奥瑞金(002701)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-15 奥瑞金：中粮包装并表增厚利润，二片罐盈利或开启拐点向上 (招商证券 刘丽,王月)

●由于公司收购中粮包装增厚利润，因此上调盈利预测。我们预计2025-2027年归母净利润12.4亿元、12.8亿元和14.9亿元，分别同比变动+56%/+4%/+16%，对应25年PE11.3X，维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-05-12 奥瑞金：25Q1并购落地业绩显著增长，期待两片罐行业底部向上 (国投证券 罗乾生)

●公司收购中粮包装，两片罐行业供需格局有望企稳向上，公司行业地位进一步向上，海外市场持续开拓，发展势头良好。我们预计奥瑞金2025-2027年营业收入为191.80、211.42、241.21亿元，同比增长40.28%、10.23%、14.09%；归母净利润为12.27、12.54、13.41亿元，同比增长55.16%、2.26%、6.89%，对应PE为11.5x、11.2x、10.5x，给予25年14.08xPE，目标价6.75元，维持买入-A的投资评级。

●2025-05-08 奥瑞金：整合顺利落地，两片罐盈利拐点或将近 (信达证券 姜文镪)

●公司发布24&；25Q1业绩。公司2024年实现收入136.73亿元(同比-1.2%)，归母净利润7.91亿元(同比+2.1%)；单24Q4收入28.16亿元(同比-10.2%)，归母净利润0.29亿元(同比-56.8%)；25Q1收入55.74亿元(同比+57.0%)、中粮并表贡献收入增量，归母净利润6.65亿元(同比+137.9%)，扣非归母净利润1.89亿元(同比-28.4%)、扣非利润波动主要系并购产生中介费用及并购贷利息费用影响，且上年同期投资收益基数较高。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为13.3/9.3/10.2亿元，对应PE分别为10X、15X、13X。

●2025-05-06 奥瑞金：中粮包装并表，期待行业格局与两片罐盈利改善 (华西证券 徐林锋)

●我们认为行业竞争格局已经得到较大的改善，公司二片罐业务和灌装业务发展势头良好，产能的扩张以及“新能源”等新业务的拓展将为公司未来成长提供支撑。受中粮包装并表影响，我们上调盈利预测，预计公司25-27年营收228.30/242.74/258.25(前值164.76/178.40/-)亿元，EPS为0.54/0.54/0.59(前值0.41/0.46/-)元，对应2025年4月30日5.34元/股收盘价，PE分别为10/10/9倍，维持公司“买入”评级。

●2025-05-06 奥瑞金：中粮并表增厚利润，期待需求回暖龙头先行 (华福证券 李宏鹏,汪浚哲)

●我们认为，公司作为金属包装行业龙头，成功控股中粮包装后，有望带动二片罐行业格局进一步改善，行业盈利修复可期，公司作为龙头企业有望率先受益。短期受并购后财务费用等增长影响，下调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.6/10.79/11.83亿元(25-26年原为10.73/12.33亿元)，同比+21%/12%/10%，当前市值对应25年估值约14x。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:金属制品

●2025-05-19 大金重工：2025年一季报点评：业绩高增长，海外海工发货旺盛盈利高企 (中信建投 朱玥,陈思同)

●公司25年待交付的出口桩基订单均为DAP模式，且过半数为TP-less单桩产品。根据公司在手订单交付计划，后续出口产品排产预计保持高景气度。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为62.0、77.7、96.0亿元，预计归母净利润分别为9.2、12.5、17.3亿元，对应PE分别为19.4、14.3、10.4倍。

●2025-05-18 科达利：24年报和25年一季报点评：结构件盈利能力提升，机器人业务前景广阔 (中泰证券 曾彪,朱柏睿)

●考虑到公司毛利率处于上升趋势，切入机器人赛道有望提升业绩增速，我们小幅上调公司盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为18.70、23.30、28.59亿元(此前2025-2026年预测值为17.98、21.89亿元)，对应PE估值分别为18、14、12倍，维持“买入”评级。

●2025-05-16 华锐精密：数控刀具新龙头，“人形机器人+军工”有望带来戴维斯双击 (中泰证券 冯胜,谢校辉,杨帅,万欣怡)

●公司坚持高研发投入和产品高端化路线，以大客户一体化解决方案为战略抓手，强化对人形机器人、军工等高景气领域的布局，业绩有望迎来持续快速增长。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.0/2.8/3.9亿元，据最新股价，PE为22/15/11倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-05-15 大金重工：出海订单持续兑现，成长空间可期 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●我们维持盈利预测，预计归母净利润为9.3/12.6/16.4亿元，同增96%/35%/30%，对应PE为19.5/14.4/11.1x，给予26年20x估值，对应目标价39.5元/股，维持“买入”评级。

●2025-05-13 友发集团：2025年一季报业绩点评：加强海内外布局，行业龙头地位巩固 (中泰证券 任恒,谢鸿鹤)

●我们假设公司焊接钢管销量不断提升，单吨盈利能力逐步修复，预计公司2025-2027年实现归母净利润为6.07/7.09/8.07亿元(25-26年归母净利润预测前值为6.75/7.11亿元)，对应PE分别为14/12/10X，维持公司“买入”评级。

●2025-05-13 巨星科技：关税摩擦缓和，对美业务有望修复 (信达证券 姜文镪,龚轶之,王锐)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为26.4、32.0、39.3亿元，对应PE为11.9X、9.8X、8.0X，维持“买入”评级。

●2025-05-13 博迁新材：PVD技术为基，AI+光伏少银化双拐点向上 (东北证券 韩金呈)

●MLCC镍粉进入新周期高增长起点，光伏用银包铜粉等持续放量。我们测算2025-2027年博迁营业收入为12.9/18.0/24.6亿元，2025-2027年实现归母净利润2.8/3.9/4.6亿元，对应PE分别34.20/24.28/20.60，给予2025E的每股净利润40倍PE估值，对应目标价42元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-05-12 嘉益股份：越南基地投产、大客户开拓非美区，25年快增有望维持 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●我们预计公司2025-2027年实现营收35.81、43.00、51.15亿元，同增26.3%、20.1%、19。0%；归母净利润分别为8.86、10.69、12.74亿元，同增20.9%、20.6%、19.3%；对应最新PE分别为11.4x、9。5x、7.9x，维持“买入”评级。

●2025-05-12 银龙股份：2024年&2025年一季报点评：经营业绩同比高增，迈入快速发展新阶段 (东方财富证券 陆陈炀,辛泽熙)

●公司为预应力材料领域的领军企业，依托预应力材料与轨道交通用混凝土制品两大核心主业，深度参与重大基础设施建设与新能源相关产业，有望受益于轨道交通市场、水利市场、桥梁市场、柔性光伏支架市场和风电混凝土塔筒下游市场景气情况。我们预计银龙股份2025-2027年归母净利润分别为3.31、4.20和5.34亿元，对应2025年5月8日收盘价PE分别为17.19x/13.52x/10.65x，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-05-12 巨星科技：2025年Q1季报点评：产能压制短期增长，盈利弹性蓄势待发 (浙商证券 邱世梁,王华君,王家艺)

●工具行业未来随美国进入降息周期，行业景气度有望延续良好趋势拾级而上。巨星科技作为我国工具行业出口龙头，海外产能建设不断加速，我们认为公司已锤炼出相当的外部风险抵御能力，预计全年边际利润影响可控，经营质量望进一步提高。预计2025-2027年公司营收174.88/215.87/261.81亿元，同比增加18.20%/23.44%/21.28%，归母净利润28.12/33.93/40.79亿元，同比增加22.07%/20.65%/20.23%，当前市值对应PE为11.2/9.3/7.7X，维持“买入”评级。