公元股份(002641)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-01 公元股份：减值出清利润表现亮眼，看好公司中长期发展 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●公司将充分利用家装、工装以及海外三个平台，拓展经销商销售范围，持续丰富和强化其业务，并深耕华东地区。同时，公司不断的加强管理，通过智能化、数字化改革实现降本增效，合理管控风险。考虑到地产下行周期影响公司销售业务，我们略微下调公司盈利预测，预计公司23-25年实现归母净利润为3.9/4.6/5.4亿元(前值5.02/6.14/7.39亿元)，参考可比公司平均PE为14倍，我们认可给予公司24年16倍PE，对应目标价为6.02元，维持“买入”评级。

●2023-12-24 公元股份：夯实塑管主业，多元发展构建新增长曲线 (银河证券 王婷,贾亚萌)

●公司作为塑料管道行业的龙头企业之一，在产品、规模、品牌、渠道等方面均具有明显优势。我们预计2023-2025年公司营业收入分别为80.48/91.46/102.36亿元，归母净利润为4.70/5.68/6.32亿元；每股收益为0.38/0.46/0.51元，对应市盈率为12.65/10.47/9.41倍。基于公司良好的发展预期，维持“推荐”评级。

●2023-10-30 公元股份：2023年三季报点评：原材料价格下跌，计提减少，业绩大增 (首创证券 焦俊凯)

●公司是国内头部塑管企业，具备一定的产能、成本和客户优势。伴随1万亿国债发行和水利基础设施建设的加快，公司业绩有望直接受益。预计公司2023-2025年的营收分别为77.32、88.58和98.21亿元，归母净利润分别为4.73、6.29和7.20亿元，对应PE分别为13.68、10.28和8.99倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-10-25 公元股份：Q3净利润大幅增长，看好公司全年业绩 (银河证券 王婷,贾亚萌)

●作为塑料管道行业的龙头企业之一，公司在产品、规模、品牌、渠道等方面均具有明显优势。我们预计公司Q4业绩有望维持稳健发展，四季度为竣工旺季，需求环比有望提升，叠加公司今年新增产能的释放，预计Q4营收同比将改善。今年原材料价格同比去年处于低位，且10月PVC价格呈下降态势，预计Q4原材料价格继续保持较低水平且有下行预期，公司毛利率有望提高。此外，需求增加，公司产能利用率将提高，规模效应提升，费用管控力增强，公司盈利能力将进一步提高。预计公司23-25年归母净利润为5.38/6.52/7.21亿元，每股收益为0.44/0.53/0.59元，对应市盈率11.63/9.60/8.68倍。基于公司良好的发展预期，维持“推荐”评级。

●2023-10-25 公元股份：扎实管材主业，期待多元化发展 (中银证券 陈浩武)

●公司三季度业绩稍稍承压，我们小幅下调公司业绩预期，预计2023-2025年公司实现营收83.65、92.75、101.44亿元；归母净利5.21、7.44、8.11亿元；每股收益分别为0.42、0.61、0.66元，对应市盈率12.0、8.4、7.7倍。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2024-03-04 森麒麟：2023年年报点评：全年业绩大增，项目稳步推进 (东莞证券 卢立亭)

●公司积极推进摩洛哥、西班牙项目，新项目的推进将打开公司中长期成长空间，有利于公司扩大海外销售规模，提升市占率，增强竞争力。预计公司2024年的基本每股收益是2.57元，当前股价对应市盈率是12倍，维持买入评级。

●2024-03-03 森麒麟：2023年年报点评：轮胎行业景气度向上，公告三年股东回报计划 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●根据轮胎行业景气度，我们调整公司盈利预期，预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为19.48、22.60、25.51亿元，对应PE为12、10、9倍，维持“买入”评级。

●2024-03-02 森麒麟：2023年年报点评：23Q4业绩符合预期，推动全球化布局 (西部证券 黄侃)

●考虑到原材料价格有一定上涨，我们下调公司24/25年预测，新增26年预测，预计24/25/26年归母净利为18.61/21.13/24.59亿元(24/25年前值为19.79/22.61亿)，对应PE为12.2/10.8/9.3x，维持“买入”评级。

●2024-03-01 永新股份：年报点评报告：分红政策稳健，盈利逆势提升 (天风证券 孙海洋)

●公司综合实力位于塑料软包装行业前列，立足国内、开拓国际，根据年报数据，综合考虑原材料趋势，我们调整前期盈利预测，预计24-26年归母净利润分别为4.8/5.4/5.9亿(24-25年前值分别为5.1/6.0亿)，对应PE为12/11/10X，维持“买入”评级。

●2024-03-01 森麒麟：23年业绩创历史新高，全球化布局赋能成长 (银河证券 任文坡)

●预计2024-2026年公司营收分别为92.74、113.02、129.08亿元；归母净利润分别为19.35、21.38、24.71亿元，同比分别增长41.40%、10.50%、15.57%；EPS分别为2.62、2.89、3.34元，对应PE分别为11.98、10.84、9.38倍，维持“推荐”评级。

●2024-03-01 伟星新材：2023年业绩快报点评：Q4表现超预期，稀缺的高ROE资产 (民生证券 李阳)

●我们看好公司①高质量发展和高盈利能力，二手房+刚需逻辑兼具，受益面大；②深耕零售，推进“同心圆”战略，防水净水新业务贡献加速；③推进“大系统”战略，家居客单值、品牌力加速提升。我们预计公司2023-2025年归母净利为14.3、15.6、16.5亿元，现价对应PE为18、16、15倍，维持“推荐”评级。

●2024-03-01 森麒麟：2023年盈利高增，在建项目持续推进助力成长 (华鑫证券 张伟保)

●预测公司2024-2026年收入分别为99.6、119.96、142.16亿元，EPS分别为2.55、3.06、3.6元，当前股价对应PE分别为12.1、10.1、8.6倍，维持“买入”投资评级。

●2024-03-01 森麒麟：2023年年报点评：轮胎产销量大增，盈利水平提升明显 (西南证券 郑连声)

●预计公司2024-2026年归母净利润复合增长率27.9%。考虑到公司盈利水平领先同行，森麒麟泰国PCR反倾销复审终裁税率大幅下降，海外基地建设稳步推进，未来业绩有望高增长。给予公司2024年16倍PE，对应目标价42.88元，维持“买入”评级。

●2024-03-01 森麒麟：2023年归母净利润同比增长70.88% (海通证券(香港) 庄怀超)

●我们预计森麒麟2024-26年归母净利润分别为18.97、22.27和23.81亿元(新增)。基于同行业可比公司估值，我们继续给予2024年森麒麟17倍PE估值，维持目标价为43.52，以及“优于大市”评级。

●2024-03-01 森麒麟：2023年业绩符合预期，海外基地建设快速推进 (国信证券 杨林,薛聪)

●2023年业绩符合预期，毛利率大幅提升。公司发布2023年年度报告，2023年公司营收78.4亿元，同比增长24.6%；归母净利润13.7亿元，同比增长70.9%；扣非归母净利润13.0亿元，同比增长46.9%，业绩符合预期。受益于原材料价格和海运费回落的影响，全年毛利率达到25.2%，同比大幅提高4.7个百分点，净利率17.5%，同比提高4.7个百分点。四季度受国庆假期影响，产销量略有下滑，单四季度营收21.0亿元，同比增长36.1%，环比降低4.8%，归母净利润3.75亿元，同比增长170.1%，环比降低3.1%；毛利率为27.5%，同比提高9.1个百分点，环比基本持平。维持2024-2025年并新增2026年盈利预测，维持“买入”评级。