茂硕电源(002660)盈利预测

◆研报摘要◆

●2014-11-26 茂硕电源：战略调整完成，驶入成长快车道 (申银万国 张騄)

●由于公司2014年经历大幅度战略转型，业绩低于预期，我们维持14-16年增发摊薄前-0.04元，0.09元，0.21元的预测。考虑到公司作为资产整合平台的长期价值，维持买入评级。

●2014-11-18 茂硕电源：并购切入FPC市场，积极打造资产整合平台 (申银万国 张騄)

●由于公司2014年经历大幅度战略转型，业绩低于预期，我们将此前公司14-15年盈利预测0.40元，0.73元下调至14-16年增发摊薄前-0.04元，0.09元，0.21元。考虑到公司作为资产整合平台的长期价值，维持买入评级。

●2014-11-18 茂硕电源：持续推动并购战略，进军FPC领域 (安信证券 赵晓光,郑震湘,邵洁)

●预计公司2014-2016年EPS分别为-0.16元、0.16元、0.32元。公司2014年仍将亏损，预计2015年后迎来反转，业绩具有较大弹性。鉴于公司市值较小，通过持续推动并购战略，进入更有潜力的新兴领域，首次给予买入-A的投资评级，6个月目标价为12.80元，相当于40年2016年动态市盈率。

●2014-01-07 茂硕电源：并购扩张进入自动化领域，利好公司长期战略布局 (申银万国 张騄)

●由于目前公司去年遭遇经营成本高，市场竞争等因素，盈利能力低于预期，我们下调对公司2013-15年盈利预测至0.18元、0.40元、0.73元，目前对应市盈率为53.8X、24.1X和13.3X，我们认为考虑到公司持续的成长能力，公司6个月合理估值水平为2014年35倍，对应目标价为14元，维持买入评级。

●2013-08-20 茂硕电源：业绩符合预期，空间广阔，持续开发新应用领域 (申银万国 张騄)

●我们维持目前对公司2013-15年盈利预测为0.36元，0.54元和0.83元，目前对应市盈率为28.7X、19.2X和12.4X，我们认为考虑到公司持续的成长能力，公司6个月合理估值水平为2014年30倍，对应目标价为16.2元，维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-04-07 中际旭创：2025年报点评：高速率光模块持续放量，盈利能力迈上新台阶 (西部证券 陈彤,张璟)

●AI算力需求驱动业绩高增，Q4环比持续向上。2025年公司实现营业收入382.40亿元，同比+60.25%；实现归母净利润107.97亿元，同比+108.78%。预计公司26-28年归母净利润296亿元/440亿元/551亿元，对应P/E23倍/15倍/12倍，维持“买入”评级。

●2026-04-07 工业富联：业绩快速增长，云计算业务量价齐升 (中信建投 阎贵成,于芳博,刘永旭,朱源哲)

●北美四家CSP厂商均表示“AI需求旺盛，算力供应紧张”，公司作为全球AI服务器市场龙头，有望受益于AI旺盛需求。公司持续与客户推动下一代产品的合作，交付能力与供应链整合深度稳居行业第一梯队，随着订单规模与产品附加值同步提升，云计算业务有望持续“量价齐升”。

●2026-04-07 思特威：业绩强劲增长，多领域技术突破巩固市场领先地位 (中银证券 苏凌瑶,茅珈恺)

●考虑到智慧安防和AI智视生态业务的快速增长，我们小幅上调公司2026/2027年EPS预估至3.70/5.00元，并预估2028年EPS为6.53元。截至2026年4月3日收盘，思特威总市值约363亿元，对应2026/2027/2028年PE分别为24.4/18.0/13.8倍。维持买入评级。

●2026-04-06 绿联科技：2025年报点评：业绩高增长，NAS新征程 (东方证券 陈笑,李汉颖,曲世强)

●考虑到公司充电、存储品类望延续高增且盈利能力望提升，我们预测公司2026-28年归母净利分别10.01/13.19/16.56亿元(此前预测2026-27年归母净利分别9.82/13.17亿元，本次新增2028年预测)，将可比公司2026年调整后平均34倍PE作为2026年估值，对应目标价约81.94元，维持“买入评级”。

●2026-04-05 华阳集团：年报点评：精密压铸业务实现较高增长，汽车电子拓展新产品 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2026-2028年归母净利润分别为9.49、11.83、14.20亿元(原2026-2027年为10.61、13.14亿元，新增2028年预测，调整收入、毛利率及费用率等)，可比公司2026年PE平均估值22倍，目标价39.82元，维持买入评级。

●2026-04-05 蓝思科技：年报点评报告：AI智能终端业务稳健发展，布局新赛道释放潜力 (国盛证券 佘凌星,钟琳)

●公司全面拥抱AI时代发展机遇，AI智能终端类业务稳健发展的同时，将重点发力AI服务器、具身智能机器人、商业航天三大领域，平台能力进一步强化，各条业务线预计全面增长。公司对海外客户的销售以美元结算为主，且海外收入占比较高，考虑到汇率波动的影响，我们预计公司在2026/2027/2028年分别实现营业收入973/1325/1526亿元，同比增长31%/36%/15%，实现归母净利润51/67/86亿元，同比增长27%/31%/28%，当前股价对应2026/2027/2028年PE分别为29/22/17X，维持公司“买入”评级。

●2026-04-05 芯动联科：业绩符合预期，看好公司多领域成长 (华西证券 黄瑞连,石城)

●参考最新业绩报告，我们调整26-27年盈利预测，预计26-27年营业收入由8.46/12.53亿元调整至7.11/10.14亿元，归母净利润由4.80/6.71亿元调整至4.16/5.88亿元，EPS由1.20/1.68元调整至1.04/1.46元。新增28年盈利预测，预计28年公司实现营业收入13.59亿元，归母净利润7.78亿元，EPS为1.94元。公司2026/4/3日收盘股价60.32元，对应26-28年PE为58.2、41.2和31.1倍，维持“买入”评级。

●2026-04-04 海信视像：2025年年报点评：业绩质量优于收入表现，Miniled与大屏化驱动毛利增长 (东方证券 曲世强,李汉颖)

●公司高端化战略持续奏效，看好盈利中枢稳步提升。我们维持2026-2027盈利预测，并增加2028年盈利预测，预计2026-2028年公司每股收益分别为2.23、2.53、2.79元，同比分别+18%/+14%/+10%，参考可比公司，给予公司26年13xPE，目标价28.99元，维持“增持”评级。

●2026-04-04 领益智造：年报点评报告：营收利润创新高，服务器、机器人、AI端侧齐头并进 (国盛证券 佘凌星,钟琳)

●公司持续深耕AI终端硬件相关产品，电池、热管理、快充等业务在创新周期中获得新增量，同时人形机器人、AI眼镜、折叠机、服务器等新业务卡位较好，将拉动中期新一轮成长，预计公司在2026/2027/2028年分别实现营业收入646/847/1127亿元，同比增长26%/31%/33%，实现归母净利润33/45/61亿元，同比增长45%/37%/36%。当前股价对应2026/2027/2028年PE分别为27/20/15X，维持买入”评级。

●2026-04-04 胜宏科技：AI PCB龙头再启航，国际化布局更完备 (国盛证券 佘凌星)

●公司作为AI PCB龙头，深度把握AI发展机遇，我们看好公司新建产能释放后带来的业绩高增，看好客户加速拓展下，新客户给公司业绩带来的较大增量，预计公司2026/2027/2028年分别实现营收348/557/753亿元，实现归母净利润111/180/240亿元。看好公司作为全球高阶HDI龙头在新料号份额及新客户放量，维持“买入”评级。