仁智股份(002629)盈利预测

◆研报摘要◆

●2013-07-24 仁智股份：增长面临诸多阻力 (华宝证券 王合绪)

●我们认为公司2013年增长面临较多阻力，2013年或将出现反弹性增长，2013-2015年每股盈利为0.41元、0.54元和0.56元，给予“中性”评级。

●2013-07-24 仁智股份：半年报点评：半年度业绩基本持平，全年业绩堪忧 (第一创业 王浩)

●公司立足西南地区，钻井液技术服务具备一定优势，未来西南区天然气产业的大开发将有利于公司保持稳定成长。预计2013-2015年EPS分别为0.45元、0.52元和0.63元，按照最新股价9.39元，对应的PE分别为21倍、18倍和15倍，维持“审慎推荐”评级。

●2011-11-02 仁智股份：新股定价报告 (东北证券 王伟纲)

●综合考虑目前的市场状况和公司基本面，给予公司A股2010年摊薄后35~45倍P/E较为合适（摊薄），公司股票的定价区间为18.55~23.85元。

●2011-11-02 仁智股份：新股估值分析报告 (安信证券 郭铭杰)

●根据万得资讯机构一致预测，公司2011年预期每股收益为0.58元，公司招股书显示三季报业绩0.44元，考虑公司经营具有明显季节性，报告期内公司四季度占全年利润约四成，预计公司可顺利完成业绩预期。给予仁智油服2011年PE26-30X，对应股价区间15.08-17.4元。

●2011-10-26 仁智股份：西南地区领先的钻井液、环保技术服务提供商 (海通证券 邓勇,王晓林)

●公司拟通过募集资金项目的实施，新增钻井液技术服务分队27支，同时加强技术创新。我们预计仁智油服2011-2013年EPS分别为0.58、0.67、0.76元，根据油服行业可比上市公司估值分析并综合考虑公司在油服行业的竞争优势，我们给予公司合理价值区间11.56~14.45元，对应2011年20~25倍PE，公司发行价15.00元，我们建议“谨慎申购”。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-03-18 壶化股份：山西民爆龙头企业，受益电子雷管增长 (海通证券 刘威,李智)

●我们预计公司2023-2025年EPS分别为0.99、1.19、1.36元。参考同行业可比公司估值，给予2024年13-15倍PE，对应合理价值区间为15.47-17.85元，首次覆盖给予优于大市评级。

●2024-03-18 上海家化：2023年受多因素影响业绩承压，战略转型有望激发经营活力 (国信证券 张峻豪,孙乔容若)

●2023年公司在转型初期受到国内外多重因素影响，整体业绩有所承压。随着公司加速战略转型，聚焦高毛利高增长业务，同时优化组织结构，以品类为决策主体运营，加速营销创新并提升投产效率，有望带动整体业绩稳步回升。考虑到海外市场销售持续承压，同时线下渠道仍在转型中，我们下调2024-2025年并新增2026年归母净利润至5.66/6.14/6.56(原值为6.67/7.09)亿元，对应PE分别为23/21/20x，维持中长期“买入”评级。

●2024-03-18 上海家化：年报点评：24年全面推动战略转型，期待成效 (华泰证券 孙丹阳,林寰宇)

●23年公司毛利率58.97%/yoy1.85pct，销售费用率41.98%/yoy4.66pct，管理费用率9.34%/yoy0.50pct，研发费用率2.22%/yoy-0.03pct，净利率4.77%/yoy-2.84pct。23年，公司期末存货为7.77亿元，存货周转天数同比下降6天；期末应收账款为11.72亿元，应收账款周转天数同比下降3天。23公司实现经营性现金流1.03亿元，同比下降84.49%。

●2024-03-18 上海家化：2023年业绩承压，组织调整全面变革 (国投证券 王朔)

●增持-A投资评级，6个月目标价21.49元。我们预计公司2024年-2026年的收入增速分别为13.0%、10.9%、8.6%，净利润的增速分别为16.3%、11.6%、12.6%；给予增持-A的投资评级，6个月目标价为21.49元，相当于2024年25倍的动态市盈率。

●2024-03-18 润本股份：大品牌、小品类，优质国货崛起时 (华泰证券 孙丹阳,林寰宇)

●我们预计23-25年公司EPS0.55/0.71/0.92元，24年可比公司Wind一致盈利预测PE27倍，公司处快速增长阶段，给予24年30倍PE，目标价21.30元，首次覆盖给予增持评级。

●2024-03-17 万华化学：收购安纳达及六国化工部分股份，福建工业园MDI等装置停产检修 (国海证券 李永磊,董伯骏,贾冰)

●综合考虑产品景气度、下游需求、在建项目进度等多种因素，预计公司2023-2025年归母净利润分别为168.14、219.81、308.72亿元，对应PE分别15、11、8倍，考虑公司未来成长性，维持“买入”评级。

●2024-03-17 上海家化：23年年报点评：线下压力影响增长表现，期待组织架构&策略调整带来增长提效 (信达证券 刘嘉仁,周子莘)

●23Q4公司完成组织架构调整以及中高层团队的人才引入，有望推动品类内部优质资源、经验复用，品牌内部高效协同决策，期待24年运营效能提升带动增长恢复。我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为6.27/7.78/9.13亿元，同比分别增长25.3%/24.3%/17.3%，对应PE分别为21/17/14X。

●2024-03-17 上海家化：23年业绩承压，看好组织架构调整释放增长活力 (德邦证券 赵雅楠,易丁依)

●23年积极转型电商及线下新零售渠道，品牌不断推新品完善品牌结构，中长期看好公司“123经营方针”提升经营质量。调整2024-2026年营收为76.5亿/86.6亿/96.5亿，归母净利润为6.22亿/7.88亿/9.79亿，同比增速为+24%/+27%/+24%，PE为20.9X/16.5X/13.3X，维持“增持”评级。

●2024-03-17 江化微：2023年收入稳步增长，新增产能逐步释放 (开源证券 罗通,刘天文)

●考虑到新产能的投产周期，我们下调公司2024、2025年业绩，新增2026年业绩，预计2024-2026年归母净利润为1.18/1.40/1.60亿元(2024-2025前值为1.61/2.05亿元)，对应EPS为0.31/0.36/0.42元(2024-2025前值为0.42/0.53元)，当前股价对应PE为46.0/38.6/33.9倍。我们看好公司湿电子化学品高端产能的放量，维持“买入”评级。

●2024-03-17 上海家化：主动优化调整组织架构，创新迭代优化产品矩阵 (山西证券 王冯,张晓霖)

●国货品牌深耕美妆日化，组织架构调整后设立三大事业部提升运营效率，个护、家清、母婴等业务条线持续推出新品升级迭代。我们预计公司2024-2026年EPS分别为1.01\1.18\1.33元，对应公司3月15日收盘价19.24元，2024-2026年PE分别为19.1\16.3\14.5倍，维持“增持-A”。