凯文教育(002659)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-26 凯文教育：2025年年报及2026年一季报点评：收入持续稳步增长，“AI+教育”开启第二增长曲线 (国联民生证券 苏多永,张锦)

●智启文华投入较大，尚未实现收入。我们预计2026-2028年公司营收分别为4.15亿元、4.67亿元和5.22亿元，EPS分别为0.03元、0.06和0.10元，对应当前股价动态PE分别为148倍、84倍和53倍。公司积极布局“AI+教育”，并与腾讯、百度、华为、小米等战略合作，在AI实训基地、专业共建、产教融合等领域合作。我们看好公司平台价值和未来成长性，维持“推荐”评级。

●2026-04-26 凯文教育：年报点评：集中区域资源布局教育科技 (华泰证券 夏路路,詹博,郑裕佳)

●我们认为公司主业经营稳健，盈利改善趋势明确，大股东支持下有望持续拓展业务边界，小幅上修26/27，新增28年预测，归母净利润预测为6056/6326/6867万元(原预测26/27E4665/5632万元，变动+29.82%/12.32%)，小幅上修DCF的目标价5.64元(前值5.38元)，WACC为9.50%，永续增长率为2%。维持“增持”。

●2026-02-01 凯文教育：2025年业绩预告点评：收入增长助力经营拐点，牵手智谱布局“AI+教育” (国联民生证券 苏多永,张锦)

●智启文华投入较大，且尚未实现收入，以及递延所得税等因素影响，公司收入、利润不及我们之前预期，我们预计2025-2027年公司营收分别为3.45亿元、4.15亿元和4.65亿元，EPS分别为-0.03元、0.05和0.12元，PB分别为1.8倍、1.8倍和1.7倍。公司旗下国际学校-海淀凯文、朝阳凯文整体招生良好，在校生规模增长助力公司迎来经营拐点。公司积极布局“AI+教育”，公司与腾讯、百度、华为、小米等达成战略合作，在AI实训基地、专业共建、产教融合等领域开展战略合作；公司牵手智谱华章，成立合资公司-智启文华，推出了智启APP，打造“AI+教育”第二增长曲线。看好公司基本面的持续改善、“AI+教育”的战略布局以及公司海淀国资的平台价值，维持“推荐”评级。

●2025-11-10 凯文教育：2025Q3点评：教育服务稳步增长，布局AI+教育赛道 (太平洋证券 王湛)

●预计2025-2027年凯文教育将实现归母净利润1506万元、4208万元和7463万元，同比增速140.74%、179.4%和77.37%。预计2025-2027年EPS分别为0.03元/股、0.7元/股和0.12元/股，2025-2027年PE分别为239X、84X和47X。看好公司在校生人数持续增长及AI业务布局带来的规模效应，给予“增持”评级。

●2025-10-28 凯文教育：2025年三季报点评：招生良好拐点已现，培育第二增长曲线 (民生证券 苏多永)

●考虑到三季报公司营收低于预期，我们下调公司盈利预测。预计2025-2027年公司营收分别为3.68亿元、4.15亿元和4.65亿元，EPS分别为0.03元、0.08和0.17元，对应当前股价动态PE分别为195倍、72倍和35倍。公司招生整体良好，经营拐点已现，合同负债、现金流等较好，且牵手智谱华章，战略布局AI+教育，培养第二增长曲线，我们看好公司平台价值和未来成长性，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2026-05-24 晨光股份：大额回购提议强化信心，经营改善趋势显现 (信达证券 姜文镪,李晨)

●我们预计Q2各业务板块有望延续向好趋势，且传统核心业务低基数下有望同比实现转正。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为14.6、16.0、17.4亿元，对应PE为14.2X、12.9X、11.9X。

●2026-05-22 晨光股份：拟回购5-10亿元用于激励，彰显发展信心 (华福证券 李宏鹏,李含稚)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为14.6亿元16.0亿元、17.5亿元（维持上期预测），增速分别为+11.5%、+9.6%、+9.2%，目前股价对应26年PE为13X，公司核心业务稳步发展预期不变，26年新业务在结构优化下盈利预期改善，公司积极拥抱消费新趋势，维持“买入”评级。

●2026-05-18 宋城演艺：股东回报提升，26Q1营销优化初见成效 (兴业证券 代凯燕,熊超,张彬鸿,刘毅)

●宋城演艺以“现场演绎+旅游服务”为双轮驱动，考虑当前消费环境以及公司后续规划，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为24.6/25.9/27.0亿元，同比增速分别为+8.8%/+5.5%/+4.3%，归母净利润分别为9.6/10.4/11.1亿元，同比增速分别为+18.0%/+7.3%/+6.8%，对应5月15日收盘价PE分别为19.4/18.1/16.9X，关注公司后续项目扩容及轻资产项目签约情况，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-16 宋城演艺：年报点评：主业基本盘保持韧性，关注项目升级与轻资产拓展进展 (东方证券 谢宁铃,沈津任)

●我们预测公司26-28年每股收益分别为0.34、0.37、0.40元（原26年预测为0.52元）。考虑文旅消费恢复节奏及部分项目经营压力，我们下调26年收入预测；同时由于项目收入恢复仍需时间、成本刚性较强，毛利率假设亦有所下调。根据可比公司26年的PE水平，给予公司28倍市盈率，对应目标价9.52元，维持买入评级。

●2026-05-16 世纪天鸿：持续推进教辅产品研发，AI+教育产品持续迭代 (中泰证券 康雅雯,李昱喆)

●考虑到公司顺应教辅征订规范化趋势，调整产品结构并优化渠道服务体系，我们对公司的此前业绩预期进行适当调整，预计世纪天鸿2026-2028年营业收入分别为5.12/5.28/5.44亿元（2026-2027年收入前值分别为6.10/6.50亿元），分别同比增长0.88%、3.11%、2.95%；归母净利润分别为0.29/0.35/0.41亿元（2026-2027年利润前值分别为0.51/0.55亿元），分别同比增长15.64%、20.46%、18.20%。当前市值对应公司的估值分别为148.4x、123.2x、104.2x，考虑到教辅市场需求保持旺盛状态，公司主业中长期增长动能仍然向好，AI+教育布局持续推进，故维持“增持”评级。

●2026-05-15 中文在线：IP丰富、AI赋能，短剧、漫剧业务对应广阔市场空间 (国联民生证券 孔蓉,杨昊)

●我们看好公司围绕IP和AI的业务布局，特别是国内外短剧、漫剧、以及AI工具在快速发展过程中，公司有望实现亮眼增长，预计公司2026-2028年营收22.76/28.84/35.96亿元，归母净利润为0.46/1.70/2.77亿元，对应2026年5月14日收盘价PS分别为8.9x/7.0x/5.6x，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-05-15 华策影视：算力扩产量价齐升，全AI精品短剧即将上线 (东北证券 赵明扬)

●我们看好公司算力业务扩产后业绩高增长，盈利能力大幅提高。我们预测未来剧集行业市场有所回暖，利好公司剧集主业。预计2026-2028年公司实现营业收入31.2/34.9/38.2亿元，归母净利润3.5/4.0/5.0亿元，对应PE分别为54X/47X/38X。上调公司评级为“买入”。

●2026-05-14 共创草坪：年报点评报告：海外需求靓丽，全面降本成效显著 (天风证券 孙海洋,张彤)

●公司全面推进降本成效显著，海外需求呈现靓丽增长，国内积极把握运动草拓展需求，我们预计26-28年公司归母净利润分别为8.2/9.8/11.4亿元，对应PE分别为24X/20X/17X，维持“买入”评级。

●2026-05-11 奥飞娱乐：AI时代IP资产新重估可期 (华鑫证券 朱珠)

●预测公司2026-2028年收入分别为28.59、30.62、32.89亿元，归母净利润分别为1.53、2.21、3.30亿元，EPS分别为0.10、0.15、0.22元，当前股价对应PE分别为78.7、54.4、36.5倍，2025年已推员工持股计划护航业务推进，伴随公司新品供给及IP+AI双轮驱动有望助推公司业绩再上台阶，AI加持下有望赋予公司在手IP不同形式的生命力，通过创造新内容、构建新场景、触发新消费助力其IP商业价值再放异彩，外部朋友圈也在持续拓展，进而维持“买入”投资评级。

●2026-05-11 宋城演艺：公司分红率近80%，存量持续夯实+轻资产项目贡献增量 (山西证券 王冯,张晓霖)

●公司旨在通过优化产品结构、提升运营效能、降低成本费用等推动长远发展。目前公司在全国构建15个千古情项目，未来轻资产模式持续落地同时逐步打开海外市场提升增量空间。预计公司2026-2028年EPS分别为0.33\\0.35\\0.37元，对应公司5月8日收盘价7.58元，2026-2028年PE分别为22.7\\21.4\\20.2倍，维持“增持-A”评级。