卫星化学(002648)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-29 卫星化学：2024年年报及2025年一季报点评：业绩同比增长，α-烯烃项目持续推进 (东北证券 喻杰)

●预计25-27年公司实现营收545/641/750亿元(此前为506/646亿元，新增27年750亿元)，归母净利润66/101/120亿元(此前为66/87亿元，新增27年120亿元)，对应PE为9X/6X/5X，维持“买入”评级。

●2025-04-28 卫星化学：2024年年报&2025年一季报点评：业绩大幅增长，高端新材料项目有序推进 (东吴证券 陈淑娴)

●基于C2、C3板块当前景气度情况，我们调整公司2025-2026年归母净利润分别至70、91亿元(此前为64、90亿元)，新增2027年归母净利润预测值为107亿元。按2025年4月25日收盘价，对应PE分别9、7、6倍。我们看好公司未来成长性，维持“买入”评级。

●2025-04-27 卫星化学：25年一季报点评：25Q1盈利同比大涨，新项目持续推进 (西部证券 黄侃)

●基于公司未来成长动能充足，分析师预计2025-2027年归母净利润分别为64.41亿元、82.53亿元和97.31亿元，对应市盈率分别为10.0倍、7.8倍和6.6倍。维持“买入”评级。然而，新建项目进度低于预期、产品价格波动以及关税政策变化仍是潜在风险因素。

●2025-04-25 卫星化学：成本上涨不改业绩增长 (国联民生证券 许隽逸,张玮航,陈律楼)

●我们看好公司C2产业链成本优势带来的丰厚利润以及新项目投产为公司带来的高成长性，但由于原料问题可能对公司盈利能力造成一定影响，我们预计2025-2027年归母净利润分别为51亿元/66亿元/82亿元。对应EPS分别为1.52元/股、1.97元/股、2.44元/股，对应PE分别为11.5X/8.8X/7.1X，给予公司“买入”评级。

●2025-04-25 卫星化学：季报点评：25Q1净利环比下滑，新项目投产在即 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●考虑到关税政策对C2/C3产业链带来的不利影响，华泰研究下调了公司2025-2027年的盈利预测，预计归母净利分别为64亿、83亿和92亿元，对应EPS为1.90元、2.47元和2.74元。基于可比公司2025年Wind一致预期平均12倍PE，给予目标价22.8元，并维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-05-30 皇马科技：产品销量持续提升，经营业绩稳步增长 (中银证券 余嫄嫄,徐中良)

●结合2025年一季度销量增长情况以及2026年产品销量及价格展望，调整盈利预测，预计2025-2027年EPS分别为0.84元、0.98元、1.14元，对应PE分别为15.0倍、12.9倍、11.1倍。看好公司产品放量持续增长，维持买入评级。

●2025-05-30 利民股份：AI+合成生物先行者，杀菌剂及杀虫剂景气上行 (国联民生证券 许隽逸,张玮航,赵嘉卉)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为51.1/55.5/59.9亿元，同比增速分别为+21%/+9%/+8%；归母净利润分别为4.5/5.2/6.0亿元，同比增速分别为+448%/+16%/+15%；EPS分别为1.06/1.23/1.42元/股，3年CAGR为94%。2025年可比公司PE平均值为16.6X。考虑公司核心产品处于涨价通道，公司收入增速较为可观，且积极布局合成生物学、AI+农药创制，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-05-29 龙蟠科技：铁锂正极销量高增，印尼工厂放量可期 (中信建投 许琳)

●2024年公司实现营收76.73亿元，同比-12%，归母净利润-6.36亿元，同比减亏48%，扣非后-6.88亿元，同比减亏45%。预计2025-26年公司归母净利润1.7、4.7亿元，对应PE49、18倍。

●2025-05-29 联化科技：业绩扭亏为盈，看好行业需求回暖、产品布局有序推进 (中银证券 余嫄嫄,范琦岩)

●公司盈利能力逐渐改善，推动植保业务高质量发展、医药及功能化学品业务稳步增长，调整盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为2.79/4.00/5.14亿元，每股收益分别为0.31/0.44/0.56元，对应PE分别为24.8/17.3/13.5倍。看好公司所处植保行业景气度回暖，各业务产品布局有序推进，上调至买入评级。

●2025-05-29 盐湖股份：钾锂双轮驱动，打造世界级盐湖产业基地 (华源证券 田源,张明磊,田庆争)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为58.8/64.2/71.7亿元，同比增速分别为+26.2%/+9.0%/+11.7%，当前股价对应的PE分别为14/13/12倍。我们选取钾肥、锂矿和锂盐企业为可比公司，2025-2027年平均PE分别为32/17/13倍，公司作为国内钾肥龙头和盐湖提锂龙头，钾肥价格25年有望迎来企稳回升，锂盐新建4万吨产能释放有望贡献新增量，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-05-29 利安隆：业绩同比稳健增长，布局马来西亚推进国际化进程 (兴业证券 吉金,张勋,刘梓涵)

●公司深耕高分子材料抗老化领域多年，基本盘扎实稳健，第二曲线润滑油添加剂正值供应链自主可控的关键窗口期，第三曲线生命科学领域前景广阔。我们调整公司2025-2026年EPS预测分别为2.17元、2.58元并引入2027年EPS预测为3.12元，维持“增持”的投资评级。

●2025-05-29 康鹏科技：公司业绩短期承压，关注参股公司ETO基础油产业化进程 (长城证券 肖亚平)

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●2025-05-28 鼎龙股份：CMP抛光垫国产供应龙头地位持续巩固，半导体创新材料业务多面布局 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入40.53/49.01/59.00亿元，实现归母净利润分别为7.01/9.59/12.90亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别为37倍、27倍、20倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-05-28 天奈科技：多壁管市占率稳居首位，单壁管开始批量出货 (中信建投 许琳)

●2024年实现营收14.48亿元，同比+3%，归母净利润2.50亿元，同比-16%，扣非后2.37亿元，同比+14%。其中2024Q4营收4.08亿元，同比+18%，环比+4%，归母净利润0.68亿元，同比-50%，环比+0.7%，扣非后0.61亿元，同比-9%，环比-6%。预计2025-26年公司归母净利润3.8、5.9亿元，对应PE40、26倍。

●2025-05-27 亚钾国际：行业回暖钾肥量价齐升2025Q1业绩同比大幅增长 (首创证券 翟绪丽)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为15.24/23.13/31.50亿元，EPS分别为1.65/2.50/3.41元/股，对应PE分别为18/12/9倍，考虑公司作为东南亚最大钾肥生产商，产能持续扩张反哺国内市场，钾肥价格回暖将显著增厚业绩，维持“买入”评级。