雪人股份(002639)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-04-07 雪人股份：压缩机技术全球领先，全方位布局燃料电池产业链 (光大证券 贺根,王锐,殷中枢)

●我们预测2019-2021年净利润分别为0.57、0.63、0.84亿元，对应EPS为0.08、0.09、0.12元。综合相对与绝对估值两种方法，我们给予公司11.3元目标价，首次覆盖给予“增持”评级。

●2019-10-21 雪人股份：制冷设备龙头，布局燃料电池 (东莞证券 黄秀瑜)

●预计公司2019年、2020年EPS分别为0.09元、0.15元，对应2020年PE为59倍，公司短期业绩承压，难以消化当前估值，公司积极转型，所在赛道成长空间大，但仍需要时间验证，因此给予公司“中性”评级。

●2019-02-13 雪人股份：燃料电池景气向上，产业链布局全面有望受益 (安信证券 李哲,王书伟)

●公司作为国内制冷设备龙头地位稳定，氢能源产业链布局全面，随着近期地方政策催化下燃料电池板块景气度向上，公司有望实现快速发展。我们预计公司2018年-2020年收入增速分别为35.2%、25.6%、26.2%，净利润增速分别为130.6%、135.2%、75.6%。首次给予增持-A的投资评级，6个月目标价为9.07元。

●2017-09-06 雪人股份：压缩机业务高速增长，深度布局氢燃料电池产业 (长城证券 曲小溪)

●我们预测2017-2019年公司的EPS分别为0.08元、0.12元和0.18元，对应PE分别为121倍、75倍和50倍。公司所在的制冰设备行业市场空间广阔，未来重点布局新市场及新应用领域。公司掌握压缩机核心技术，将受益于冷链物流带来的发展机遇。随着国际油价的回升，子公司佳运油气全年有望超过业绩承诺。公司先后投资参股燃料电池涡轮空压技术领导者美国CN公司及全球氢燃料电池著名厂商加拿大Hydrogennics，并拥有SRM和OES的燃料电池空气循环系统核心技术和品牌的先发优势，预计燃料电池业务将为公司打开新的成长空间。我们看好公司未来发展，上调为“强烈推荐”评级。

●2017-08-28 雪人股份：短期业绩未能消化估值，看好长期布局 (招商证券 刘荣)

●公司布局制冷设备+压缩机+螺杆余热发电+燃料电池+油气设备五大板块，冷链及冰上活动双轮驱动传统业务；压缩机国际双品牌确保30%高速增长；螺杆余热发电收益环保放量，最具爆发力；燃料电池深度布局，行业稀缺标的；油气设备收购佳运，石油石化行业复苏增厚业绩。由于前期研发及并购费用较多，短期业绩难消化估值，但公司布局长远，投入终待回报的一天，我们预测2017年-2018年净利分别为4100万元、9400万元，对应2018年PE为65倍，维持审慎推荐。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2025-04-29 怡合达：2024年报&2025年一季报点评：营收结构优化调整，业绩拐点已至 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●我们基本维持公司2025-2026年归母净利润预测为5.53/6.65亿元，预计2027年归母净利润为7.91亿元，当前股价对应动态PE分别为23/19/16倍，基于公司的业绩拐点，我们上调公司评级至“买入”评级。

●2025-04-29 金风科技：2024年年报及2025年一季报点评：风机盈利能力改善，在手订单创新高 (东莞证券 刘兴文,苏治彬)

●公司风机业务盈利能力改善，在手订单创新高，加大研发投入，公司竞争优势有望持续增强。预计公司2025-2027年EPS分别为0.63元、0.79元、0.91元，对应PE分别约14倍、11倍、10倍，维持对公司“买入”评级。

●2025-04-28 汉钟精机：光伏产品受行业影响承压，半导体真空泵推进批量供应 (中邮证券 刘卓,虞洁攀)

●我们预计公司2025-2027年营业收入33.43/35.87/39.76亿元，同比增长-9.03%/7.31%/10.84%；预计归母净利润6.93/7.43/8.62亿元，同比增长-19.72%/7.33%/16.04%；对应PE分别为13.44/12.52/10.79倍，维持“增持”评级。

●2025-04-28 明阳智能：2024年报及2025年一季报点评：Q1业绩符合预期，风机毛利率开始改善 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●考虑风机供应链成本具备不确定性，以及风电电价全面入市后风场盈利具备不确定性，我们下调25-26年盈利预测，预计25-26年归母净利润为23.7/28.7亿元(前值为28.5/34.3亿元)，同比增长585%/21%；预计27年归母净利润为36.4亿元，同比增长26.6%，25-27年归母净利润对应PE为10.0/8.2/6.5x，考虑公司风机龙头地位、海风出货修复优化盈利，维持“买入”评级。

●2025-04-28 汉钟精机：2024年年报点评：2024年业绩承压，看好半导体真空泵业务 (光大证券 黄帅斌,陈佳宁,汲萌,李佳琦)

●由于光伏、空调等下游行业需求的不确定性，我们下调25-26年归母净利润预测，新增27年盈利预测，预计公司25-27年归母净利润分别为9.3(下调22%)/10.3(下调25%)/11.4亿元。半导体零部件国产化进度加速推进，我们看好公司半导体真空泵业务的成长性，维持“买入”评级。

●2025-04-28 海天精工：机床产业链系列报告：业绩表现优于行业，盈利能力承压 (中信建投 吕娟,许光坦)

●预计公司2025-2027年实现归母净利润5.18、6.03、7.15亿元，同比增速分别为-0.86%、16.37%、18.55%，对应PE分别为19、17、14倍，考虑到公司的行业地位和海外拓展能力，继续给予“买入”评级。

●2025-04-28 江苏神通：业绩符合预期，核电订单高增长 (国联民生证券 张磊)

●考虑到公司核电阀门产品交付节奏问题，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为23.92/25.92/27.43亿元，同比分别+11.59%/+8.36%/+5.83%；归母净利润分别为3.25/3.65/4.06亿元，同比增速分别为+10.15%/+12.31%/+11.26%，EPS分别为0.64/0.72/0.80元/股。维持“买入”评级。

●2025-04-28 浙海德曼：年报点评报告：国内车床龙头，期待机器人业务放量 (国盛证券 张一鸣,邓宇亮)

●因为公司新产能爬坡需要时间，因此我们调整我们的盈利预测，我们预计2025-2027年归母净利润为0.35、0.62、0.76亿元。海德曼是国内车床龙头，产品向着高端化、多元化推进，同时有望受益于人形机器人带来的产业化浪潮，维持“买入”评级。

●2025-04-28 中集环科：季报点评：Q1订单同比增加，关注罐箱份额成长 (华泰证券 倪正洋,杨云逍)

●订单来看，2025年Q1公司新签订单4.44亿元，同比+17.27%，截至一季度末在手订单7.91亿元。我们认为宏观环境不确定性下罐箱行业短期承压，但公司有望依托规模与品牌优势，加强成本管控，提升市场份额。维持“增持”评级。

●2025-04-28 金风科技：季报点评：Q1业绩高增，看好盈利持续修复 (华泰证券 申建国,边文姣,周敦伟)

●考虑到下游需求高景气，我们上调风机出货假设，上调公司25-27年归母净利润为27.36/32.47/36.59亿元(较前值上调0.8%/1.6%/2.5%)。可比公司25年Wind一致预期PE均值为11.27倍，考虑全球风机龙头地位稳固，海外市场加速突破，给予公司25年A股16倍PE，上调目标价10.40元(前值10.24元，对应25年16倍PE)，维持“增持”评级；基于过去一年A/H股PE-TTM均值39.60/23.47，给予H股25年一定折价，对应9.49倍PE，结合港元：人民币汇率为1：0.94，对应目标价6.57港元(前值6.48港元)，维持“买入”评级。