共达电声(002655)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-10-30 共达电声：季报点评：Q3利润同比高增长，车载业务进展顺利 (国盛证券 郑震湘,钟琳)

●我们预计共达电声在2022E/2023E/2024E年将会实现营收12.37/17.93/26.00亿元，同比增长32.0%/45.0%/45.0%，预计2022E/2023E/2024E年实现归母净利润1.20/1.97/3.08亿元，同比增长83.1%/64.1%/56.4%，共达电声目前股价对应PE为34.7/21.1/13.5x，维持“买入”评级。

●2022-07-05 共达电声：电声元件领先，车载业务乘风起 (东北证券 李玖)

●首次覆盖，给予“买入”评级：目前公司在车载麦克风方面布局较早，产品及客户进展迅速，我们预计2022/2023/224年公司营收分别为12.65/18.97/32.25亿元，归母净利润分别为1.14亿元/2.01亿元/3.60亿元。

●2022-07-01 共达电声：深耕电声领域，汽车电子RNC国内首发 (首创证券 何立中)

●预计公司2022-2024年收入分别为14.61/22.04/30.30亿元，同比增长56.6%/50.8%/37.5%，净利润分别为1.32/2.23/3.24亿元，同比增长101.9%68.3%/45.6%。当前价格对应2022年的PE为39倍。考虑到公司在新领域发展迅速，首次覆盖给予“买入”评级。

●2022-06-28 共达电声：系列报告之车载业务：车闻其声，万物互联 (国盛证券 郑震湘,钟琳)

●公司是专业的电声元器件及电声组件制造商、服务商和电声技术整体解决方案提供商；致力于在智能汽车、智能家居、智能穿戴、智能手机等领域，为客户提供更具竞争力的智能声学产品和服务，构建“万物有声万物互联”的世界。我们预计共达电声2022E/2023E/2024E年营收14.99/22.48/31.48亿元；归母净利1.37/2.34/3.60亿元，yoy+108.6%/71.0%/53.8%；对应PE33.2/19.4/12.6x。维持“买入”评级。

●2022-06-27 共达电声：控股股东协同，迎来车载等发展机遇 (东方财富证券 周旭辉)

●公司深耕声学赛道，在消费电子市场证明过自身实力。下游需求包括可穿戴、AR/VR、车载声学等高景气方向。变更控股股东后更可充分借助股东实力强化自身能力，加速新兴业务拓展和产业协同。公司有望迎来新发展机遇。预计公司2022-2024年营业收入分别为14.55/21.12/29.68亿元，归母净利润分别为1.25/2.22/3.27亿元，对应EPS分别为0.35/0.62/0.91元，对应PE分别为35/20/14倍，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-04-20 海康威视：2025年报&2026一季报点评：观澜大模型加速落地，高回报凸显投资价值 (浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为1009.86、1113.02、1229.94亿元，归母净利润分别为166.93、195.06、222.09亿元。考虑到公司2026Q1业绩超预期，管理层指引乐观，维持“买入”评级。

●2026-04-20 江丰电子：2025年年报点评：2025业绩稳步增长，公司全球半导体靶材份额进一步扩大 (东兴证券 刘航)

●公司是国内半导体靶材龙头，半导体零部件业务持续发力，收购凯德石英控股权完善石英件布局。预计2026-2028年公司EPS分别为3.25元，4.22元和5.41元，维持“推荐”评级。

●2026-04-20 海康威视：创新及海外增长较快，收入结构优化，毛利率逐季提升 (群益证券 王睿哲)

●考虑到公司毛利率提升效果明显，Q1业绩超预期，我们上调盈利预测。预计公司2026-2028年分别实现净利润168.5亿元、189.6亿元、214.3亿元，YOY分别+18.7%、+12.5%、+13.1%，EPS分别为1.8元、2.1元、2.3元，当前股价对应动态PE分别为18X、16X、14X，创新业务及海外业务快速增长，毛利率逐季提升，我们上调至“买入”评级。

●2026-04-20 瑞芯微：旗舰芯片增强纵向发展力，产品矩阵丰富扩宽横向应用市场 (东海证券 方霁)

●结合行业增长趋势与公司的产品市场节奏，我们预计公司2026、2027、2028年营收分别是57.98、75.55、96.66亿元，同比分别增长31.70%、30.32%、27.94%；归母净利润分别为13.67、17.81、22.70亿元，同比增速分别是31.43%、30.28%、27.49%。当前市值对应2026、2027、2028年PE为52.65、40.41、31.70倍，2026年与同行业公司对比，估值较低，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-20 智明达：业绩高成长趋势明确，新域新质领域贡献弹性 (中信建投 黎韬扬,王春阳)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为1.27/1.44/1.67亿元，同比增速分别为24.24%、13.48%、16.05%，对应EPS分别为0.73、0.83、0.96元。按对应2026/2027/2028年的PE分别为62.06/54.69/47.13倍。公司业绩高增延续，盈利能力稳步提升，维持“买入”评级。

●2026-04-20 海光信息：年报点评：业绩稳定增长，CPU、DCU“双芯”构建差异化竞争优势 (平安证券 陈福栋,杨钟,闫磊)

●公司是国产算力核心标的，CPU、DCU双芯差异化竞争优势初显，国内市场竞争力较强，在AI算力基建需求旺盛的外部环境下，公司业绩有望维持稳定增长。我们调整了公司的业绩预测，预计2026-2028年公司归母净利润将分别为45.32亿元(前值为45.11亿元)、66.08亿元(前值为62.10亿元)、89.50亿元(新增)，对应2026年4月17日收盘价的PE分别为133.3X、91.5X、67.5X。我们认为，公司CPU、DCU双芯具备差异化竞争优势，且生态丰富，市场影响力与日俱增，维持对公司“推荐”评级。

●2026-04-19 紫光国微：年报点评：并购完善功率半导体布局，长期发展向好 (东方证券 薛宏伟,蒯剑,贾国瑞,雷星宇)

●我们预测公司25-27年每股收益分别为1.79/2.22/2.66元，（原25-26年预测为1.97、2.53元，主要系下调了主营业务营收和毛利率）。根据可比公司26年平均41倍PE估值，给予91.02元目标价，维持增持评级。

●2026-04-19 通富微电：25年营收&归母净利双创新高，绑定AMD受益AI浪潮 (中泰证券 王芳,杨旭)

●根据Gartner数据，2025年全球集成电路封测市场规模预计达890亿美元，复合年均增长率预计为10%。公司计划在2026年实现323亿元的营收目标，并在设施建设、生产设备、IT、技术研发等方面投资共计91亿元。分析师上调了对2026-27年的归母净利润预测至15.8/20.9亿元，新增2028年的预测为25.9亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-19 大华股份：年报点评：26Q1收入、利润实现高质量开局 (华泰证券 郭雅丽,郇正林,袁泽世)

●我们略微下调公司26-27年归母净利润(-5.64%，-7.20%)至40.02亿元、42.89亿元，并预计28年归母净利润为45.90亿元，对应EPS为1.22、1.30、1.40元(前值26-27年预测EPS为1.29元和1.41元)。下调主要是考虑乐橙出售带来的影响较我们之前的预期稍大。基于可比公司估值法，26E可比公司平均估值为22.5x PE，给予公司26E22.5x PE(前值26E23.0x PE)，目标价27.46元(前值29.70元)，维持“买入”。

●2026-04-19 视源股份：2025年营收、利润同比增长，AI教育产品加速推广 (国信证券 胡慧,叶子,詹浏洋,张大为,李书颖,连欣然)

●由于上游原材料价格上涨及产品结构变化，调整盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润同比增长11.8%/16.2%/17.3%至11.33/13.16/15.43亿元(前值：2026-2027年为11.67/13.19亿元)，对应2026-2028年PE分别为21.6/18.6/15.9倍，维持“优于大市”评级。