赞宇科技(002637)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-24 赞宇科技：棕榈油价与出口税率上涨，带动印尼子公司利润增长 (国信证券 杨林,张歆钰)

●公司为国内油脂化工、表面活性剂、洗护加工领先企业，油脂化学品、表面活性剂超120万吨/年产能、OEM/ODM达110万吨/年。考虑到印尼提升棕榈油出口税率以及公司印尼新产能投放，谨慎上调公司盈利预测，预计公司2026-2028年收入175/189/210亿元(前值为173/188亿元)，同比增长33%/8%/11%，归母净利润为4.3/6.5/8.4亿元(前值为4.1/5.1亿元)，同比增长134%/53%/28%；摊薄EPS为0.91/1.39/1.78元，当前股价对应PE为13.6/8.9/6.9X，维持“优于大市”评级。

●2026-01-22 赞宇科技：levy税率上调至12.5%，杜库达改扩建项目持续爬坡 (国信证券 杨林,张歆钰)

●公司为国内油脂化工、表面活性剂、洗护加工领先企业，油脂化学品产能超过100万吨/年、表面活性剂超120万吨/年产能、OEM/ODM达110万吨/年。维持盈利预测，预计公司2025-2027年收入149/173/188亿元，同比增速39%/16%/8%，归母净利润为3.0/4.1/5.1亿元，同比增速119%/37%/24%；摊薄EPS为0.63/0.87/1.08元，当前股价对应PE为19.6/14.2/11.4X，维持“优于大市”评级。

●2025-10-31 赞宇科技：受益于棕榈油大周期修复，25Q3业绩大幅改善 (山西证券 李旋坤,王金源)

●公司产品的景气度与棕榈油高度关联，棕榈油价格逐步回升后，推动公司产品价格及毛利逐步修复。棕榈油受益于印尼B50政策，处在长周期上升通道中。我们预计公司2025-2027年归母净利分别为2.1/4.3/5.7亿元，对应PE分别为25/12/9倍。首次覆盖，给予“买入-B”评级。

●2025-09-08 赞宇科技：立足区位优势强化产能布局，未来增长动能强劲 (国海证券 李永磊,董伯骏,陈云,杨丽蓉,李娟廷,仲逸涵)

●我们适度调整公司盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入分别为135.50、157.89、182.03亿元，归母净利润分别为3.00、3.96、4.88亿元，对应PE分别18.93、14.32、11.63倍。公司是国内表面活性剂、油脂化学品的龙头之一，天然油脂基表活总销量位居前列，印尼杜库达工厂改扩建项目正在推进中，我们持续看好公司经营韧性与增长潜力，维持“买入”评级。

●2025-09-02 赞宇科技：上半年收入同比增长，静待杜库达扩建项目逐步达产 (国信证券 杨林,张歆钰)

●公司为国内油脂化工、表面活性剂、洗护加工领先企业，油脂化学品产能超过100万吨/年、表面活性剂超120万吨/年产能、OEM/ODM达110万吨/年。考虑到公司上半年所得税费用较高，且公司存在武汉新天达美资产减值预期，我们谨慎下调盈利预测，预计公司2025-2027年收入149/173/188亿元(前值为152/173/189亿元)，同比增速39%/16%/8%，归母净利润为3.0/4.1/5.1亿元(前值为3.9/5.0/5.9亿元)，同比增速119%/37%/24%；摊薄EPS为0.63/0.87/1.08元，当前股价对应PE为19.1/13.9/11.2X，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-06-15 万凯新材：瓶片周期回暖，万凯α与β共振26年或迎爆发 (东北证券 濮阳,庄嘉骏)

●我们看好2026年万凯在瓶片价格回升、竞争格局改善、新建产能投放、气制MEG受益国际油价上涨等多重利好下实现显著的量利齐升，并在未来通过海外与国内先进产能释放、与正凯集团天然气矿深度协同实现持续增长。预计2026年~2028年万凯新材实现营收208/232/262亿元，同比+34%/11%/13%，归母净利润16.0/16.3/18.1亿元，对应PE为9/9/8倍。

●2026-06-14 华峰化学：Private placement and acquisitions highlight value recognition,leading polyurethane products player accelerates growth (中信建投 杨晖,申起昊)

●null

●2026-06-14 常青科技：产能扩张与技术升级双驱，有望迎来高速成长期 (东方证券 倪吉)

●我们认为新项目陆续投产，新技术拓展产品线，以及海外退出打开市场空间，将驱动公司业绩出现高速增长。我们预测公司2026-2028年每股盈利EPS为0.56、1.16和1.60元。由于公司主要业绩增长期从2027年开始，可比公司2027年估值PE为20倍。考虑到常青科技未来增速显著高于可比公司情况，给予20%估值溢价，对应2027年24倍PE，首次覆盖给予目标价27.84元和买入评级。

●2026-06-14 新化股份：香料产能逐步释放，电子级异丙醇有望打造增长极 (兴业证券 张樨樨,厉泽昭,黄凯,姜美丹)

●公司是国内低碳脂肪胺龙头，合成香料新产能释放在即，电子级异丙醇助力公司切入湿电子化学品行业。我们预测公司2026-2028年归母净利润为3.39亿/3.85亿/4.39亿元，分别同比+30.1%/+13.6%/14.0%，分别对应2026年6月12日收盘价的PE估值为25.1x/22.1x/19.3x。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-12 华峰化学：定增并购彰显价值认可，聚氨酯制品龙头加速成长 (中信建投 杨晖,申起昊)

●公司氨纶、己二酸、鞋底原液三大业务具备较强规模和成本优势，行业景气一旦修复，公司利润弹性有望率先释放。随着氨纶扩产、差异化升级以及己二酸景气边际改善，公司整体盈利中枢仍有抬升空间，维持“买入”评级。

●2026-06-12 亚星化学：推动产能释放与装置升级，新材料前景广阔 (环球富盛 庄怀超)

●null

●2026-06-12 福莱蒽特：传统制造业跨界新兴产业，传统、新兴业务双轮驱动 (环球富盛 庄怀超)

●null

●2026-06-12 杭华股份：一体两翼发展布局，积极培育第二增长曲线 (环球富盛 庄怀超)

●null

●2026-06-10 新安股份：1Q26公司业绩逐步回升，看好公司硅基新材料领域持续深耕 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计新安股份2026-2028年收入分别为169.89/187.89/212.53亿元，同比增长16.2%/10.6%/13.1%，归母净利润分别为6.42/9.43/11.72亿元，同比增长336.8%/46.9%/24.4%，对应EPS分别为0.48/0.70/0.87元。结合公司6月5日收盘价，对应PE分别为31/21/17倍。我们看好公司在有机硅终端产品领域的持续深耕，产业链整体附加值有望进一步提升，维持“买入”评级。

●2026-06-10 卫星化学：持续完善轻烃产业链一体化布局，拓展高端烯烃衍生物助力公司腾飞 (开源证券 金益腾)

●公司是国内领先的轻烃（C2+C3）产业链一体化生产企业，不仅率先建立了自主可控的轻烃全球供应链，还拥有获取北美低价乙烷、丙烷等的渠道。公司在美国合资建设的Orbit码头，出口能力约18万桶/日（15万桶/日长约），构筑成本优势。2025年，面对全球石化行业深度调整，公司通过强化供应链管控、产品高端化及一体化协同，凸显核心竞争力。未来将重点突破α-烯烃等高端烯烃衍生物，打开成长空间。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为101.72、122.63、136.13亿元，EPS分别为3.02、3.64、4.04元/股，当前股价对应2026-2028年PE为8.0、6.6、6.0倍，维持“买入”评级。