跨境通(002640)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-12-14 跨境通：经营改善，顺周期静待复苏 (华泰证券 林寰宇,陈莉)

●公司库存已恢复至2016年末左右水平，尽管短期经营仍承受一定压力，但凭借出色的营运能力与显著的规模效应，有望借势跨境出口电商的高景气迅速调整。我们预计公司2020-2022年归母净利为3.6、6.1、7.8亿元，对应EPS0.23、0.39、0.50元。参考可比公司2021年Wind一致预期22.67x PE，考虑到公司研发实力相对薄弱，竞争加剧下经营风险或被放大，给予公司2021年17x PE，目标价6.63元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2020-08-31 跨境通：跨境电商加速向上，行业巨头再出发 (东北证券 瞿永忠)

●预计公司2020年-2022年的EPS分别为0.42元、0.51元和0.59元，对应2020年-2022年PE分别为17x、14x、12x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2020-08-26 跨境通：半年报：20Q2收入同增8%，库存、现金流改善 (海通证券 梁希,刘溢)

●我们预计2020、21年公司归母净利润分别为5.48、6.66亿元，给予公司2020年19-21XPE，对应合理价值区间6.68-7.39元(2020PS为0.56-0.62倍)，“中性”评级。

●2020-05-03 跨境通：2019年年报及2020年一季报点评：19年存货计提和毛利率降致大幅亏损，短期业绩仍承压 (光大证券 李婕,孙未未)

●考虑国内外疫情影响，同时公司出口国家地区较多、外部风险较大，下调20-21年、新增22年EPS为0.15/0.32/0.54元，20年PE37倍，下调至“中性”评级。

●2019-08-28 跨境通：半年报：19H1优壹电商增长稳健，坚持自有品牌建设 (海通证券 梁希)

●我们预计19、20年公司净利润分别为8.26、10.16亿元，截止至2019/8/27收盘对应市盈率13、10X，给予公司2019年13-14XPE，对应合理价值区间6.89~7.42元，“中性”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2024-10-30 豫园股份：珠宝时尚业务销售有所承压，潜修内功应对挑战 (开源证券 黄泽鹏,骆峥)

●我们认为，公司珠宝业务未来随金价企稳有望逐渐恢复，“产业运营+产业投资”双轮驱动，持续布局消费赛道。我们维持先前盈利预测不变，2024-2026年归母净利润为17.06/20.15/24.25亿元，对应EPS为0.44/0.52/0.62元，当前股价对应PE为13.8/11.7/9.7倍，维持“买入”评级。

●2024-10-30 三只松鼠：2024Q3业绩点评：持续实现高质量增长，开启并购整合之路 (东吴证券 孙瑜)

●我们上调此前盈利预测，预计2024-2026年公司营收为101.1/133.0/176.2亿元，同比增长42%/32%/32%；归母净利为4.1/5.9/8.3亿元(前次预测为4.0/5.6/7.3亿元)，同比增长86%/44%/42%；对应PE为26/18/13X。维持“买入”评级。

●2024-10-30 红旗连锁：营收表现稳健，拟剥离甘肃红旗不良资产 (开源证券 黄泽鹏,骆峥)

●我们认为，公司便利超市主业经营稳健，国资控股后有望实现全方位资源赋能，进一步激发增长动能，推动持续成长。我们维持先前盈利预测不变，预计公司2024-2026年归母净利润为5.78/6.00/6.29亿元，对应EPS为0.42/0.44/0.46元，当前股价对应PE为11.9/11.4/10.9倍，维持“买入”评级。

●2024-10-30 致欧科技：季报点评：收入延续高增，分红彰显信心 (中原证券 龙羽洁)

●维持公司“买入”评级。预计2024年、2025年、2026年公司可实现归母净利润分别为4.09亿元、5.42亿元、7.26亿元，对应EPS分别为1.02元、1.35元、1.81元，对应PE分别为18.92倍、14.28倍、10.67倍。

●2024-10-30 华东医药：2024年三季报点评：医药板块增速稳健，Q3国内&海外医美业务增长有所承压 (东方财富证券 刘嘉仁,周子莘)

●医美产品角度，公司未来新管线/适应症储备丰富，继续关注伊妍仕第二代产品的运营以及销售放量情况。我们调整盈利预测，预计公司24-26年归母净利润分别为33.5/38.9/42.4亿元，同比分别增长18.1%/16.0%/9.1%，PE分别为18/14/14X，维持“增持”评级。

●2024-10-30 上海医药：2024年三季报业绩点评：24Q3收入符合预期，现金流大幅改善 (银河证券 程培)

●上海医药作为工商一体的综合性大型药企，工商板块业务协同造就竞争优势，创新发展战略引领企业转型。公司药品CSO及进口总代业务持续贡献增量，商业增速高于行业平均水平；同时管理层换届完成，从商业、工业、研发多方向推进降本增效，净利率稳步提升，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为52.02/57.32/63.07亿元，同比增长38.06%/10.19%/10.03%，当前股价对应2024-2026年PE14.6/13.2/12.0倍，维持“推荐”评级。

●2024-10-30 家家悦：超市业态增长良好，门店优化下费用增长影响利润表现 (国信证券 张峻豪,柳旭)

●考虑公司短期门店优化带来的费用影响，我们下调公司2024-2026年归母净利润至2.03/2.22/2.4亿元(前值分别为2.24/2.47/2.74亿元)，对应PE分别为35.6/32.6/30倍，维持“优于大市”评级。

●2024-10-30 赛维时代：2024年三季报点评：销售持续高增，新品开拓影响三季度业绩 (民生证券 刘文正,刘彦菁)

●公司以全链路数字化技术打造敏捷快反的时尚产业链，底层能力在服饰细分品类中高度复用赋能品牌孵化和发展，孵化70余个千万级别的自有品牌。此外，积极布局海外仓储物流环节，为跨境电商业务降本增效，渠道方面，通过Shopify平台在美国搭建了自营独立站，营收占比不断提升。我们看好公司在产品、服务、渠道各方面的精细化运营，长期来看成长具有确定性。我们预计24-26年公司实现归母净利润3.68/4.62/5.87亿元，同比增长9.6%/25.7%/27.0%，对应PE为28/23/18X，维持“推荐”评级。

●2024-10-30 三只松鼠：战略调整成效显著，强化内生外延 (信达证券 程丽丽)

●往后展望，公司线上起家，线上渠道运营能力强，高端性价比战略打开抖音流量入口，线上基本盘全面跑通，有望进一步提升市占率；礼盒产品性价比竞争优势突出，公司作为国民品牌知名度高，有望延续快速增长；线下分销空间大，性价比产品强竞争力，有望贡献收入弹性。利润端，公司连续多个季度验证供应链和内部组织效率提升驱动盈利能力提升，此次公告强化零食供应链及集约基地的建设，有望进一步强化供应链的竞争力，看好公司后续盈利能力持续向上。我们预计公司24-26年公司EPS为1.01、1.39、1.78元/股，维持对公司的“买入”评级。

●2024-10-30 三只松鼠：2024年三季报点评：三季报收入增56%，新零售改革见效 (国元证券 邓晖,朱宇昊,单蕾)

●我们预计公司24/25/26年归母净利分别为4.01/5.74/7.68亿元，增速82.63%/43.02%/33.75%，对应10月29日PE27/19/14倍（市值109亿元），维持“增持”评级。