华西能源(002630)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-04-04 华西能源：年报点评：营业收入同比有所增长，财务费用拖累业绩 (信达证券 范海波,吴漪,丁士涛,王伟)

●预计公司2018-2020年EPS为0.27元、0.28元、0.29元。由于公司现已终止石墨烯产业布局，且受财务费用过高拖累，下调公司评级至“持有”。

●2017-09-04 华西能源：石墨烯终止将降低投资风险，更加聚焦主业 (国联证券 马宝德,张浩佳,冯瑞奇)

●我们调整17、18、19年EPS(扣除恒力盛泰的投资收益)分别为0.36元、0.66元、0.92元。我们认为公司的战略布局逐步清晰，恒力盛泰的退出有利于公司降低投资风险，更加聚焦主业，仍然是值得持续跟踪的投资标的。公司前期公告控股股东、董事长黎仁超先生在2017年8月30日至2018年3月1日拟增持股份的比例不低于本公司股份总数的1%(即738万股)且不超过本公司股份总数的5%(即3,690万股)，员工持股计划草案拟以1.2亿元购买公司股票，显示控股股东及管理层、核心员工对公司未来的发展充满信心。我们认为目前公司的锅炉工程总包业务订单饱满，PPP项目订单量正在逐步增多，大环保的垃圾发电项目稳步推进，对公司未来的业绩将产生持续的推动，我们继续维持“强烈推荐”评级。

●2017-08-25 华西能源：中报点评：费用大幅上升，投资收益不达预期 (信达证券 范海波,吴漪,丁士涛,王伟)

●按照最新股本，我们预计公司17-19年实现EPS分别为0.20元、0.42元、0.59元，根据2017-08-25收盘价，对应PE分别为54、26、18倍。由于公司财务和管理费用上升、投资收益不达预期，且重大订单执行低于预期，下调公司评级至“增持”。

●2017-06-19 华西能源：员工持股计划显信心，上半年业绩有望改善 (国海证券 谭倩)

●公司在工程总包、PPP等领域具有订单获取与执行优势，加之已完成石墨烯公司15%股权收购，将为公司提供业务多极增长动力，预计公司2017-2019年EPS分别为0.71、0.82、0.94，对应当前股价PE为16.74、14.35、12.57倍，维持公司“买入”评级。

●2017-04-06 华西能源：业绩基本符合预期，工程总包、PPP、石墨烯提供多极增长动力 (国海证券 谭倩)

●公司在工程总包、PPP等领域具有订单获取与执行优势，加之已完成石墨烯公司15%股权收购，将为公司提供业务多极增长动力，但考虑到公司正处于业务调整初期、订单多处于执行的初级阶段，对业绩的积极影响将逐步释放，我们较之前略微下调盈利预测水平，预计公司2017-2019年EPS分别为0.71、0.82、0.94，对应当前股价PE为18.00、15.43、13.52倍；鉴于公司有望通过业务结构转型升级，借助总包及PPP订单优势以及石墨烯业务实现业绩突破，仍然维持公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2024-10-25 杭叉集团：盈利能力持续提升，推进国际化布局 (国信证券 吴双,年亚颂)

●公司系国内叉车行业龙头，未来有望充分受益行业国际化、电动化趋势，考虑前三季度经营情况以及未来国内经济，我们上调2024归母净利润，下调2025-2026归母净利润，预计2024-2026年归母净利润为20.12/22.00/24.06亿元（前值为19.80/22.58/25.83），对应PE11/11/10倍，维持“优于大市”评级。

●2024-10-24 凌霄泵业：出口链核心景气标的，北美补库叠加降息驱动成长 (开源证券 孟鹏飞,张健)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润4.44/5.08/5.84亿元，EPS分别为1.24/1.42/1.63元/股，当前股价对应PE分别为16.7/14.6/12.7倍，公司2024年估值低于行业可比公司平均水平。鉴于公司为出口链核心景气标的，分红率高，产能扩张有保障，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-24 海容冷链：2024Q3点评：收入增速转正 (华安证券 邓欣)

●我们维持前次盈利预测。预计2024-2026年公司收入28.67/30.04/31.61亿元，同比-10.5/+4.8%/+5.2%，归母净利润3.30/3.55/3.74亿元，同比-20.1%/+7.7%/+5.1%；对应PE13/12/11X，维持“买入”评级。

●2024-10-24 海容冷链：Q3收入恢复稳健增长 (国投证券 李奕臻,陈伟浩)

●海容是国内商用冷柜行业的领军企业，产品研发能力领先，柔性化制造能力突出，掌握全球优质客户资源。我们认为，随着公司冷藏柜业务新客户逐渐放量、智能柜加速投放，长期成长动力充足。我们预计2024-2026年EPS为0.89/0.96/1.03元，6个月目标价13.40元，对应2024年15X PE，维持买入-A的投资评级。

●2024-10-24 杭叉集团：2024年三季报点评：利润端同比稳健增长，海外布局进一步扩张 (国海证券 姚健,李亦桐)

●考虑到公司海外产能布局仍在初期，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年实现收入167.25、179.26、189.43亿元，同比增速为3%、7%、6%；实现归母净利润19.83、23.30、25.55亿元，同比增速为15%、17%、10%，2024年10月23日收盘价对应PE11.6、9.9、9.0倍，考虑到公司海外销售布局持续推进，维持“增持”评级。

●2024-10-24 长虹华意：季报点评：核心主营增长良好，公司利润率显著提升 (天风证券 孙谦)

●中长期来看商用、变频有望提升盈利能力中枢，同时新能源汽零等业务有望贡献新增长极。根据公司三季报情况，我们略下调了费用率，并相应调整了投资收益，预计公司24-26年归母净利润分别为4.7/5.2/5.7亿元(前值为4.4/5/5.4亿元)，对应PE分别为10.8x/9.8x/8.9x，维持“增持”评级。

●2024-10-24 杭叉集团：季报点评：内销承压下业绩表现稳健，盈利能力持续向好 (天风证券 朱晔)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为20.2、22.6、26.7亿元，对应估值分别为11.4、10.2、8.6倍；维持“增持”评级。

●2024-10-24 杭叉集团：季报点评：盈利能力稳健提升，加速出海布局 (海通证券 赵玥炜,赵靖博)

●我们预计公司2024/2025/2026年实现营归母净利润为20.24/22.48/23.89亿元，同比增长17.65%/11.05%/6.29%。我们给予公司2024年13-15倍PE估值，合理价值区间为20.09-23.18元/股(预计2024年公司EPS为1.55元)，合理市值区间为263-304亿元，给予“优于大市”评级。参考PB估值，按照我们的合理价值区间，公司2024年PB为2.57-2.97倍(2024年可比公司PB范围为1.45-1.79倍)。公司、安徽合力、诺力股份2023年归母净利润同比增长率分别为74.23%/40.89%/13.82%，ROE分别为23.09%/17.59%/18.26%；2024H1归母净利润同比增长率分别为29.29%/22.00%/8.25%，ROE分别为11.36%/9.09%/8.89%，对比来看公司的增长率和ROE更高，因此公司估值具备合理性。

●2024-10-23 杭叉集团：2024年三季报点评：Q3归母净利润同比+9.1%，毛利率延续提升趋势 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●国内景气度较弱，出于谨慎性考虑，我们调整公司2024-2026年归母净利润预测20.5(维持)/23.0(原值24.3)/25.4(原值29.3)亿元，对应PE为14/13/12倍，维持“增持”评级。

●2024-10-23 中集环科：季报点评：Q3营收环比持续改善 (华泰证券 倪正洋,邵玉豪)

●我们预测公司24-26年归母净利润为3.02/4.45/5.43亿元，同比增速分别为-49%/48%/22%，对应EPS为0.50/0.74/0.90元。可比公司2025年Wind一致预期PB均值为1.7倍，一方面，考虑公司产品高壁垒、自身成长性较高；另一方面，罐装制造下游需求恢复，公司作为行业龙头应享有一定的估值溢价。此外，公司ROE多年来保持较高水平，显著优于可比公司及行业均值。我们预计公司2024-2026年BPS分别为6.99/7.46/7.97，给予公司25年PB2.5x，维持目标价18.65元。