龙洲股份(002682)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-10-18 龙洲股份：金九银十，国步龙腾 (东北证券 廖浩祥)

●首次覆盖给予“增持”评级。预计2023-2025年，公司实现营业收入分别为42.64/49.37/53.85亿元，归母净利润分别为-1.10/0.59/1.25亿元，对应PE分别为-22.68x/42.17x/19.94x。

●2018-04-23 龙洲股份：主业高速增长，投资收益拖累利润 (招商证券 袁钉)

●我们预测兆华领先18/19/20年收入为28.6/36.48/46.41亿元，净利润2.08/2.87/3.84亿元，同比分别增长76.7%/37.9%和33.7%，三年业绩增长2倍。综合考虑传统业务，我们预计公司18/19/20年EPS为0.69/0.86/1.02元，对应当前股价PE为13.9/11.1/9.4X。沥青箱多式联运显著提升供应链效率，且极为适合中西部长距运输。公司以物流拉动贸易，业绩有望高速增长，且估值极具吸引力，维持“强烈推荐-A”评级。

●2017-10-22 龙洲股份：兆华领先发力，Q3业绩继续向好 (兴业证券 吉理,龚里)

●预计公司17-19年净利润2.1、2.9、3.8亿元，EPS为0.55、0.78、1.03元，对应PE为22、16、12倍，维持“增持”评级。兆华领先沥青集装箱多式联运业务发展前景广阔，目前处在高速成长期，将大幅提升公司盈利水平及成长性，目前股价对应未来估值较低，公司成长性被明显低估，建议投资者积极配置。

●2017-10-21 龙洲股份：季报点评：收入利润双双大涨，受益沥青业务并表及规模增长 (天风证券 黄顺卿)

●公司近年不断新添增长点：①收购优质资产天津兆华领先覆盖沥青产业链服务，深化京津冀地区影响力；②收购畅丰专汽70%股权，拓展移动电源车、冷链物流车等专用汽车业务；③收购安徽中桩物流布局长江岸线码头，增强专业货运能力。此外，还入股中汽宏远涉足新能源客车，收购天津蔓莉取得天然气加工厂项目的相关资质等。公司多点布局，货运、沥青物流、中桩物流码头、专汽、以及沥青上游石油等内生关联紧密，协同效应易发挥，主辅业互为提振，业绩增量值得期待。我们预计2017-2018年EPS分别为0.43、0.57元，对应PE为29X、21X，维持“买入”评级。

●2017-09-13 龙洲股份：重塑沥青供应链，多式联运细分龙头渐行渐近 (招商证券 袁钉,常涛)

●沥青箱多式联运显著提升沥青供应链效率，且尤为适合中西部长距运输。公司以物流拉动贸易，业绩确定性高增长。我们预测公司17-19年EPS为0.48/0.63/0.87元，对应当前股价PE27.4/20.9/15.2X，首次覆盖给予“强烈推荐-A”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2023-11-20 南方航空：23Q3大幅扭亏转盈，看好航空行业需求释放弹性 (首创证券 张功)

●公司23年三季度业绩修复亮眼。随着国内和海外航线恢复，南方航空在国内的广州和北京大兴机场拥有较优质的航线时刻，在恢复较好的东南亚地区拥有较多的航线，我们将2022-2024年归母净利润预期由28.0/141.5/160.9亿元调整至13.9/130.7/160.1亿元，以最新收盘价计算PE为79.9/8.5/6.9。维持公司“买入”评级。

●2023-11-20 中国国航：国航第三季度盈利42.42亿元，单季度扭亏为盈，增长亮眼 (首创证券 张功)

●供给端，国航并购山航后机队规模扩张，且国际和地区航线修复情况领先；我们将2023-2025年归母净利润预期由31.9/180.7/205.1亿元调整至2.3/172.9/207.6亿元，以最新收盘价计算PE为581.5/7.6/6.3倍。维持公司“买入”评级。

●2023-11-20 中国东航：Q3扭亏为盈，冬春航季复苏带动供给侧运力增长 (首创证券 张功)

●航空出行情况修复，中国东航第三季度扭亏为盈，预计随着供给端运力增长、需求端出行热情提升，航空行业将迎来新的盈利增长。我们将2022-2024年归母净利润预期由8.9/123.9/150.9亿元调整至-34.0/111.6/139.1亿元，以最新收盘价计算PE为-27.6/8.4/6.7。维持公司“买入”评级。

●2023-11-19 招商公路：现金收购资产，助力未来成长 (兴业证券 张晓云,王春环)

●预计本次现金收购将直接增厚公司未来业绩。我们调整盈利预测，预计2023-2025年公司将实现归母净利润58.83亿元、65.35亿元、71.54亿元，EPS为0.87元、1.05元、1.15元。相对2023年11月17日收盘价，PE估值为10.7X、8.8X、8.0X，PB估值为0.91X、0.85X、0.81X。假设维持55%的分红率，股息率分别为5.15%、6.26%、6.85%。维持“买入”评级.

●2023-11-19 招商公路：拟收购路劲资产包，并购成长性突出 (华泰证券 沈晓峰,林霞颖)

●基于分部估值法(公路业务WACC=6.21%)，调整目标价至10.48元(前值10.42元)。公司2022-2024年度分红比例承诺为55%，据此我们预计公司2023年度股息率为5.1%。公司并购成长能力突出，维持“买入”。

●2023-11-16 春秋航空：Q3盈利创新高，航空供需复苏弹性兑现 (首创证券 张功)

●随着航空出行需求的复苏，节假日出行热潮推动航司盈利修复。收入侧，春秋航空立足上海，布局覆盖国内各主要区域，国际航线聚焦东南亚市场，辐射发展东北亚市场；成本侧通过精细化的成本管理实现综合成本最优化。我们将春秋航空2023-2025年归母净利润由25.4/36.7/45.1亿元调整至26.1/37.2/45.5亿元，以最新收盘价计算PE为19.8/13.9/11.4倍。维持公司“买入”评级。

●2023-11-15 中远海能：借势周期反转，油运巨头估值弹性兼具 (华福证券 陈照林)

●我们认为油运供需拐点已至，步入上行周期，行业龙头及业绩弹性明显的中远海能将在上行周期持续受益。我们预计公司2023-2025年营业收入为236/261/276亿元，归母净利润为52/67/73亿元，按照24年净资产规模给予其2.1倍市净率估值，对应目标价17.31元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2023-11-13 中远海特：Q3净利润环比下降，广州远海有望持续贡献投资收益 (中银证券 王靖添)

●我们维持公司盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为12.69/17.80/22.34亿元，同比+54.6%/+40.3%/+25.5%，EPS为0.59/0.83/1.04元/股，对应PE分别8.7/6.2/4.9倍，维持公司买入评级。

●2023-11-13 春秋航空：差异化优势有望持续体现 (招商证券 苏宝亮,肖欣晨,Yun WEI)

●维持“强烈推荐”投资评级。我们结合国内、国际和公司运力引进情况，更新盈利预测，预计公司2023-25年归母净利润分别为28/40/54亿元。

●2023-11-07 招商轮船：Q3油运淡季业绩环比下降，集散整体继续承压 (中银证券 王靖添)

●看好公司未来油运业务业绩弹性，但由于集运散运表现低迷，我们调整此前公司盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为56.33/77.44/84.31亿元，同比增长10.7%/37.5%/8.9%，EPS为0.69/0.95/1.04元/股，对应PE分别9.4/6.8/6.3倍，维持公司增持评级。