公元股份(002641)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-08-28 公元股份：半年报点评：业绩短暂承压，行业出清龙头集中度有望提升 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●上半年业绩承压主要系毛利率的下滑与费用率的提升，Q2利润正增长主要系减值损失同比减少。考虑到地产下行周期影响公司销售业务，我们略微下调公司盈利预测，预计公司24-26年归母净利润为3.4/3.7/4.0亿(前值为4.1/4.7/5.3亿)，对应PE为13.8/12.8/11.6倍，维持“买入”评级。

●2024-04-27 公元股份：年报点评报告：市占率稳步提升，减值出清利润增速表现亮眼 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●23年公司计划现金分红1.22亿(含税)，分红比例为34%，对应4月26日股息率为2.1%，公司发布2024-2026年股东回报计划，每年现金分红不低于当年可分配利润的30%，且连续三年以现金分红不少于该三年实现的年均实际可分配利润的90%，具备较好中长期投资价值。考虑到地产下行周期影响公司销售业务，我们略微下调公司盈利预测，预计公司24-26年实现归母净利润为4.1/4.7/5.3亿元(前值24、25年为4.6、5.4亿元)，参考可比公司平均PE为14倍，我们认可给予公司24年18倍PE，对应目标价为6.03元，维持“买入”评级。

●2024-04-27 公元股份：利润显著修复，公司进入新一轮成长期 (银河证券 贾亚萌)

●作为塑料管道行业的龙头企业之一，公司在产品、规模、品牌、渠道等方面均具有明显优势。预计公司24-26年归母净利润为4.25/4.51/5.09亿元，每股收益为0.35/0.37/0.41元，对应市盈率13.95/13.13/11.63倍。基于公司良好的发展预期，维持“推荐”评级。

●2024-04-25 公元股份：年报点评：产销稳健微增，应收敞口收窄 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●考虑到地产需求仍偏弱，我们调整公司2024-2026年EPS分别为0.33/0.36/0.40元(前值2024-2025年0.40/0.49元)。可比公司24年Wind一致预期PE均值为15倍，考虑公司地处财政较为富裕的华东区域，市政工程需求有望维持稳健，且风险应收账款减值计提较为充分，给予公司年24年18倍PE，目标价6.02元(前值6.73元)，维持“增持”评级。

●2024-03-01 公元股份：减值出清利润表现亮眼，看好公司中长期发展 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●公司将充分利用家装、工装以及海外三个平台，拓展经销商销售范围，持续丰富和强化其业务，并深耕华东地区。同时，公司不断的加强管理，通过智能化、数字化改革实现降本增效，合理管控风险。考虑到地产下行周期影响公司销售业务，我们略微下调公司盈利预测，预计公司23-25年实现归母净利润为3.9/4.6/5.4亿元(前值5.02/6.14/7.39亿元)，参考可比公司平均PE为14倍，我们认可给予公司24年16倍PE，对应目标价为6.02元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2025-05-18 泛亚微透：ePTFE材料领先企业，加速推进国产替代 (海通证券(香港) 孙小涵)

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●2025-05-18 玲珑轮胎：年报点评：季度业绩承压，拟建海外第三基地 (东方证券 倪吉,顾雪莺)

●考虑到原材料价格波动，我们适当下调公司毛利率并上调部分费用率预测，并调整公司2025-2027年每股收益预期分别为1.38/1.60/1.84元(原25年预测2.03元)，按照25年可比公司平均16倍市盈率，给予目标价22.08元，维持买入评级。

●2025-05-15 茶花股份：证监会严查严控私募“协转”违规乱象，陈氏家族仍顶风上演！茶花股份：业绩摆烂，一边玩跨界，一边狂减持 (北京韬联科技)

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●2025-05-14 时代新材：风电叶片销量高速增长，汽车业务实现扭亏为盈 (山西证券 冀泳洁,王锐)

●我们预测2025年至2027年，公司分别实现营收226.39/245.83/266.28亿元，同比增长12.9%/8.6%/8.3%；实现归母净利润6.91/8.67/10.63亿元，同比增长55.3%/25.5%/22.6%，对应EPS分别为0.84/1.05/1.29元，PE为14.1/11.2/9.1倍，维持“买入-A”评级。

●2025-05-14 沃特股份：特种高分子材料国产替代先锋，产能投放驱动成长 (东北证券 喻杰)

●预计公司2025-2027年实现营收21.0、28.3、35.7亿元(此前25.5、36.7亿元，新增35.7亿元)，2025-2027年归母净利润0.5、1.2、1.8亿元(此前1.0、1.8亿元，新增1.8亿元)，对应2025-2027年PE为93/43/28X。维持“增持”评级。

●2025-05-14 赛轮轮胎：年报点评：产销保持旺盛态势，海外产能扩张与品牌优势保障未来成长 (中原证券 顾敏豪)

●预计公司2025、2026年EPS为1.25元和1.50元，以5月13日收盘价12.99元计算，PE分别为10.40倍和8.66倍。考虑到行业前景与公司的行业地位，维持公司“增持”的投资评级。

●2025-05-14 赛轮轮胎：成本压力下业绩逆势增长，全球化布局持续推进 (首创证券 翟绪丽)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为44.44/53.19/60.97亿元，EPS分别为1.35/1.62/1.85元/股，对应PE分别为10/8/7倍，考虑公司作为轮胎行业海外扩张的典范，竞争优势显著，新项目陆续建设投产，成长空间大，维持“买入”评级。

●2025-05-14 通用股份：25Q1短期业绩承压，海外双基地持续赋能 (国联民生证券 许隽逸,张玮航,赵嘉卉)

●考虑到成本端压力有所增加，我们预计公司2025-2027年营收分别为99/116/123亿元，同比分别+42%/+18%/+6%；归母净利润分别为5.6/6.8/7.3亿元，同比增速分别为+49%/+22%/+7%，三年CAGR为25%。考虑到公司海外双基地持续放量且国内基地有望扭亏，产能弹性较大，维持“买入”评级。

●2025-05-14 永新股份：包装行业专注分红的价值缔造者 (光大证券 姜浩)

●我们预计2025-2027年，公司归母净利润分别为5.11/5.69/6.38亿元，折合EPS分别为0.83/0.93/1.04元，当前股价对应PE为13/12/10倍。公司是中国塑料软包装的龙头企业，长期业绩稳定增长，是一家优质的高股息红利标的。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-05-13 中鼎股份：全球汽车零部件百强，布局机器人未来可期 (天风证券 王彬宇,孙潇雅)

●公司汽车零部件基本盘稳固，机器人业务有望带来全新增长曲线。我们预计公司25-27年实现营业收入219.2/248.5/270.9亿元，实现归母净利润15.8/18.1/19.9亿元，对应当前PE为16.2/14.1/12.8X。公司主要业务分布于汽车零部件领域，同时积极深入新能源汽车行业，开拓机器人领域增长点。参考可比公司PE，给予公司2025年23倍的PE，对应目标价为22.59元。首次覆盖，给予“买入”评级。