奋达科技(002681)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-03 奋达科技：三季报点评：净利快速增长，受益AI产业浪潮 (东方财富证券 邹杰,高博文)

●在人工智能产业快速发展背景下，公司业绩有望保持增长。我们预计公司2023-2025年收入分别为27.48/28.65/31.88亿元，归母净利润分别为3.02/3.03/3.38亿元，对应EPS分别为0.17/0.17/0.19元，2023-2025年PE分别为30.05/29.96/26.89倍。给予“增持”评级。

●2023-03-29 奋达科技：智能音箱行业先锋，携手格力有望实现互利共赢 (中信建投 刘双锋,乔磊)

●公司获格力金投股权投资，并与格力集团达成战略合作，有望在业务发展与产业生态建设上实现互利共赢。公司系国内外智能音箱行业先锋，提供智能硬件垂直一体化解决方案，有望受益行业智能化发展趋势。公司自身积极调整经营管理策略，回购股权健全激励机制彰显对未来发展信心。建议持续关注公司业绩边际改善迹象，我们预测公司2022-2024年收入分别为30.51亿元、40.69亿元和50.29亿元，归母净利润为0.90亿元、3.58亿元和5.37亿元，当前股价对应2023-2024年PE分别为23倍、15倍，给予“买入”评级。

●2022-11-20 奋达科技：经营拐点显现，产品结构优化未来可期 (中信建投 刘双锋,王天乐,乔磊)

●公司聚焦原有优势行业，持续研发新品类，并加大优质客户群体开拓，建议持续关注公司业绩边际改善迹象。我们预测公司2022-2024年收入分别为34.62亿元、42.79亿元和51.33亿元，归母净利润为1.94亿元、3.48亿元和5.02亿元，当前市值对应PE为36x、20x、14x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2019-02-10 奋达科技：欧朋达大额减值造成业绩低于预期 (华泰证券 胡剑,彭茜)

●根据公司年度业绩预告，我们将公司2018-20年归母利润由6.35亿元、7.45亿元、8.72亿元下修至-7.4亿元、5.07亿元、6.14亿元，EPS预计分别为-0.36元、0.25元、0.30元，下调至中性评级。

●2018-07-06 奋达科技：软硬云兼备的物联网ODM龙头 (华泰证券 彭茜)

●我们预期公司2018-2020年营收分别为51.94亿元、63.57亿元、76亿元，对应归母净利润为6.35亿元、7.45亿元、8.72亿元，参考同行业可比公司2018年平均16.04倍PE估值，考虑公司智能音箱业务的快速成长性以及金属小件业务毛利率的稳定性所带来的估值溢价，给予公司2018年21-23倍PE估值，对应目标价6.45-7.06元，首次覆盖给予增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-04-14 恒玄科技：年报点评：坚持品牌客户战略，营收结构进一步多元化 (平安证券 杨钟,徐碧云)

●公司主营业务为低功耗无线计算SoC芯片的研发、设计与销售，主要包括无线音频芯片、智能可穿戴芯片和智能硬件芯片，在业内树立了较强的品牌影响力，产品及技术能力获得客户广泛认可。基于公司最新财报和行业趋势，我们调整了公司的盈利预测，预计2026-2028年公司净利润分别为7.00亿(原值为11.08亿元)、9.30元(原值为15.97亿)和12.13亿(新增)，对应4月13日收盘价的PE分别为40.6X、30.6X和23.5X。基于公司开拓了智能眼镜、无线麦克风、智能会议录音助手等一些新的市场和客户，且新一代智能旗舰可穿戴SoC芯片BES6100系列将在今年下半年进行客户送样，有望用于智能眼镜、智能手表双芯片方案，带来新增长空间，我们维持公司“推荐”评级。

●2026-04-14 火炬电子：2025年报业绩点评：行业景气度逐步改善，三大业务持续向好 (东兴证券 刘航)

●公司是我国军用MLCC核心供应商，预计2026-2028年EPS分别为1.11元、1.51元和1.96元。维持“推荐”评级。但也存在下游需求不及预期、市场竞争加剧和技术迭代等风险。

●2026-04-14 安克创新：Q4业绩亮眼，高壁垒产品研发持续推进 (中信建投 刘乐文,陈如练)

●公司发布2025年报，2025年实现营收305.14亿元，同比+23.49%。预计2026~2027年实现归母净利润30.93亿元、37.63亿元，当前股价对应PE分别为20X、17X，维持“买入”评级。

●2026-04-14 金禄电子：多层板占比提升，成长动能充沛 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为26.6/33.7/41.5亿元，归母净利润分别为1.2/1.6/2.4亿元，首次覆盖给予“买入”评级。公司发布2025年年报，2025年实现营业收入20.61亿元，同比增长28.74%；归母净利润9,039.67万元，同比增长12.73%。

●2026-04-14 华工科技：一季度业绩加速增长，光模块景气度延续 (东方财富证券 马成龙)

●公司是中国光电子领域的先驱企业之一，拥有智能制造、联接、感知三大业务板块。旗下的华工正源具备从硅光芯片到模块的全栈自研能力，全球化经营布局助力国内与海外市场齐头并进，有望持续受益于AI时代算力建设需求，实现业绩快速增长。考虑到一季报暂未发布，基于谨慎性原则，我们暂维持盈利预测，预计公司2026-2028年营收分别为230.78/307.51/386.39亿元，归母净利润分别为27.29/37.88/42.05亿元，基于2026年4月13日收盘价，对应2026-2028年PE分别为46.11/33.22/29.93倍，维持“增持”评级。

●2026-04-14 萤石网络：2026Q1公司业绩表现超预期，新业务孵化有序推进 (开源证券 吕明,骆扬)

●考虑到公司产品出海持续深化或投入较高水平费用，我们下调了公司2026-2027年盈利预测，并引入2028年预测，预计2026-2028年归母净利润为6.77/7.75/8.95亿元(2026-2027年原值为7.13/8.34亿元)，对应EPS为0.86/0.98/1.14元，当前股价对应PE为33.7/29.5/25.5倍，公司产品、品牌及技术壁垒仍在，我们看好公司凭借产品在智能家居及云平台领域持续落地，保持营收盈利稳健双增，维持“买入”评级。

●2026-04-13 震有科技：核心网有望规模化推进，海外需求释放成长弹性 (华源证券 李宏涛)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为-0.63/1.08/1.92亿元。我们选取海能达、佳讯飞鸿、上海瀚讯为可比公司，鉴于公司在卫星互联网-核心网的超前布局以及卫星互联网规模化建设正在逐步推进的现状，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-04-13 海光信息：双芯驱动+生态共赢，25年&26Q1增长动能强劲 (国盛证券 孙行臻)

●AI算力市场供需两旺，公司双芯战略驱动下竞争力持续强化，有望继续维持高增速，因此我们预计2026-2028年营业收入分别为220.7/309.2/408.7亿元，归母净利润分别为43.7/64.2/90.0亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-13 萤石网络：2025稳步增长，26Q1净利YOY+32%，好于预期 (群益证券 王睿哲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利分别为7.1亿元、8.6亿元、10.1亿元，YOY+25.3%、+20.8%、+17.9%，EPS分别为0.9元、1.1元、1.3元，对应PE分别为30倍、25倍、21倍，基于公司逐季回升，我们上调至“买进”的投资建议。

●2026-04-13 江海股份：2025年营收符合预期，超级电容成长可期 (开源证券 陈蓉芳,张威震,刘琦)

●公司发布2025年度报告。(1)2025年，公司实现营收54.84亿元，同比+14.06%；归母净利润6.75亿元，同比+3.04%；扣非归母净利润6.52亿元，同比+6.30%；销售毛利率24.11%，同比-0.39pcts；销售净利率12.41%，同比-0.63pcts。(2)2025年第四季度，公司实现营收13.67亿元，同比+41.40%，环比+7.72%；归母净利润1.40亿元，同比+28.74%，环比-12.82%；扣非归母净利润1.35亿元，同比+37.61%，环比-12.61%；毛利率22.94%，同比+0.51pcts，环比-1.53pcts；净利率10.50%，同比-0.54pcts，环比-2.17pcts。(3)公司2025年盈利质量低于此前预期，我们下调公司2026至2027年盈利预测(归母净利润原值为9.45/11.01亿元)，新增2028年预测，预计2026/2027/2028年归母净利润为8.32//9.83/12.37亿元，当前股价对应PE为30.4/25.8/20.5倍，我们看好公司超级电容业务未来在AI数据中心领域成长性，维持“买入”评级。