万润科技(002654)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-05-06 万润科技：年报点评报告：数字营销迅猛发展，LED业务巩固加强 (天风证券 潘暕)

●公司公告，公司2017年实现营收30.4亿元，同比增长93.7%，归母净利润1.36亿元，同比下降5%；公司2018年Q1实现营收9.68亿元，同比增长107%，归母净利润0.55亿元，同比增长109%。维持18-19年净利润预测为3.53/4.57亿元，维持目标价8.8元(对应2018年PE22倍)，维持买入评级。

●2018-03-15 万润科技：拟收购中筑天佑和朗辉光电，加码户外LED照明业务 (天风证券 潘暕)

●鉴于新增并表主体，我们上调公司18-19年净利润预测为3.53/4.57亿元(原值为3.07/3.96亿元)，上调EPS至0.40/0.52元(原值为0.35/0.45元)，目标价由7.6元上调至8.8元(对应2018年PE22倍)，维持买入评级。

●2018-02-28 万润科技：2017年营收利润高增长：LED业务稳步发展+传媒公司并表 (天风证券 潘暕)

●我们预计公司2018-2019净利润分别为3.07/3.96亿元，EPS分别为0.35/0.45元，维持目标价7.6元(对应2018年PE22倍)，买入评级。

●2018-02-13 万润科技：LED+互联网营销双轮驱动，股权激励彰显未来信心 (天风证券 潘暕)

●我们预计公司2017-2019净利润分别为2.15/3.02/3.87亿元，EPS分别为0.27/0.38/0.48元，给与目标价7.6元(对应2018年PE20倍)，首次覆盖，买入评级。

●2016-11-21 万润科技：LED业务稳健，转型互联网广告收获丰硕 (财富证券 邹建军)

●我们认可公司的稳健经营作风，看好公司在互联网广告领域的发展潜力，预计公司2016/2017年营业收入分别为14.23/22.34亿元，净利润分别为1.63/2.77亿元，对应EPS0.20/0.33元。我们给予公司LED业务2017年25-30倍PE、考虑互联网广告行业的高速成长潜力给予互联网广告业务50-55倍PE，则公司合理估值区间为13.00-14.63元。目前公司股价14.08元，处于合理估值区间，给予“谨慎推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:商务服务

●2025-05-15 长久物流：国际及新能源业务发力，驱动2024年盈利回升 (中邮证券 曾凡喆)

●2024年公司业绩表现展示经营韧性，未来公司将进一步夯实主业，提升服务品质，以整车业务为根基，持续拓展国际及新能源业务增量，服务汽车出海并为新能源转型注入动能。预计2025-2027年公司营业收入分别为49.4亿元、56.6亿元，62.4亿元，同比分别增长18.3%、14.6%、10.3%，归母净利润分别为1.0亿元、1.3亿元、1.5亿元，同比分别增长26.8%、31.2%、15.1%，给予“增持”评级。

●2025-05-15 科锐国际：2024年年报及25年一季报点评报告：三重驱动全线向好，25Q1归母净利同比+42% (浙商证券 王长龙,周明蕊,黄振星)

●科锐国际作为人服行业领军公司，近年来积极布局技术类高附加值岗位，我们认为当前deepseek及智能机器人等引领新质生产力相关产业爆发，技术类用工需求高增，进而有望驱动公司业绩提升，叠加公司海外及猎头业务持续修复，禾蛙业务26年起亦有望贡献业绩增量，因此我们上调盈利预测，预计25/26/27年公司归母净利润分别实现2.9/3.5/4.2亿元，同比+41.93%/+21.11%/+19.87%，公司当前市值对应25-27年PE分别为20.8X/17.2X/14.3X，维持“买入”评级。

●2025-05-12 富森美：2025年一季报点评：收入利润承压，经营现金流表现亮眼 (国联民生证券 管泉森,戚志圣,童苇航)

●公司一季度经营性现金流高增，分红能力有望维持稳定。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为14.90/15.94/16.24亿元，同比分别+4.18%/+6.98%/+1.93%；归母净利润分别为7.49/8.04/8.18亿元，同比分别+8.52%/+7.28%/+1.73%。EPS分别为1.00/1.07/1.09元。公司作为成都家居零售龙头，经营稳定持久盈利，高分红价值凸显；长期或受益于成都地区人口流入和政策红利，维持“买入”评级。

●2025-05-12 分众传媒：业绩增长稳健，收购新潮加强行业竞争力 (华安证券 金荣)

●预计公司25-27营业收入分别为130.38/135.77/141.12亿元，归母净利润分别为60.00/65.78/68.57亿元，维持“买入”评级。

●2025-05-11 米奥会展：展会排期错位业绩承压，关注AI赋能机会 (银河证券 顾熹闽)

●2024年公司实现营收7.5亿元/同比-10%，实现归母净利1.6亿元/同比-18%，实现扣非净利1.5亿元/同比-20%。1Q25公司实现营收0.2亿元/同比-77%，实现归母净利-0.4亿元，扣非净利-0.4亿元。预计2025-2027年2.5亿、3.0亿、3.5亿，对应PE各为18、15、13X，维持“推荐”评级。

●2025-05-10 科锐国际：24年灵工业务引领增长，25Q1表现亮眼 (中信建投 叶乐,黄杨璐)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为145.6、176.0、207.3亿元，同比增长23.5%、20。9%、17.8%；归母净利润分别为2.78、3.29、3.85亿元，同比+35.6%、+18.2%、+17.0%；对应P/E为22、19x、16x，维持“买入”评级。

●2025-05-10 北京人力：24年外包业务稳健增长，25Q1政府补助+股权转让收益增厚利润 (中信建投 叶乐,黄杨璐)

●预计2025-2027年营收为483.4、539.4、597.5亿元，同比+12.3%、+11.6%、+10.8%；归母净利润分别为11.2(剔除股权转让收益后为9.1亿元)、10.1、11.2亿元，剔除后口径下同比+15.1%、+10.3%、+11%，对应PE为10.5x、11.7x、10.5x，维持“买入”评级。

●2025-05-09 厦门象屿：25Q1业绩实现高增，发布股权激励计划未来可期 (兴业证券 陈尔冬,王凯,张晓云)

●预计2025-2027年公司将实现归母净利润16.35、18.48、20.06亿元，EPS分别为0.58、0.66、0.71元；对应2025年5月7日收盘价，PE分别为11.4X、10.1X、9.3X，PB分别为0.7X、0.6X、0.6X，假设2025-2027年维持50%分红率，不考虑回购、股息率分别为4.35%、4.95%、5.33%，高股息具备较高安全边界。首次覆盖，予以“增持”评级。

●2025-05-09 引力传媒：营业收入创新高，AI技术夯实营销生态 (华金证券 倪爽)

●公司业绩持续突破并积极拓展海外市场，AI技术驱动内容创新提升营销竞争力。预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.64/1.26/1.72亿元；EPS分别为0.24/0.47/0.64元/每股；PE分别为69.0/35.0/25.6倍；维持“增持”评级。

●2025-05-07 零点有数：收购海乂知，强化知识图谱布局 (中信建投 刘乐文)

●2025年行业竞争压力依旧存在，公司在手现金充足且回款能力好于行业平均，收购海乂知后，预计公司数据智能业务将形成特定领域内的独到优势，强化收入增长和毛利率水平。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为-0.07/0.21/0.46亿元，对应2025年P/S为6.6X，维持“增持”评级