勤上股份(002638)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-03-12 勤上股份：高效执行领先市场，首家优质私立学校拟落地 (广证恒生 李亚军)

●假设考虑目前旗下已有教育资产的业绩备考(即考虑龙文、英伦、小红帽、爱迪、成七中实验中学等)，我们预计2016-2018年公司旗下资产备考业绩为：0.48亿元、5.82亿元、7.05亿元，对应当前估值分别为：285X、23X、20X倍PE。我们认为公司教育龙头地位凸显，跑马圈地后将积极进行整合与协同，规模效应与先发优势凸显，当前估值仅为23倍左右，低估明显，给予2017年35-40倍左右估值，维持强烈推荐评级。

●2017-02-27 勤上股份：业绩深蹲反弹，先发优势依然突出 (广证恒生 李亚军)

●暂不考虑此次定增资产业绩的备考，假设LED板块2017年剥离，假设考虑目前旗下已有教育资产的业绩备考，我们预计2016-2018年公司旗下资产备考业绩为：0.48亿元、4.27亿元、5.22亿元，对应当前估值分别为：285x、32x、26x倍PE。我们认为公司教育龙头地位凸显，跑马圈地后将积极进行整合与协同，规模效应与先发优势凸显。维持强烈推荐评级。

●2017-01-22 勤上股份：牵手地方教育企业凹凸教育与思齐教育，进一步完善教育领域布局 (海通证券 钟奇)

●公司并购广州龙文进入K12课外辅导市场，积累了一定的先发优势。公司资本、团队实力突出，外延并购执行力显著。教育板块产业化程度正不断提高，民促法修订案三审过会，民办教育资产证券化空间打开。公司正不断通过并购，实现资本平台嫁接优质教育资产，积极拥抱行业发展机遇。暂不考虑除广州龙文之外的标的并购情况，我们预测2016-2018年公司净利润分别为1.33亿、2.60亿、3.28亿元，对应EPS分别为0.09元、0.17元、0.22元。考虑到教育行业整体估值增高；公司传统主业基本面扎实，并购广州龙文顺利落地盈利能力和增速双增；公司近期持续外延预计将带来利润水平的较大增长，我们给予公司2017年整体80倍PE，对应目标价13.6元，买入评级。

●2017-01-22 勤上股份：携手思齐和凹凸，K12课外辅导板块再添重量级合作伙伴 (招商证券 鄢凡,马鹏清,董瑞斌)

●我们预计公司2016-2018年净利润分别为0.58/2.03/2.61亿元，对应PE分别为262X/75X/58X。若考虑到广州龙文2016年并表时间问题及2017年后续收购若能顺利落地(爱迪教育因具体交易方案未确定，暂不纳入)，则预计2016-2018年备考净利润分别为1.48/2.59/3.16亿元，对应PE分别为103X/59X/48X。若爱迪教育、凹凸教育和思齐教育的收购和参股顺利落地，则上市公司旗下的教育业务板块利润体量2017年将达到约4.25亿元。公司外延稳步推进且执行力强，有望成为贯穿K-12教育服务全产业链布局的教育行业龙头。维持“审慎推荐-A”评级。

●2017-01-22 勤上股份：拟现金收购凹凸教育+思齐教育10%股权，持续完善教育领域布局 (天风证券 刘章明)

●维持盈利预测，维持“买入”评级。公司资本运作方面动作不断，充分彰显公司在教育板块布局的决心与效率。假设小红帽明年完成交割，暂不考虑爱迪学校及本次交易，我们预计公司16-18年EPS分别为0.11元/0.17元/0.22元，PE分别为92X/60X/46X。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-04-14 中矿资源：改扩建项目逐步完成，公司多金属业务发展提速 (东兴证券 张天丰)

●我们预计公司2026-2028年实现营业收入分别为111.73亿元、154.60亿元、176.90亿元；归母净利润分别为29.45亿元、45.39亿元和54.34亿元；EPS分别为4.08元、6.29元和7.53元，对应PE分别为20.31X、13.18X和11.01X，维持“推荐”评级。

●2026-04-14 鹏辉能源：扩产与技术双轮驱动，储能老将迎行业东风 (国盛证券 杨润思,林卓欣)

●考虑到公司产品竞争力的提升以及积极的扩产，后续公司有望迎来业绩的高速成长期。预计2025-2027年公司营业总收入为113.2/231.1/310.1亿元，同增42.2%/104.2%/34.2%；归母净利润为2.0/13.6/24.5亿元，同增180.4%/570.6%/80.0%。以2026年4月13日收盘价作为基准，2025-2027年公司PE为147.6x/22.0x/12.2x。首次覆盖，予以“买入”评级。

●2026-04-13 中恒电气：宁德时代战略入股，双向赋能AIDC能源赛道 (华福证券 邓伟)

●此次中恒与宁德时代的合作不仅带来资金与治理资源，更重要的是战略背书与产业协同，有望加速中恒电气在AIDC能源管理领域的份额提升与技术迭代。预计公司25-27年归母净利分别2.11/3.48/4.97亿元，同比+92%/65%/43%，维持“买入”评级。

●2026-04-13 中矿资源：2025年报点评：经营性净现金流稳健，2026Q1业绩预增符合预期 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●公司公告2025年年报，实现营收65.45亿元，同比增长22.02%；归母净利润4.58亿元，同比下降39.54%；扣非后同比下降31.26%。2)公司公告2026Q1业绩预告，预计实现归母净利润5.00-5.50亿元，同比增长270.97%-308.07%；扣非后增长953.05%-1070.06%。考虑到公司业绩释放，我们调整公司2026-2028年EPS分别为4.26、6.52、8.11元，对应PE分别为18、12、10倍，维持“买入”评级。

●2026-04-13 盛弘股份：2025年报点评：电能质量、充电桩业务快速发展，储能出海+AIDC布局空间广阔 (东吴证券 曾朵红,郭亚男)

●受海外关税政策波动及AIDC放量节奏影响，我们预计公司26-27年归母净利润分别为5.6/7.0亿元(原值6.8/8.2亿元)，新增预计28年归母净利润8.7亿元，同比+18%/+24%/+25%，现价对应PE分别为26x/21x/17x，考虑到充电桩行业正处于高速发展阶段、储能海外出货占比持续提升，公司将受益增长，同时公司产品、研发、渠道上具有多方优势，盈利弹性较大，同时AIDC带来业绩弹性，维持“买入”评级。

●2026-04-13 德业股份：Q1业绩超预期，储能业务持续增长 (开源证券 殷晟路)

●考虑到地缘政治导致能源短缺及价格波动加剧，全球户用及工商业储能需求显著提升，我们上调公司2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为53.8/68.1/82.7亿元(原2026/2027年42.5/50.1亿元)，EPS为5.9/7.5/9.1元，对应当前股价PE为24.8/19.6/16.2倍，维持“买入”评级。

●2026-04-13 中国西电：2025年年报点评：归母利润维持双位数增长，新业务成长可期 (国联民生证券 邓永康,李佳,许浚哲)

●公司为中国电气装备集团核心子公司，“十五五”期间国内电网投资持续增长，公司各项业务均有望受益，我们预计公司2026-2028年总营收分别为267.45、299.46、333.24亿元，对应增速分别为12.3%、12.0%、11.3%；归母净利润分别为15.87、19.88、24.58亿元，对应增速分别为25.0%、25.3%、23.7%，以4月13日收盘价为基准，对应2026-2028年PE为51X、41X、33X，公司是一次设备优质企业，业绩稳步增长，维持“推荐”评级。

●2026-04-13 平高电气：2025年年报点评：2025年业绩稳步增长，国际业务盈利大幅改善 (国联民生证券 邓永康,李佳,许浚哲)

●公司为中国电气装备集团核心子公司，“十五五”期间国内电网投资持续增长，公司各项业务均有望受益，我们预计公司2026-2028年营收分别为140.29、158.01、177.78亿元，对应增速分别为12.1%、12.6%、12.5%；归母净利润分别为13.44、16.90、20.53亿元，对应增速分别为20.0%、25.8%、21.5%，以4月13日收盘价为基准，对应2026-2028年PE为20X、16X、13X，公司是电力设备优质企业，业绩稳步增长，维持“推荐”评级。

●2026-04-13 许继电气：25年年报&26年一季报点评：降价订单有所影响业绩，特高压放量弹性可期 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●考虑到降价订单影响，我们下修公司26-27年归母净利润预测分别为14.5/18.2亿元（此前预测17.1/21.3亿元），新增28年归母净利润预测20.1亿元，同比+24%/25%/10%，现价对应PE分别为18x/14x/13x，考虑到公司特高压项目的高增量，维持“买入”评级。

●2026-04-13 许继电气：2025年年报及2026年一季报点评：26Q1业绩短期承压，多项业务盈利能力有所改善 (国联民生证券 邓永康,李佳,许浚哲)

●公司为中国电气装备集团核心子公司，“十五五”期间国内电网投资持续增长，公司各项业务均有望受益，我们预计公司2026-2028年营收分别为170.82、189.46、209.11亿元，对应增速分别为13.9%、10.9%、10.4%；归母净利润分别为13.89、16.82、19.88亿元，对应增速分别为19.0%、21.0%、18.2%，以4月13日收盘价为基准，对应2026-2028年PE为19X、16X、13X，公司是电力设备优质企业，维持“推荐”评级。