勤上股份(002638)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-03-12 勤上股份：高效执行领先市场，首家优质私立学校拟落地 (广证恒生 李亚军)

●假设考虑目前旗下已有教育资产的业绩备考(即考虑龙文、英伦、小红帽、爱迪、成七中实验中学等)，我们预计2016-2018年公司旗下资产备考业绩为：0.48亿元、5.82亿元、7.05亿元，对应当前估值分别为：285X、23X、20X倍PE。我们认为公司教育龙头地位凸显，跑马圈地后将积极进行整合与协同，规模效应与先发优势凸显，当前估值仅为23倍左右，低估明显，给予2017年35-40倍左右估值，维持强烈推荐评级。

●2017-02-27 勤上股份：业绩深蹲反弹，先发优势依然突出 (广证恒生 李亚军)

●暂不考虑此次定增资产业绩的备考，假设LED板块2017年剥离，假设考虑目前旗下已有教育资产的业绩备考，我们预计2016-2018年公司旗下资产备考业绩为：0.48亿元、4.27亿元、5.22亿元，对应当前估值分别为：285x、32x、26x倍PE。我们认为公司教育龙头地位凸显，跑马圈地后将积极进行整合与协同，规模效应与先发优势凸显。维持强烈推荐评级。

●2017-01-22 勤上股份：牵手地方教育企业凹凸教育与思齐教育，进一步完善教育领域布局 (海通证券 钟奇)

●公司并购广州龙文进入K12课外辅导市场，积累了一定的先发优势。公司资本、团队实力突出，外延并购执行力显著。教育板块产业化程度正不断提高，民促法修订案三审过会，民办教育资产证券化空间打开。公司正不断通过并购，实现资本平台嫁接优质教育资产，积极拥抱行业发展机遇。暂不考虑除广州龙文之外的标的并购情况，我们预测2016-2018年公司净利润分别为1.33亿、2.60亿、3.28亿元，对应EPS分别为0.09元、0.17元、0.22元。考虑到教育行业整体估值增高；公司传统主业基本面扎实，并购广州龙文顺利落地盈利能力和增速双增；公司近期持续外延预计将带来利润水平的较大增长，我们给予公司2017年整体80倍PE，对应目标价13.6元，买入评级。

●2017-01-22 勤上股份：携手思齐和凹凸，K12课外辅导板块再添重量级合作伙伴 (招商证券 鄢凡,马鹏清,董瑞斌)

●我们预计公司2016-2018年净利润分别为0.58/2.03/2.61亿元，对应PE分别为262X/75X/58X。若考虑到广州龙文2016年并表时间问题及2017年后续收购若能顺利落地(爱迪教育因具体交易方案未确定，暂不纳入)，则预计2016-2018年备考净利润分别为1.48/2.59/3.16亿元，对应PE分别为103X/59X/48X。若爱迪教育、凹凸教育和思齐教育的收购和参股顺利落地，则上市公司旗下的教育业务板块利润体量2017年将达到约4.25亿元。公司外延稳步推进且执行力强，有望成为贯穿K-12教育服务全产业链布局的教育行业龙头。维持“审慎推荐-A”评级。

●2017-01-22 勤上股份：拟现金收购凹凸教育+思齐教育10%股权，持续完善教育领域布局 (天风证券 刘章明)

●维持盈利预测，维持“买入”评级。公司资本运作方面动作不断，充分彰显公司在教育板块布局的决心与效率。假设小红帽明年完成交割，暂不考虑爱迪学校及本次交易，我们预计公司16-18年EPS分别为0.11元/0.17元/0.22元，PE分别为92X/60X/46X。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-05-21 爱旭股份：Q1毛利率环比改善，ABC海外出货占比提升 (开源证券 殷晟路)

●考虑到公司TOPCon及PERC电池仍处于亏损状态，我们下调公司2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为2.54/11.96/22.81亿元（原2026/2027年11.34/21.05亿元），EPS分别为0.12/0.56/1.08元，当前股价对应PE为104.0/22.0/11.6。考虑到公司出货高增并具备成本优势，维持“增持”评级。

●2026-05-19 东方电缆：2025年报&2026年一季报点评：如期完成“十四五”规划目标，“十五五”迈向更高台阶 (华福证券 邓伟,万伟)

●根据目前公司在手订单及主要海风项目建设节奏，我们调整26-27年的业绩，新增28年业绩。预计2026-2027年归母净利润分别为18.5亿元（前值19.3）、22.8亿元（前值24.3），2028年归母净利润为27.8亿元；EPS分别为2.7元、3.3元、4.1元；当前股价对应PE分别为22、18、15倍。公司是国内的海缆龙头，有望充分受益于海风未来几年的高景气度，维持“买入”评级。

●2026-05-19 豪鹏科技：营收稳健增长，储能业务快速发展 (太平洋证券 孙远峰,刘强,张世杰,罗平,钟欣材)

●我们预计公司2026-2028年实现营收71.86、86.54、103.76亿元，实现归母净利润3.69、5.15、7.17亿元，对应PE19.99、14.34、10.29x，维持公司“买入”评级。

●2026-05-19 海尔智家：26Q1点评：估值触底，静待修复 (中泰证券 吴嘉敏)

●基本面：我们认为Q2原材料、关税、汇兑等压力暂未减少，但Q2-3可能有退税、美国补库带动，看总体来说，预计Q2收入利润持平。从估值看，公司处于估值底部，外部压力倒逼公司供应链等治理改善，等待外部压力放缓释放利润的基本面拐点。根据基本面我们调整盈利预测，我们预计2026-2028年公司利润为200/218/234亿元（26/27年的前值为237/261亿元），对应PE为10/9/8X，我们维持“买入”评级。

●2026-05-19 格力电器：2025年以及26一季报点评：一季报以及股东回报超预期 (中泰证券 吴嘉敏)

●公司26Q1业绩超预期，股东回报提升，更重视资本市场。公司26/2披露公告，大股东高瓴（珠海明骏）持有公司16%股权，为了优化持股体验偿还银行贷款，拟减持不超过2%的股权。我们认为大股东对持股体验的要求或会持续提升格力对资本市场和股东回报的重视度，26年公司提出回购和维持每股3元的分红计划或能验证这点。根据基本面我们调整盈利预测，我们预计2026-2028年公司利润为296/290/290亿元（26/27年的前值为313/329亿元），对应PE为7/8/8X。我们维持“增持”评级。

●2026-05-19 明阳电气：海外订单有望高增，全线布局数据中心 (华泰证券 刘俊,边文姣,戚腾元)

●考虑到新能源领域需求自25H2开始明显下滑，公司25Q4及26Q1业绩同比下降，我们下调公司26-27年收入增速预测，下调26-27年归母净利润（-25.19%、-18.55%）至7.46、9.65亿元，新增28年预测11.80亿元，对应EPS为2.38、3.08、3.76元。截至5月19日，可比公司26年Wind一致预期平均PE为30X，考虑到公司海外业务高速迈进，布局UPS、HVDC、SST全线产品，我们给予26年30XPE，目标价71.4元（前值64.0元，对应26年20XPE），维持“买入”评级。

●2026-05-19 宁德时代：全球化电器主导者 (东北证券 周敦伟)

●预计2026/2027/2028年归母净利润分别为942/1117/1329亿元，对应PE21/18/15倍，当前估值处于历史低位，参考行业可比公司，给予2026年27倍PE，给予“买入”评级，目标价547.8元。

●2026-05-19 爱科赛博：PRL新品切入AIDC场景，测试电源迎来成长黄金周期 (东北证券 李玖,武芃睿,尚靖,叶怡豪)

●预计公司2026E-2028E收入13.53/19.03/24.63亿元，归母净利润0.62/1.39/2.24亿元，维持“买入”评级。

●2026-05-18 钧达股份：上海太空算力联盟成立，星枢天算公司主导“星枢计划” (东吴证券 曾朵红,郭亚男,徐铖嵘)

●考虑到公司传统电池片业务受益供需改善及海外产能落地，盈利有望逐步修复；同时太空光伏布局加速，有望打开中长期成长空间，我们维持公司盈利预测，预计公司26-28年归母净利4.1/8.2/11.4亿元。基于公司电池片龙头地位稳固，并积极布局商业航天+太空光伏新成长点，维持“买入”评级。

●2026-05-18 海信家电：2025年及2026年一季度点评报告：26Q1为基本面底部，Q2-4基数压力减少 (中泰证券 吴嘉敏)

●二线品牌受行业原材料、汇兑、关税、市场需求等影响，压力较大，特别是外销空调。但公司白电净利率水平较低，仍有较大提升空间。另外公司估值处于低位，且有资产整合期权，维持“买入”评级。