)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-05-07 众信旅游：步入业绩加速修复期，出境需求恢复空间仍存 (中银证券 李小民,纠泰民)

●公司23年步入业绩加速修复期，业绩实现扭亏，营收同比高增。考虑到出入境旅游市场修复进度预期，我们调整预测24-26年EPS为0.12/0.22/0.27元，对应市盈率为54.2/30.2/24.4倍，维持增持评级。

●2024-04-30 众信旅游：Q1业务加速恢复，利润率超过疫情前 (华西证券 许光辉,徐晴)

●基于公司2023年及2024年一季度的经营表现，我们调整2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测。我们预计公司2024-2026年取得营业收入63.1、107.8、133.8亿元(24-25年原预测为81.0、115.3亿元)，同比增长91%、71%、24%；实现归母净利润1.5、2.8、3.1亿元(24-25年原预测为1.72、3.08亿元)，对应EPS分别为0.15、0.28、0.32元/股(24-25年原预测为0.18、0.31元/股)，按照2024年4月29日收盘价6.66元计算，对应的PE分别为45、24、21倍，维持“增持”评级。

●2024-03-12 众信旅游：出境游龙头，控费提效下显现高业绩弹性 (华西证券 许光辉,徐晴)

●我们预计公司2023-2025年取得营业收入51.7、81.0、115.3亿元，同比增长920%、57%、42%；实现归母净利润30、172、308百万元，对应EPS分别为0.03、0.18、0.31元/股，按照2024年3月11日收盘价6.44元计算，对应的PE分别为214、37、21倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-02-04 众信旅游：全年达成扭亏，业绩修复仍在持续 (中银证券 李小民)

●公司作为出境游龙头企业，在行业加速修复背景下紧抓机遇并持续优化业务，23年业绩实现扭亏。其业绩预告表现基本符合先前预期水平，我们维持预测23-25年EPS为0.03/0.16/0.24元，对应市盈率为234.6/37.6/24.9倍，维持增持评级。

●2024-01-31 众信旅游：国际航班持续修复，关注春节旺季及免签利好 (财通证券 刘洋,李跃博)

●预计公司2023-2025年实现营收32.11/65.50/112.54亿元，归母净利润0.29/1.34/2.46亿元，对应PE为225.2/48.4/26.3X，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:商务服务

●2024-05-07 科锐国际：高毛利业务承压，静待就业市场修复 (国投证券 王朔)

●增持-A投资评级，6个月目标价22.37元。我们预计公司2024年-2026年的收入增速分别为33.60%、29.11%、26.63%，净利润的增速分别为29.20%、27.50%、31.30%；给予增持-A的投资评级，6个月目标价为22.37元，相当于2024年17倍的动态市盈率。

●2024-05-07 科锐国际：24Q1业绩环比提速，国内业务复苏优于国外 (中信建投 叶乐,黄杨璐)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为118.1、139.8、163.8亿元，同比增长20.7%、18.4%、17.2%；归母净利润分别为2.65、3.29、3.96亿元，同比+32.0%、+24.3%、+20.5%；对应P/E为16、13x、11x，维持“买入”评级。

●2024-05-07 分众传媒：2023年报&2024年一季报点评：核心业务稳健，点位有序扩张 (东方财富证券 高博文,陈子怡,潘琪)

●随着宏观经济恢复基础不断夯实，广告市场需求回暖，头部行业投放活跃，公司的经营业绩有望继续稳健增长。结合公司当前经营情况，我们调整并引入公司2024-2026年盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入分别为130.67/138.42/144.01亿元，归母净利润分别为54.13/58.53/61.69亿元，EPS分别为0.37/0.41/0.43元，对应PE分别为17.66/16.33/15.50倍，维持公司“增持”评级。

●2024-05-07 分众传媒：2023Q4及2024Q1业绩点评：业绩持续修复，点位产能延续扩张 (东吴证券 张良卫,张家琦)

●由于广告行业恢复慢于预期，我们将2024-2025年的EPS预测由0.43/0.49元调整为0.39/0.43元，我们预计2026年的EPS为0.50元，2024-2026年对应当前PE分别为16.72/14.98/12.99倍，维持“买入”评级。

●2024-05-06 中青旅：新增酒店致Q1利润承压，建议关注旅行社业务修复 (中银证券 李小民)

●短期内乌镇的新增酒店折旧摊销导致公司成本提升，后续建议关注景区业务的持续恢复和跨境游恢复对于公司旅行社业务的催化。我们预计公司24-26年EPS为0.52/0.69/0.86元，对应PE为20.9/15.8/12.6倍。维持买入评级。

●2024-05-06 美凯龙：经营短期有所承压，期待建发协同发展 (国投证券 罗乾生)

●公司持续稳步推进“轻资产、重运营、降杠杆”战略，控股股东建发集团业务与公司存在协同，有望重新梳理焕发活力，盈利能力有望逐步修复。我们预计美凯龙2024-2026年营业收入为110.55、111.27、112.55亿元，同比增长-3.99%、0.65%、1.15%；归母净利润为2.62、3.78、4.36亿元，25-26年归母净利润同比增长44.37%、15.42%，对应PE为54.2x、37.5x、32.5x，给予24年59.03xPE，目标价3.55元，给予增持-A的投资评级。

●2024-05-06 分众传媒：23年年报及24Q1业绩点评：23年营收及利润高增长，资源点位持续扩张 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●我们维持2024/25年归母净利润分别为57.22/65.87亿，新增26年预测69.76亿元，对应摊薄EPS=0.40/0.46/0.48元，当前股价对应PE=16/14/14x。公司为国内最大的生活圈媒体平台，点位优势十分显著，AI技术有望推动公司运营效率提升，维持“买入”评级。

●2024-05-05 分众传媒：经营业绩稳健增长，境内外点位高速扩张 (兴业证券 李阳,杨尚东)

●我们略微调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润53.29/60.65/66.74亿元，对应当前股价(2024年04月30日)的PE分别为17.6/15.5/14.1倍，维持“增持”评级。

●2024-05-05 蓝色光标：24年重视现金流、利润增长，核心聚焦AI First战略 (兴业证券 李阳,杨尚东)

●我们略微调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润3.88/5.32/6.31亿元，对应当前股价(2024年04月30日)PE分别为41.7/30.4/25.6倍，维持“增持”评级。

●2024-05-05 分众传媒：竞争壁垒稳固，以高分红增强股东回报确定性 (国投证券 王利慧)

●宏观经济持续修复将刺激广告市场的景气度回升，预计进一步推动公司业绩增长，预计2024-2026年归母净利润为56.70亿元、63.33亿元、67.65亿元，对应EPS为0.39元、0.44元、0.47元。公司具有较高的竞争壁垒，且承诺持续宏观经济持续修复将刺激广告市场的景气度回升，预计进一步推动公司业绩增长，预计2024-2026年归母净利润为56.70亿元、63.33亿元、67.65亿元，对应EPS为0.39元、0.44元、0.47元。公司具有较高的竞争壁垒，且承诺持续进行高分红，给予2024年20倍估值，对应6个月目标价为7.8元，给予“买入-A”评级。