ST浩源(002700)盈利预测

◆研报摘要◆

●2014-10-22 ST浩源：2014年三季报点评：募投项目年内投产，区域燃气龙头又进一步 (世纪证券 李云光)

●预计2014-2016年，公司每股收益分别为0.46元、0.58元、0.75元，对应2014年10月22日收盘价22.52元，市盈率分别为48.71X、38.87X、30.19X，估值相对处于较高水平。考虑行业增长以及公司募投项目逐步投产对未来业绩提升预期，我们维持“买入”评级。

●2014-04-17 ST浩源：年报点评：依托区域优势保证业绩增长 (民族证券 齐求实,黄景文)

●给予公司“买入”评级。预计公司摊薄前2014-2016年EPS为1.01元、1.36元、1.69元。，对应动态市盈率33倍、25倍、20倍，天然气行业在西部欠发达地区仍处于高速成长期，所以我们认为在本地气化率不足80%的情况下，公司有维持在30倍左右PE水平的理由。

●2014-02-24 ST浩源：业绩大幅增长，阿克苏为公司提供广阔发展空间 (民生证券 林红垒,陈亮,陶贻功)

●预计公司2013-2015年EPS分别为0.69元、0.98元和1.65元，对应市盈率分别为48倍、34倍和20倍。相对于阿克苏及周边地区的天然气需求潜力，具有垄断优势的公司未来成长空间巨大，维持强烈推荐的投资评级。

●2013-12-14 ST浩源：把握行业改革机遇、成就区域燃气龙头 (世纪证券 李云光)

●随着价格改革深化，天然气行业有望进入市场需求量与产品价格同向上升的黄金发展期。我们预计公司2013-2015年营业收入分别为3.03亿元、4.38亿元、5.90亿元，EPS为0.86元、1.32元、1.82元，对应市盈率分别为41.5X、27.19X、19.74X。公司估值高于行业平均值，考虑行业景气度提升以及新建产能在未来两年逐步释放，我们首次给予“买入”评级。

●2013-10-24 ST浩源：业绩符合预期，小公司大市场成长确定 (民生证券 林红垒,陈亮,陶贻功)

●按最新股本，预计公司2013-2015年EPS分别为0.78元、1.15元和1.92元，对应市盈率分别为49倍、33倍和20倍。相对于阿克苏及周边地区的天然气需求潜力，具有垄断优势的公司未来成长空间巨大，维持强烈推荐的投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:供水供气

●2024-04-19 兴蓉环境：污水价格调涨超20%，稳健成长属性愈发凸显 (信达证券 左前明,李春驰)

●综合考虑到公司现有资产及未来业绩成长性，我们预测公司2024-2026年营业收入分别为91.81/98.58/108.29亿元，归母净利润22.48/23.63/25.51亿元，按4月18日收盘价计算，对应PE为9.11x/8.67x/8.03x，我们看好公司稳健成长能力及分红潜力，维持公司“买入”评级。

●2024-04-18 兴蓉环境：年报点评：盈利稳健增长，派息率同比上升 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●考虑到产能投放与爬坡节奏，下调/上调24/25年污水处理服务收入；考虑到提价影响，上调自来水制售和污水处理毛利率。上调盈利预测，我们预计公司24-26年EPS分别为0.69/0.76/0.82元(前值0.68/0.71/-元)。可比公司24年Wind一致预期PE均值为12倍，给予公司24年12倍PE，目标价8.28元(前值6.80元)。公司拟每股派息0.17元，派息比例同比+7pp至28%，当前股息率2.5%。维持“增持”评级。

●2024-04-17 九丰能源：年报点评：三大业务板块共同发力，推动“一主两翼”战略布局 (海通证券 朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为16.52亿元、17.82亿元、19.27亿元，EPS分别为2.61元、2.81元、3.04元，参考可比公司估值水平，给予其2024年13-15倍PE，对应合理价值区间为33.93-39.15元，维持“优于大市”投资评级。

●2024-04-17 中泰股份：设备业务归母净利润同比高增85%，新签订单创历史新高 (德邦证券 郭雪)

●根据公司2023年业绩情况，我们调整此前盈利预测，并新增2026年预测，预计公司2024-2026年分别实现营业收入为35.97亿元、40.07亿元、43.88亿元，增速分别为18%、11.4%、9.5%。归母净利润分别为4.52元、5.52亿元、6.3亿元，增速分别为29%、22.2%、14.2%。对应PE为11X、9X、8X。维持“买入”评级。

●2024-04-17 中泰股份：Q4利润超出预期，设备端毛利显著改善 (招商证券 胡小禹,吴洋)

●考虑到国内化工行业需求减缓，且中泰股份的新厂房投建需要较久的产能爬坡期，我们下调了公司24/25年的利润预期。我们预计公司24/25/26年有望实现4.89/6.08/7.15亿元的归母净利润，分别同比增长40%/24%/18%，对应到24年的公司动态PE仅为10.2倍。我们继续对中泰股份维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-04-16 中泰股份：2023年报点评：装备逆势高增长，气体运营进入收获期 (银河证券 陶贻功,梁悠南)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.14、5.25、6.40亿元，对应PE分别为12.40倍、9.79倍、8.02倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-12 九丰能源：三大主业稳步发展，能服及特气业务未来可期 (兴业证券 蔡屹,史一粟)

●维持“增持”评级。我们预测公司2024-2026年实现营业收入分别为281.22亿元/303.20亿元/322.14亿元，分别同比+5.9%/+7.8%/+6.2%；分别实现归母净利润15.13亿元/17.31亿元/19.90亿元，分别同比+15.9%/+14.4%/+15.0%；分别对应2024年4月10日收盘价的PE估值为11.1X/9.7X/8.5X。

●2024-04-12 洪城环境：2023年报点评：业绩稳健增长，分红承诺展期 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●水务运营资产稳定增长，直饮水+厂网一体化打开业务空间，水价市场化改革&；污水顺价推进，板块迎价值重估。考虑内生增长潜力，我们将2024-2025年归母净利润预测从11.90/12.71亿元下调至11.63/12.25亿元，预计2026年归母净利润为12.89亿元，2024-2026年同比+7.4%/5.3%/5.2%，对应PE为11/10/10，公司承诺2024-2026年分红比例不低于50%，对应2024年股息率5%(估值日期：2024/4/12)。维持“买入”评级。

●2024-04-12 洪城环境：2023年稳健增长、持续高分红，多项业务助力高质量发展 (太平洋证券 王亮)

●基于目前经营业务及未来公司发展情况，我们预计公司2024/2025/2026年归母净利润为11.65/12.93/14.28亿元，对应EPS为0.95/1.05/1.16元，对应当前股价PE为10.8/9.7/8.8倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-11 洪城环境：年报点评报告：业绩稳健增长，多业务驱动高质量发展 (国盛证券 杨心成)

●在污水提标扩容&气化率提升、水价及燃气价格上调背景下，公司质地优良静待价值重估，预计2024-2026年归母净利润为12.2/13.3/14.3亿元，EPS分别为1.0/1.1/1.2元/股，对应PE为10.0X/9.2X/8.5X，维持“买入”评级。